Găsiți legătura potrivită la momentul potrivit

Fiecare portofoliu de investiții ar trebui să ia în considerare alocarea unui procent din fonduri obligațiunilor la un moment dat pe parcursul vieții unui investitor. Acest lucru se datorează faptului că obligațiunile asigură fluxuri de numerar (venituri) stabile și relativ sigure, ceea ce este vital pentru un investitor care se află în stadiul de tragere a activelor sau de conservare a capitalului în planificarea investițiilor și pentru investitorii care se apropie de această etapă. În termeni simpli, dacă depindeți de veniturile din investițiile dvs. pentru a plăti facturile și cheltuielile zilnice de viață (sau în viitorul apropiat), ar trebui să investiți în obligațiuni.

În acest articol vom discuta mai multe tipuri diferite de obligațiuni și vom identifica modul în care fiecare ar putea fi utilizate pentru a îndeplini obiectivele unui investitor.

Chei de luat masa

• Un portofoliu bine diversificat ar trebui să includă investiții în obligațiuni, dar piața obligațiunilor poate fi complexă și copleșitoare dacă este luată în ansamblu.
• În funcție de obiectivele dvs. de investiții, expunerea fiscală, toleranța la risc și orizontul de timp, diferite tipuri de obligațiuni vor fi cele mai potrivite pentru dvs.
• Cunoașterea riscurilor și caracteristicilor fiecărui tip de obligațiune vă poate ajuta să înțelegeți când și cât din acea clasă de active să adăugați portofoliului dvs.

Construirea portofoliului dvs. pentru venituri

Spre deosebire de o investiție în acțiuni, un portofoliu de obligațiuni poate fi structurat pentru a satisface nevoile exacte de venit ale unui investitor, deoarece, cu acțiunile, investitorul ar putea fi dependent de câștigurile de capital incerte și imprevizibile pentru a plăti facturile. În plus, dacă un investitor lichidează acțiuni pentru venitul curent, ar putea fi necesar să facă acest lucru exact în momentul nepotrivit – când piața de valori volatilă este în jos.

Un portofoliu de obligațiuni bine structurat nu are această problemă. Veniturile pot fi obținute din plăți cupon sau dintr-o combinație de plăți cupon și returnarea principalului la scadența unei obligațiuni. Orice venit care nu este necesar la scadența unei obligațiuni este reinvestit strategic într-o altă obligațiune pentru nevoile viitoare – în acest fel sunt îndeplinite cerințele de venit, în timp ce se păstrează suma maximă de capital. Concluzia este că obligațiunile oferă o sursă de venit din punct de vedere istoric mai puțin volatilă, mai puțin riscantă și mai previzibilă decât acțiunile.

Există obligațiuni ale Trezoreriei SUA, obligațiuni corporative, obligațiuni ipotecare, obligațiuni cu randament ridicat, obligațiuni municipale, obligațiuni străine și obligațiuni de piață emergentă – doar pentru a numi câteva. Fiecare tip are scadențe diferite (de la termen scurt la termen lung). Să aruncăm o privire mai atentă asupra mai multor tipuri diferite de obligațiuni.

Obligațiuni de trezorerie americane

Obligațiunile de trezorerie din SUA sunt considerate una dintre cele mai sigure, dacă nu chiar cele mai sigure, investiții din lume. Din toate punctele de vedere, acestea sunt considerate fără risc. (Notă: nu prezintă risc de credit, dar nu riscul ratei dobânzii.)

Obligațiunile de trezorerie din SUA sunt frecvent utilizate ca etalon pentru alte prețuri sau randamente ale obligațiunilor. Prețul oricărei obligațiuni este cel mai bine înțeles, analizând și randamentul acesteia. Ca măsură a valorii relative, randamentele majorității obligațiunilor sunt cotate ca un randament randament la o obligațiune comparabilă a Trezoreriei SUA.

Exemplu: Spreaduri de randament

Marja pe o anumită obligațiune corporativă ar putea fi cu 200 de puncte de bază peste Trezoreria actuală pe 10 ani. Aceasta înseamnă că obligațiunea corporativă are un randament cu două procente mai mare decât actuala trezorerie pe 10 ani. Prin urmare, dacă presupunem că această obligațiune corporativă nu poate fi apelată (ceea ce înseamnă că principalul nu poate fi cumpărat anticipat) și are aceeași dată de scadență ca și obligațiunea de trezorerie, putem interpreta randamentul suplimentar de două procente ca o măsură a riscului de credit. Această măsură a riscului de credit, sau spread, se va modifica în funcție de condițiile specifice ale companiei și de condițiile pieței.

Dacă doriți să renunțați la un anumit randament în schimbul unui portofoliu fără riscuri, puteți utiliza obligațiunile de trezorerie pentru a structura un portofoliu cu plăți cu cupoane și scadențe care să corespundă nevoilor dvs. de venit. Cheia este să vă minimizați riscul de reinvestire prin potrivirea acelor plăți cu cupoane și scadențe cât mai aproape posibil de nevoile dvs. de venit. Puteți chiar să cumpărați Trezoreria SUA direct de la Departamentul Trezoreriei SUA la aceleași prețuri (randamente) ca și firmele financiare mari de la Treasury Direct.

Obligațiuni corporative

Deși nu toate companiile tranzacționate în bursă strâng bani prin emiterea de obligațiuni, există obligațiuni corporative de la mii de emitenți diferiți. Obligațiunile corporative au risc de credit și, prin urmare, trebuie analizate pe baza perspectivelor de afaceri și a fluxului de numerar al companiei. Perspectivele de afaceri și fluxul de numerar sunt diferite – o companie ar putea avea un viitor strălucit, dar s-ar putea să nu aibă fluxul de numerar actual pentru a-și îndeplini obligațiile datoriei. Agențiile de rating de credit, precum Moody’s și Standard & Poor’s, acordă ratinguri obligațiunilor corporative pentru a ajuta un investitor să evalueze capacitatea emitentului de a efectua în timp util dobânzi și plăți de capital.

Randamentul oferă o măsură utilă a valorii relative între obligațiunile corporative și în ceea ce privește trezoreriile SUA. Atunci când se compară două sau mai multe obligațiuni corporative pe baza randamentului, este important să se recunoască importanța scadenței.

Exemplu: Randamentul obligațiunilor și riscul de credit

O obligațiune corporativă pe cinci ani cu un randament de șapte la sută ar putea să nu aibă același risc de credit ca o obligațiune corporativă pe 10 ani cu același randament de șapte la sută. Dacă Trezoreria SUA pe cinci ani produce patru procente, iar Trezoreria SUA pe 10 ani produce șase procente, am putea concluziona că obligațiunea corporativă pe 10 ani are un risc de credit mai mic, deoarece se tranzacționează la un nivel mai strâns Punct de referință al trezoreriei. În general, cu cât scadența unei obligațiuni este mai mare, cu atât este mai mare randamentul necesar investitorilor.

Concluzia este că nu încercați să faceți comparații relative ale valorii pe baza randamentelor dintre obligațiuni cu scadențe diferite, fără a recunoaște aceste diferențe. Și aveți grijă și recunoașteți orice caracteristici de apel (sau alte caracteristici opționale) pe care le-ar putea avea obligațiunile corporative, deoarece acestea vor afecta și randamentul.

Diversificarea este esențială pentru minimizarea riscului în timp ce maximizează rentabilitatea unui portofoliu de acțiuni și este la fel de importantă într-un portofoliu de obligațiuni corporative. Obligațiunile corporative pot fi achiziționate prin intermediul unui broker de vânzare cu amănuntul cu valoarea nominală minimă în general în valoare de 1.000 USD (dar adesea poate fi mai mare).

Obligatiuni ipotecare

Obligațiunile ipotecare sunt similare cu obligațiunile corporative, întrucât prezintă un anumit risc de credit și, prin urmare, tranzacționează la un randament randament către trezoreria americană. Obligațiunile ipotecare prezintă, de asemenea, risc de plată anticipată și extindere. Aceste tipuri de riscuri ale ratei dobânzii sunt asociate cu probabilitatea ca debitorii subiacenți să își refinanțeze creditele ipotecare pe măsură ce ratele dobânzii predominante se schimbă. Cu alte cuvinte, obligațiunile ipotecare au o opțiune de apel încorporată care poate fi exercitată de împrumutat în orice moment. Evaluarea acestei opțiuni de achiziție afectează în mare măsură randamentele titlurilor de valoare ipotecare. Acest lucru trebuie înțeles bine de orice investitor care face comparații de valoare relativă între obligațiunile ipotecare și / sau alte tipuri de obligațiuni.

Există trei tipuri generale de obligațiuni ipotecare: Ginnie Mae, obligațiuni de agenție și obligațiuni private.

• Obligațiunile Ginnie Mae sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului SUA – împrumuturile care susțin obligațiunile Ginnie Mae sunt garantate de Administrația Federală a Locuințelor (FHA), Veterans Affairs sau alte agenții federale de locuințe.
• Obligațiunile ipotecare ale agenției sunt cele emise de întreprinderile finanțate la domiciliu (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac și băncile federale de împrumut la domiciliu. În timp ce aceste obligațiuni nu poartă credința și creditul deplin al guvernului SUA, acestea sunt garantate de GSE și piața consideră, în general, că aceste firme au o garanție implicită de susținere de către guvernul federal.
• Obligațiunile cu etichetă privată sunt emise de instituții financiare, cum ar fi mari emitente de credite ipotecare sau firme din Wall Street.

Obligațiunile Ginnie Mae nu prezintă niciun risc de credit (similar cu trezoreriile din SUA), obligațiunile ipotecare de agenție prezintă un anumit risc de credit, iar obligațiunile ipotecare cu marcă privată pot prezenta un risc mare de credit.

Obligațiunile ipotecare pot fi o parte importantă a unui portofoliu diversificat de obligațiuni, dar investitorul trebuie să înțeleagă riscurile lor unice. Agențiile de rating de credit pot oferi îndrumări în evaluarea riscurilor de credit, dar atenție – agențiile de rating uneori greșesc. Obligațiunile ipotecare pot fi cumpărate și vândute prin intermediul unui broker cu amănuntul.

Obligațiuni cu randament ridicat, obligațiuni Muni și alte obligațiuni

Pe lângă Trezoreria, obligațiunile corporative și ipotecare descrise mai sus, există multe alte obligațiuni care pot fi utilizate strategic într-un portofoliu bine diversificat, generator de venituri. Analiza randamentului acestor obligațiuni în raport cu trezoreria americană și în raport cu obligațiunile comparabile de același tip și scadență este esențială pentru înțelegerea riscurilor acestora.

La fel ca în cazul mișcărilor prețurilor în acțiuni, randamentele obligațiunilor nu sunt consistente de la un sector la altul. De exemplu, randamentele obligațiunilor cu randament ridicat față de obligațiunile de pe piețele emergente s-ar putea schimba pe măsură ce se schimbă riscurile politice din țările în curs de dezvoltare. Puteți utiliza în mod eficient comparațiile de randament între obligațiuni și sectoare pentru a face o analiză a valorii relative numai atunci când înțelegeți de unde vin acele diferențe de randament. Asigurați-vă că ați înțeles modul în care scadența unei obligațiuni îi afectează randamentul – aceasta include opțiuni de apel încorporate sau opțiuni de plată anticipată care pot schimba scadența.

Linia de fund

Obligațiunile au un loc în fiecare strategie de investiții pe termen lung. Nu lăsa economiile vieții tale să dispară în volatilitatea pieței bursiere. Dacă depindeți de investițiile dvs. pentru venituri sau voințe în viitorul apropiat, ar trebui să fiți investiți în obligațiuni. Când investiți în obligațiuni, faceți comparații relative ale valorii pe baza randamentului, dar asigurați-vă că înțelegeți cum scadența și caracteristicile unei obligațiuni îi afectează randamentul. Cel mai important, studiați și înțelegeți ratele de referință relevante, cum ar fi Trezoreria pe 10 ani, pentru a pune fiecare investiție potențială în perspectiva sa adecvată.