Cum să citiți un raport de analiză financiară
Procesul de a pune o analiză în scris poate fi esențial pentru a se asigura că cât mai multe pietre au fost predate în timpul cercetării unei companii. Faimosul investitor Peter Lynch, care este creditat cu inventarea acestei fraze, a fost, de asemenea, citat spunând că „persoana care întoarce cele mai multe pietre câștigă jocul.Și asta a fost întotdeauna filozofia mea. ” Mai jos este o prezentare generală a principalelor secțiuni de luat în considerare la redactarea unui raport de analiză financiară pentru o companie.
Prezentarea generală a companiei
Un raport ar trebui să înceapă cu o descriere a companiei, pentru a ajuta investitorii să înțeleagă afacerea, industria sa, motivația și orice avantaj pe care ar putea să îl aibă asupra concurenților săi. Acești factori se pot dovedi neprețuiți pentru a explica de ce o companie ar putea fi o investiție profitabilă sau nu. Raportul anual al unei firme, depunerea 10-K sau trimestrial 10-Q la Securities and Exchange Commission (SEC) oferă puncte de plecare ideale; este surprinzător cât de rar este ca experții din industrie să se refere la înregistrările originale ale companiei pentru detalii importante. Detalii mai valoroase pot fi obținute din jurnale comerciale din industrie, rapoarte de la rivali cheie și alte rapoarte ale analiștilor.
Pentru a surprinde, de asemenea, elementele fundamentale cheie pentru a descrie o companie, uitați-vă la Michael Porter. Modelul Porter’s Five Forces ajută la explicarea locului unei companii în industria sa.În mod specific, factorii includ amenințarea intrării pe piață a noilor intrați, amenințarea pentru produsele sau serviciile înlocuitoare, măsura în care furnizorii sunt capabili să influențeze compania și intensitatea rivalității dintre concurenții existenți.
Teză de investiții
Motivația pentru o poziție alcistă sau bearish pentru o companie intră în această secțiune. Poate veni în partea de sus a unui raport și poate include părți ale unei imagini de ansamblu a companiei, dar, indiferent de poziția sa, ar trebui să acopere pozitivele și negativele cheie ale investiției.
O analiză fundamentală, care poate fi, de asemenea, împărțită în propria secțiune, conține cercetări privind situațiile financiare ale companiei, cum ar fi tendințele de creștere a vânzărilor și a profitului, puterea generării fluxului de numerar, nivelurile datoriilor și lichiditatea generală și modul în care aceasta se compară cu concurența.
Niciun detaliu nu este prea mic în această secțiune; poate acoperi, de asemenea, rapoarte de eficiență, cum ar fi componentele primare din ciclul de conversie a numerarului, rapoartele cifrei de afaceri și o defalcare detaliată a rentabilității componentelor de capitaluri proprii, cum ar fi identitatea DuPont, care va împărți ROE în trei până la cinci valori diferite.
Cea mai importantă componentă a analizei tendințelor din trecut este sintetizarea acestora într-o prognoză a performanței companiei. Niciun analist nu are o minge de cristal, dar cei mai buni sunt capabili să extrapoleze cu precizie tendințele trecute în viitor sau să decidă care sunt factorii cei mai importanți în definirea succesului pentru o companie în viitor.
Evaluare
Cea mai importantă parte a oricărei analize financiare este de a ajunge la o valoare independentă pentru acțiuni și de a compara acest lucru cu prețul pieței. Există trei tehnici principale de evaluare :
- Prima și probabil cea mai fundamentală tehnică este de a estima fluxurile de trezorerie viitoare ale unei companii și de a le actualiza înapoi la viitor la o rată de actualizare estimată. Aceasta este denumită în general o analiză a fluxului de numerar actualizat.
- Al doilea se numește valoare relativă, în care parametrii fundamentali și rapoartele de evaluare ( preț-vânzări, preț-câștig, P / E-creștere etc.) sunt comparate cu concurenții. O altă analiză de comparație este de a analiza pentru ce au fost cumpărați alți rivali sau prețul plătit pentru o achiziție.
- A treia și ultima tehnică este să analizăm valoarea contabilă și să încercăm să estimăm ce valoare ar putea avea o companie dacă ar fi distrusă sau lichidată. O analiză a valorii contabile este, în special, perspicace pentru stocurile din sectorul financiar, de exemplu.
Riscuri cheie
Această secțiune poate face parte din povestea bull / bear din teza investiției, dar este menită să detalieze factorii cheie care pot deraia fie o poziție alcătească, fie bearish. Pierderea protecției prin brevet pentru un medicament de succes pentru o companie farmaceutică este un exemplu excelent de factor care poate avea o greutate semnificativă asupra evaluării stocului său de bază. Alte considerații includ sectorul în care își desfășoară activitatea firma. De exemplu, industria tehnologică este marcată de cicluri de viață scurte ale produsului, care pot face dificilă pentru o firmă să-și păstreze avantajul după o lansare cu succes a produsului.
Alte considerente
Secțiunile de mai sus s-ar putea dovedi suficiente, dar în funcție de pietrele descoperite în timpul unei analize financiare, alte secțiuni noi ar putea fi justificate. Secțiunile care acoperă guvernanța corporativă, mediul politic sau fluxul de știri pe termen mai scurt, ar putea fi demne de o analiză mai completă. Practic, orice lucru important care poate afecta valoarea viitoare a unui stoc ar trebui să existe undeva în cadrul raportului.
Linia de fund
Performanța companiei subiacente este cu siguranță de a conduce performanța acțiunilor sau obligațiunilor sale în viitor. Alte titluri derivate, cum ar fi contractele futures și opțiunile, vor depinde, de asemenea, de o investiție subiacentă, fie că este o marfă sau o companie. Determinarea factorilor-cheie pentru performanța unui stoc și depunerea acestuia în scris poate fi un demers neprețuit pentru orice investitor, indiferent dacă este necesar un raport formal de cercetare.