Piața Ursului

Ce este o piață a ursului?

O piață bear este atunci când o piață se confruntă cu scăderi prelungite ale prețurilor. De obicei, descrie o condiție în care prețurile titlurilor de valoare scad cu 20% sau mai mult de la maximele recente, pe fondul pesimismului larg și al sentimentului negativ al investitorilor.

Piețele la urs sunt adesea asociate cu scăderi pe o piață sau un indice global, cum ar fi S&P 500, dar valorile mobiliare sau mărfurile individuale pot fi, de asemenea, considerate a fi pe o piață la urs, dacă acestea suferă un declin de 20% sau mai mult pe o perioadă de timp susținută – de obicei două luni sau mai mult. Piețele urșești pot însoți, de asemenea, recesiunile economice generale, cum ar fi o recesiune. Piețele urs pot fi contrastate cu piețele de urcare în tendințe ascendente.

Chei de luat masa

• Piețele urs apar atunci când prețurile pe o piață scad cu mai mult de 20%, adesea însoțite de sentimentul negativ al investitorilor și de scăderea perspectivelor economice.
• Piețele urșe pot fi ciclice sau pe termen lung. Primul durează câteva săptămâni sau câteva luni, iar cel din urmă poate dura câțiva ani sau chiar decenii.
• Vânzarea în lipsă, opțiunile de vânzare și ETF-urile inverse sunt câteva dintre modalitățile prin care investitorii pot câștiga bani în timpul unei piețe urs pe măsură ce prețurile scad.

Înțelegerea piețelor urșilor

Prețurile acțiunilor reflectă în general așteptările viitoare privind fluxurile de numerar și profiturile de la companii. Pe măsură ce perspectivele de creștere scad, iar așteptările sunt scăzute, prețurile acțiunilor pot scădea. Comportamentul turmei, frica și graba de a proteja pierderile de dezavantaj pot duce la perioade prelungite de prețuri scăzute ale activelor.

O definiție a unei piețe urs spune că piețele se află pe teritoriul ursului atunci când stocurile, în medie, scad cu cel puțin 20% din valoarea maximă. Dar 20% este un număr arbitrar, la fel cum o scădere de 10% este un punct de referință arbitrar pentru o corecție. O altă definiție a pieței descendente este atunci când investitorii sunt mai averse față de risc decât căutarea riscurilor. Acest tip de piață urs poate dura luni sau ani, deoarece investitorii evită speculațiile în favoarea pariurilor plictisitoare, sigure.

Cauzele unei piețe de urs variază adesea, dar, în general, o economie slabă sau încetinită sau lentă va aduce cu sine o piață de urs. Semnele unei economii slabe sau încetinite sunt de obicei ocuparea forței de muncă scăzută, venitul disponibil scăzut, productivitatea slabă și o scădere a profiturilor afacerilor. În plus, orice intervenție a guvernului în economie poate declanșa și o piață descendentă.

De exemplu, modificările cotei de impozitare sau a cotei fondurilor federale pot duce la o piață descendentă. În mod similar, o scădere a încrederii investitorilor poate semnaliza, de asemenea, apariția unei piețe bear. Atunci când investitorii cred că ceva urmează să se întâmple, vor lua măsuri – în acest caz, vândând acțiuni pentru a evita pierderile. 

Piețele Bear pot dura mai mulți ani sau doar câteva săptămâni. O piață urinară laică poate dura oriunde între 10 și 20 de ani și se caracterizează prin randamente sub medie pe o bază susținută. Pot exista mitinguri pe piețele laice seculare în care stocurile sau indicii se ridică pentru o perioadă, dar câștigurile nu sunt susținute, iar prețurile revin la niveluri mai scăzute. O piață de urs ciclică , pe de altă parte, poate dura oriunde de la câteva săptămâni la câteva luni.

Indicii majori ai pieței din SUA erau aproape de teritoriul pieței pe 24 decembrie 2018, fiind doar timizi de o retragere de 20%. Mai recent, indicii majori, inclusiv S&P 500 și Dow Jones Industrial Average au scăzut brusc pe teritoriul pieței ursului între 11 martie și 12 martie 2020. Înainte de aceasta, ultima piață urs prelungită din Statele Unite a avut loc între 2007 și 2009 în criza financiară  și a durat aproximativ 17 luni. S&P 500 a pierdut 50% din valoarea sa în acel timp.

În februarie 2020, stocurile globale au intrat pe o piață ursului brusc ca urmare a pandemiei globale de coronavirus, trimițând DJIA cu 38% din maximul său istoric pe 12 februarie (29.568,77) la un minim pe 23 martie (18.213,65) în puțin peste o luna. Cu toate acestea, atât S&P 500, cât și Nasdaq 100 au înregistrat noi maxime până în august 2020.

Etapele pieței urșilor

Piețele urșe au de obicei patru faze diferite.

1. Prima fază se caracterizează prin prețuri ridicate și un sentiment ridicat al investitorilor. Spre sfârșitul acestei faze, investitorii încep să renunțe la piețe și să obțină profituri.
2. În a doua fază, prețurile acțiunilor încep să scadă brusc, activitatea de tranzacționare și profiturile companiilor încep să scadă, iar indicatorii economici, care ar fi putut fi odată pozitivi, încep să devină sub medie. Unii investitori încep să intre în panică pe măsură ce sentimentul începe să scadă. Aceasta este denumită capitulare.
3. A treia fază arată că speculatorii încep să intre pe piață, ridicând în consecință unele prețuri și volumul tranzacțiilor.
4. În a patra și ultima fază, prețurile acțiunilor continuă să scadă, dar încet. Pe măsură ce prețurile mici și veștile bune încep să atragă din nou investitorii, piețele bear încep să conducă pe piețele bull.

„Ursul” și „Taurul”

Se crede că fenomenul pieței urșilor își obține numele din modul în care un urs își atacă prada – glisându-și labele în jos. Acesta este motivul pentru care piețele cu scăderea prețurilor acțiunilor sunt numite piețe urs. La fel ca piața ursului, piața taurului poate fi numită după felul în care taurul atacă împingându-și coarnele în aer.

Piețele urșilor vs. Corecțiile

O piață bear nu trebuie confundată cu o corecție, care este o tendință pe termen scurt care are o durată mai mică de două luni. În timp ce corecțiile oferă un moment bun investitorilor de valoare pentru a găsi un punct de intrare pe piețele de valori, piețele urinare rareori oferă puncte de intrare adecvate. Această barieră se datorează faptului că este aproape imposibil de determinat fundul pieței ursului. Încercarea de a recupera pierderile poate fi o bătălie ascendentă, cu excepția cazului în care investitorii sunt vânzători în lipsă sau folosesc alte strategii pentru a obține câștiguri pe piețele în scădere.

Între 1900 și 2018, Media industrială Dow Jones (DJIA) a avut aproximativ 33 de piețe bear, în medie una la fiecare trei ani.  Una dintre cele mai notabile piețe bear din istoria recentă a coincis cu criza financiară globală care a avut loc între octombrie 2007 și martie 2009. În acest timp, media industrială Dow Jones (DJIA) a scăzut cu 54%.  Pandemia globală COVID-19 a provocat cea mai recentă piață ursească din 2020.

Vânzare scurtă pe piețele urșilor

Investitorii pot obține câștiguri pe o piață descendentă prin vânzarea în lipsă. Această tehnică implică vânzarea acțiunilor împrumutate și cumpărarea lor la prețuri mai mici. Este un comerț extrem de riscant și poate provoca pierderi mari dacă nu funcționează. Un vânzător în lipsă trebuie să împrumute acțiunile de la un broker înainte ca o comandă de vânzare în lipsă să fie plasată. Valoarea profitului și pierderii vânzătorului scurt reprezintă diferența dintre prețul la care au fost vândute acțiunile și prețul la care au fost rambursate, denumit „acoperit”.

De exemplu, un investitor scurtează 100 de acțiuni dintr-o acțiune la 94 USD. Prețul scade, iar acțiunile sunt acoperite la 84 USD. Investitorul are un profit de 10 $ x 100 = 1.000 $. Dacă acțiunile se tranzacționează în mod neașteptat, investitorul este obligat să răscumpere acțiunile la o primă, provocând pierderi mari. 

Puse și ETF-uri invers pe piețele Bear

O opțiune de vânzare oferă proprietarului libertatea, dar nu și responsabilitatea, de a vinde o acțiune la un anumit preț la o anumită dată sau înainte de aceasta. Opțiunile de vânzare pot fi folosite pentru a specula cu privire la scăderea prețurilor acțiunilor și pentru acoperirea împotriva scăderii prețurilor pentru a proteja portofoliile pe termen lung. Investitorii trebuie să aibă privilegii de opțiuni în conturile lor pentru a efectua astfel de tranzacții. În afara unei piețe urs, cumpărarea de oferte este, în general, mai sigură decât vânzarea în lipsă.

ETF-urile inverse sunt concepute pentru a modifica valorile în direcția opusă indicelui pe care îl urmăresc. De exemplu, ETF invers pentru S&P 500 ar crește cu 1% dacă indicele S&P 500 ar scădea cu 1%. Există multe ETF-uri inverse cu pârghie care măresc randamentele indicelui pe care îl urmăresc de două și de trei ori. La fel ca opțiunile, ETF-urile inverse pot fi utilizate pentru a specula sau proteja portofolii.

1:27

Exemple din lumea reală a piețelor urșilor

Criza impunătoare a creditelor ipotecare asupra locuințelor a ajuns din urmă pe piața bursieră în octombrie 2007. Pe atunci, S&P 500 atinguse un maxim de 1.565,15 pe 9 octombrie 2007. Până la 5 martie 2009, se prăbușise la 682,55, ca măsură și ramificațiile implicitelor ipoteci de locuințe asupra economiei generale au devenit clare. Indicii majori ai pieței din SUA au fost din nou apropiați de teritoriul pieței pe 24 decembrie 2018, fiind doar timizi de o retragere de 20%.

Cel mai recent, media industrială Dow Jones a intrat pe o piață bear pe 11 martie 2020, iar S&P 500 a intrat pe o piață bear pe 12 martie 2020. Aceasta a urmat celei mai lungi piețe bull înregistrate pentru index, care a început în martie 2009. Stocurile au fost scăzute de efectele coronavirusului și de scăderea prețurilor petrolului din cauza divizării dintre Arabia Saudită și Rusia.În această perioadă, Dow Jones a scăzut brusc de la maxime istorice aproape de 30.000 la minime sub 19.000 în câteva săptămâni.

Alte exemple includ urmările exploziei balonului dot com în martie 2000, care a eliminat aproximativ 49% din valoarea S&P 500 și a durat până în octombrie 2002; și Marea Depresiune care a început odată cu prăbușirea pieței bursiere din 28-29 octombrie 1929.

Temerile cu privire la răspândirea virusului COVID-19 au condus economiile globale într-o spirală descendentă, trimitând piețele pe teritoriul urșilor la începutul până la mijlocul anului 2020. Forbes a raportat că S&P 500 a scăzut cu 34% până la 23 martie 2020, la 2.237,40. Acest lucru a făcut ca scăderea să fie una dintre cele mai grave din istoria indicelui. Nu a trecut de marca de 3.000 de puncte până pe 27 mai 2020, când a ajuns la 3.036,13 și a început să urce mai sus. Chiar și stocurile defensive, cum ar fi cele financiare, care de obicei se descurcă bine în perioadele de primejdie, au scăzut la scurt timp după ce pandemia a lovit. Stocurile financiare au scăzut cu aproape 8% între mijlocul lunii februarie și sfârșitul lunii martie 2020.