Eroare de referință
Ce este eroarea de referință?
Eroarea de referință este o situație în care un parametru de referință greșit este selectat într-un model financiar, determinând modelul să producă rezultate inexacte.
Acest tip de eroare poate fi ușor evitat prin selectarea celui mai adecvat parametru de referință posibil la configurarea modelului. Deși eroarea de referință este uneori confundată cu eroarea de urmărire, cei doi termeni au semnificații distincte.
Chei de luat masa
- Eroarea de referință este o situație în care un parametru de referință greșit este selectat într-un model financiar, determinând modelul să producă rezultate inexacte.
- Investitorii și managerii încearcă, deopotrivă, să minimizeze erorile de referință pentru a se asigura că au o înțelegere exactă a performanței lor relative a investițiilor.
- Un punct de referință adecvat este cel care se potrivește cu regiunea, industria, volatilitatea, capitalizarea de piață și lichiditatea valorilor mobiliare dintr-un portofoliu, împreună cu alți factori.
Înțelegerea erorii de referință
Un parametru de referință, numit și index sau proxy, este un standard față de care se poate măsura performanța unei garanții, a unei strategii de investiții sau a unui manager de investiții. Prin urmare, este important să selectați un punct de referință care să aibă un profil de rentabilitate similar al securității, strategiei sau managerului în cauză. În caz contrar, analiza ar putea produce concluzii înșelătoare și nesigure.
Astăzi, investitorii au mii de repere dintre care să aleagă. Acestea includ nu numai valori de referință tradiționale de capitaluri proprii și venituri fixe, ci și valori de referință mai exotice create pentru fonduri speculative, imobiliare și alte tipuri de investiții.
Alegerea unui reper adecvat este importantă atât pentru investitori, cât și pentru managerii de investiții. Investitorii și managerii urmăresc atent portofoliile lor de investiții și valorile de referință pentru a vedea dacă portofoliul lor funcționează în conformitate cu așteptările lor. Dacă performanța portofoliului se abate semnificativ de la valoarea de referință aleasă, aceasta poate indica faptul că s-a produs derivația stilului. Cu alte cuvinte, ar putea indica faptul că portofoliul s-a îndepărtat de toleranța la risc și de stilul de investiții dorit.
Exemple de factori luați în considerare la selectarea unui parametru de referință adecvat includ regiunea, industria, volatilitatea, capitalizarea de piață și lichiditatea valorilor mobiliare în cauză.
Exemplu real din lume de eroare de referință
Alison construiește un portofoliu de stocuri de tehnologie americană utilizând Modelul de preț al activelor de capital (CAPM). Atunci când ia în considerare ce criteriu de referință să utilizeze, ea respinge utilizarea indicelui japonez Nikkei ca parametru de referință, deoarece determină că este o comparație inadecvată pentru acțiunile americane și, prin urmare, ar introduce erori de referință.
În loc de indicele Nikkei, Alison decide să utilizeze indicele Nasdaq ca reper, care reprezintă companii americane proeminente de tehnologie, care sunt similare companiilor pe care intenționează să le includă în portofoliu.