Antidilutiv

Ce este antidilutiv?

Antidilutiv este un termen care descrie efectele anumitor acțiuni, cum ar fi retragerea valorilor mobiliare, conversia valorilor mobiliare sau alte acțiuni ale societății (de exemplu, achiziții efectuate prin emiterea de acțiuni ordinare sau alte valori mobiliare) asupra câștigurilor pe acțiune (EPS) sau puterii de vot a acționarilor existenți. Activitățile antidilutive mențin sau măresc puterea de vot sau EPS pentru acționarii existenți prin scăderea numărului de acțiuni restante ale companiei sau creșterea câștigurilor companiei.

O a doua utilizare a termenului antidilutiv se referă la drepturile de proprietate, prin care acționarii existenți dintr-o anumită clasă de acțiuni au dreptul să cumpere acțiuni suplimentare atunci când există o nouă emisiune de valori mobiliare care altfel le-ar reduce procentul de proprietate. Aceasta se numește o prevedere anti-diluare. Capacitatea acționarilor existenți de a achiziționa acțiuni suplimentare îi ajută să își mențină proporția de proprietate restantă a acțiunilor, menținându-și, astfel, ponderea din puterea de vot sau primirea EPS a companiei.

Oricare dintre definiții poate fi contrastată cu acțiuni corporative diluante.

Chei de luat masa

• Antidilutive sunt acțiunile corporative care mențin sau măresc puterea de vot a acționarilor sau câștigurile pe acțiune (EPS).
• Antidilutiv se referă, de asemenea, la o situație în care anumiți acționari existenți au dreptul să achiziționeze acțiuni suplimentare atunci când există o nouă emisiune de valori mobiliare care altfel ar reduce procentul dreptului lor de proprietate.
• Antidilutivul este cel mai frecvent utilizat în referință la titluri convertibile al căror exercițiu ar crește EPS.

Înțelegerea antidilutivă

Deși este cel mai frecvent utilizat cu referire la titluri convertibile al căror exercițiu ar avea ca efect creșterea EPS, utilizarea termenului „antidilutiv” a devenit mult mai cuprinzătoare. Se referă la orice acțiune care ajută un acționar existent să își mențină sau să crească puterea de vot sau să primească EPS-ul companiei. Dacă valorile mobiliare sunt retrase, convertite sau afectate de anumite activități corporative, iar tranzacția are ca rezultat un EPS crescut, atunci acțiunea este considerată a fi antidilutivă.

Cu toate acestea, aceste acțiuni antidilutive nu sunt incluse în calculul profitului pe acțiune complet diluat (EPS), care este profitul pe acțiune al stocului comun restant. Atât contabilii, cât și analiștii financiari calculează câștigurile pe acțiune diluate ca un scenariu cel mai rău atunci când evaluează acțiunile unei companii. Cu câștigurile pe acțiune diluate, se presupune că toate titlurile convertibile (de exemplu, acțiunile preferențiale convertibile și obligațiunile convertibile) au fost exercitate.

Dilutiv vs. Antidilutiv

Antidilutiv se referă la activități care mențin sau măresc EPS și puterea de vot a acționarilor. În schimb, dilutiv descrie efectul anumitor acțiuni sau activități care reduc EPS. Ca urmare a activităților diluante, participațiile existente ale acționarilor sunt reduse. Diluarea se realizează adesea prin emiterea de valori mobiliare dilutive, cum ar fi opțiunile pe acțiuni și instrumentele de creanță convertibile, care, în cele din urmă, măresc numărul de acțiuni restante de acțiuni comune și reduc EPS pentru acționarii existenți.

Cu toate acestea, anumite contracte conțin dispoziții de protecție care interzic reducerea dobânzii unui acționar în cazul în care au loc runde de finanțare ulterioare.

Exemplu antidilutiv

De exemplu, să presupunem că Compania A are cinci acționari existenți, care dețin fiecare 10% din companie. În cazul în care Compania A a emis mai multe acțiuni pentru a câștiga noi acționari, acționarii existenți ar vedea că pachetul lor de acțiune de 10% se micșorează pe măsură ce mai mulți proprietari au cumpărat. Acest lucru este cunoscut sub numele de diluare. În cazul în care Compania A ar avea o politică antidilutivă, ar trebui să ofere celor cinci acționari existenți posibilitatea de a cumpăra mai multe acțiuni pentru a-și menține proprietatea de 10% din companie.