Preț apel
Ce este un preț de apel?
Prețul de apel (cunoscut și sub denumirea de „preț de răscumpărare”) este prețul la care emitentul unei valori mobiliare apelabile are dreptul să răscumpere acea garanție de la un investitor sau creditor. Prețurile apelurilor se găsesc în mod obișnuit în obligațiunile apelabile sau în acțiunile preferate apelabile. Prețul apelului este stabilit în momentul emiterii garanției și este cunoscut citind prospectul emisiunii.
Chei de luat masa
- Prețul de apel este prețul predeterminat la care emitentul unui titlu apelabil este capabil să le răscumpere de la investitori.
- Deoarece valorile mobiliare apelabile generează un risc suplimentar pentru investitori, obligațiunile sau acțiunile cu prețuri de apel se vor tranzacționa la un preț mai mare decât altfel, cunoscut sub numele de primă de apel.
- Emitenții de obligațiuni sau acțiuni preferențiale pot utiliza un preț de apel pentru a refinanța ratele dobânzii mai mici dacă condițiile pieței devin favorabile.
Înțelegerea prețului apelului
Valorile mobiliare apelabile se găsesc în mod obișnuit pe piețele cu venituri fixe și permit emitentului să se protejeze împotriva plății excesive pentru datorii, permițându-i să răscumpere emisiunea la un preț predeterminat dacă ratele dobânzii sau prețurile pieței se schimbă. Acest preț predeterminat este prețul apelului. De exemplu, dacă o companie emite o obligațiune plătind un cupon fix de 5% atunci când ratele dobânzii sunt, de asemenea, de 5%, pot utiliza o opțiune de achiziție pentru a răscumpăra acea obligațiune dacă ratele dobânzilor scad la, să zicem, 3% pentru a putea refinanțează datoria lor.
Deoarece opțiunea de achiziție beneficiază de emitent și nu de investitori, aceste valori mobiliare tranzacționează la prețuri mai mari pentru a compensa deținătorii de garanții care pot fi solicitați pentru riscul de reinvestire la care sunt expuși și pentru lipsirea acestora de veniturile din dobânzi viitoare. Prin urmare, emitenții vor plăti o primă de apel. Prima pentru apel este o sumă peste valoarea nominală a garanției și se plătește în cazul în care garanția este răscumpărată înainte de data scadenței programate. Altfel spus, prima pentru apel este diferența dintre prețul de apel al obligațiunii și valoarea nominală indicată. Pentru titlurile care nu pot fi apelate sau pentru o obligațiune răscumpărată devreme în perioada de protecție a apelurilor, prima pentru apel este o penalitate plătită de emitent deținătorilor de obligațiuni.
Obligațiuni apelabile
Stabilirea unui preț de apel și termenul în care acesta poate fi declanșat sunt, de obicei, detaliate în contractul de angajament al unei obligațiuni. Acest lucru permite emitentului obligațiunii să solicite deținătorului să revândă obligațiunea, de obicei pentru valoarea sa nominală, împreună cu orice procent convenit datorat. Această primă ar putea fi stabilită la dobândă pentru un an. În funcție de structura termenilor, prima respectivă se poate micșora pe măsură ce obligațiunea se scad din cauza amortizării primei.
De obicei, un apel va avea loc înainte ca o obligațiune să ajungă la scadență, în special în cazurile în care emitentul are posibilitatea de a refinanța datoria pe care o acoperă obligațiunea la o rată mai mică. Condițiile prețului de apel pot prevedea un interval de timp în care emitentul îl poate exercita, împreună cu perioade în care titlul nu poate fi apelat, iar deținătorul de obligațiuni nu poate fi obligat să îl vândă înapoi.
Unele obligațiuni nu pot fi apelate pentru o perioadă inițială de timp și apoi devin apelabile. Atunci când o companie solicită o emisiune de obligațiuni, este aproape întotdeauna cazul în care compania face economii substanțiale economice în ceea ce privește plățile viitoare ale dobânzilor, în detrimentul investitorului în obligațiuni care va fi obligat să își reinvestească banii la o rată a dobânzii mai mică.. Odată ce a fost solicitată o obligațiune, emitentul nu are obligația legală de a efectua plăți de dobândă după data apelului.
Preferințe apelabile
O companie își poate exercita dreptul de a apela acțiuni preferențiale dacă dorește să întrerupă plata dividendului asociat acțiunilor. Poate alege să facă acest lucru pentru a crește câștigurile pentru acționarii obișnuiți.
Exemplu
De exemplu, să presupunem că TSJ Sports Conglomerate emite 100.000 de prevedere de apel încorporată la 110 USD. Aceasta înseamnă că, dacă TSJ și-ar exercita dreptul de a apela la acțiuni, prețul de apel ar fi de 110 USD.