Compensare bilaterală
Ce este compensarea bilaterală?
Compensarea bilaterală este procesul de consolidare a tuturor acordurilor de swap între două părți într-un singur acord sau master. Ca rezultat, în loc de fiecare acord de swap care să conducă la un flux de plăți individuale de către oricare dintre părți, toate swapurile sunt compensate, astfel încât să se efectueze un singur flux net de plăți către o parte, pe baza fluxurilor swap-urilor combinate.
Termenul bilateral în sine înseamnă „a avea sau a avea legătură cu două părți; care afectează ambele părți”. Net sau compensare se referă la găsirea diferența dintre toate plățile de swap, care produc un total (net).
Chei de luat masa
- Compensarea bilaterală este atunci când două părți își combină toate swapurile într-un singur swap master, creând o singură plată netă, în loc de multe, între părți.
- Compensarea bilaterală reduce activitatea contabilă, complexitatea și comisioanele asociate cu mai multe tranzacții și plăți.
- În caz de faliment, compensarea bilaterală asigură faptul că societatea falimentară nu poate face doar plăți în timp ce optează pentru a nu plăti swap-urile care nu se încasează.
Înțelegerea compensării bilaterale
Compensarea bilaterală reduce numărul total de tranzacții între cele două contrapartide. Prin urmare, volumul real al tranzacțiilor dintre cele două scade. La fel și cantitatea de activitate contabilă și alte costuri și comisioane asociate cu un număr crescut de tranzacții.
Deși comoditatea tranzacțiilor reduse este un avantaj, principalul motiv pentru care două părți se angajează în compensare este reducerea riscului. Compensarea bilaterală adaugă siguranță suplimentară în caz de faliment oricărei părți. Prin compensare, în caz de faliment, toate swapurile sunt executate în loc doar de cele profitabile pentru compania care trece prin faliment. De exemplu, dacă nu a existat compensare bilaterală, compania care intră în faliment ar putea încasa toate swap urile în bani, spunând în același timp că nu poate efectua plăți pe swap urile din bani datorate falimentului.
Compensarea consolidează toate swap-urile într-un singur, astfel încât compania falimentară să poată colecta swap-uri în bani numai după ce toate swap-urile din bani sunt plătite integral. Practic, înseamnă că valoarea swap-urilor în bani trebuie să fie mai mare decât valoarea swap-urilor din bani pentru ca firma în faliment să primească plăți.
Tipuri de plasă
Există mai multe modalități de a realiza compensarea.
Compensarea plăților este atunci când fiecare contrapartidă cumulează suma datorată celeilalte la data plății și numai diferența de sume va fi livrată de către parte cu plata. Aceasta se mai numește compensare de decontare. Compensarea plăților reduce riscul de decontare, dar, din moment ce rămân toate swap-urile inițiale, nu realizează compensarea în scopuri de capital reglementare sau bilanț.
Rețeaua Novation anulează swap-urile compensatorii și le înlocuiește cu noul acord master.
Compensare de tip Close-Out: După o implicită, tranzacțiile existente sunt încheiate și valorile fiecăruia sunt calculate pentru a distila o singură sumă pentru ca o parte să o plătească pe cealaltă.
Compensarea multilaterală implică mai mult de două părți, probabil folosind o casă de compensare sau un schimb central, în timp ce compensarea bilaterală este între două părți.
Exemplu de compensare bilaterală între companii
Să presupunem că Compania A a fost de acord să încheie două swapuri cu Compania B.
- Pentru primul swap, Compania A a fost de acord să plătească o rată fixă de 3% pentru 1 milion de dolari, în timp ce Compania B plătește o rată variabilă de LIBOR plus 2%. Să presupunem că LIBOR este în prezent de 2%, deci rata variabilă pe care Compania B o plătește este de 4%.
- Pentru al doilea swap, Compania A a fost de acord să plătească o rată fixă de 4% pentru 3 milioane de dolari, în timp ce Compania B plătește o rată variabilă de LIBOR plus 2,5%. LIBOR este de 2%, deci rata variabilă este de 4,5%.
Dacă aceste swap-uri ar fi compensate bilateral, în loc să trimită Compania B două plăți către Compania A, acestea ar putea trimite doar o plată mai mare.
- Pentru primul swap, Compania B datorează Companiei 1% cu 1 milion de dolari. Dacă se plătește anual, adică 10.000 USD sau 833.33 USD lunar.
- La cel de-al doilea swap, Compania B datorează Companiei A 0,5% la 3 milioane de dolari. Dacă se plătește anual, adică 15.000 USD sau 1.250 USD lunar.