Capitalizarea câștigurilor
Ce este capitalizarea câștigurilor?
Capitalizarea câștigurilor este o metodă de determinare a valorii unei organizații prin calcularea valorii profiturilor anticipate pe baza câștigurilor curente și a performanței viitoare așteptate. Această metodă se realizează prin găsirea valorii actuale nete (VAN) a profiturilor viitoare așteptate sau a fluxurilor de numerar și împărțirea acestora la rata de capitalizare (rata limită). Aceasta este o abordare de evaluare a veniturilor care determină valoarea unei afaceri, analizând fluxul de numerar curent, rata anuală de rentabilitate și valoarea așteptată a afacerii.
Chei de luat masa
- Capitalizarea câștigurilor este o metodă de stabilire a valorii unei companii.
- Formula este Valoarea actuală netă (VAN) împărțită la rata de capitalizare.
- Pentru a aplica în mod corespunzător formula necesită o înțelegere puternică a afacerii care este revizuită.
Înțelegerea valorificării câștigurilor
Calculul capitalizării câștigurilor îi ajută pe investitori să determine riscurile potențiale și rentabilitatea achiziționării unei companii. Cu toate acestea, rezultatele acestui calcul trebuie înțelese în lumina limitărilor acestei metode. Necesită cercetări și date despre afacere, care, la rândul lor, în funcție de natura afacerii, pot necesita generalizări și presupuneri pe parcurs. Cu cât afacerea este mai structurată și cu cât se aplică mai multă rigurozitate practicilor sale contabile, cu atât mai puține impacturi au orice presupuneri și generalizări.
Determinarea unei rate de capitalizare
Determinarea unei rate de capitalizare pentru o afacere implică cercetări și cunoștințe semnificative despre tipul de afacere și industrie. De obicei, tarifele utilizate pentru întreprinderile mici sunt de la 20% la 25%, ceea ce reprezintă rentabilitatea investiției (ROI) pe care cumpărătorii o caută de obicei atunci când decid ce companie să cumpere.
Deoarece rentabilitatea investiției nu include un salariu pentru noul proprietar, suma respectivă trebuie să fie separată de calculul rentabilității investiției. De exemplu, o afacere mică care aduce anual 500.000 de dolari și plătește proprietarului său o valoare justă de piață (FMV) de 200.000 de dolari anual utilizează venituri de 300.000 de dolari în scopuri de evaluare.
Când toate variabilele sunt cunoscute, calcularea ratei de capitalizare se realizează cu o formulă simplă, venitul operațional / prețul de achiziție. În primul rând, trebuie stabilit venitul brut anual al investiției. Apoi, cheltuielile sale de exploatare trebuie deduse pentru a identifica venitul net de exploatare. Venitul net din exploatare este apoi împărțit la prețul de achiziție al investiției / proprietății pentru a identifica rata de capitalizare.
Dezavantaje ale valorificării câștigurilor
Evaluarea unei companii pe baza câștigurilor viitoare prezintă dezavantaje. În primul rând, metoda în care sunt proiectate câștigurile viitoare poate fi inexactă, rezultând randamente mai mici decât cele așteptate. Pot apărea evenimente extraordinare, care compromit câștigurile și, prin urmare, afectează evaluarea investiției. De asemenea, o pornire care este în activitate de unul sau doi ani poate să nu aibă suficiente date pentru a determina o evaluare exactă a afacerii.
Deoarece rata de capitalizare ar trebui să reflecte toleranța la risc a cumpărătorului, caracteristicile pieței și factorul de creștere așteptat al companiei, cumpărătorul trebuie să cunoască riscurile acceptabile și rentabilitatea investiției dorită. De exemplu, dacă un cumpărător nu știe despre o rată vizată, el poate plăti prea mult pentru o companie sau poate transmite o investiție mai adecvată.
Exemplu de valorificare a câștigurilor
În ultimii 10 ani, o afacere locală s-a bucurat de fluxuri de numerar anuale de 500.000 USD; pe baza previziunilor, se așteaptă ca aceste fluxuri de numerar să continue la nesfârșit. Cheltuielile anuale ale companiei sunt constante de 100.000 USD. Prin urmare, afacerea câștigă anual 400.000 USD (500.000 USD – 100.000 USD = 400.000 USD). Pentru a determina valoarea afacerii, investitorul examinează alte investiții fără risc cu fluxuri de numerar similare. El identifică o obligațiune de trezorerie de 4 milioane de dolari care produce 1% anual, sau 40.000 de dolari. Drept urmare, el determină valoarea companiei la 4.000.000 USD, deoarece este o investiție similară în ceea ce privește riscurile și recompensele.