Obligația ipotecară garantată (OCP)
Ce este o obligație ipotecară colateralizată?
O obligație ipotecară colaterală (OCP) se referă la un tip de garanție ipotecară care conține un grup de ipoteci grupate împreună și vândute ca investiție. Organizate în funcție de scadență și nivelul de risc, OCP primesc fluxuri de numerar pe măsură ce împrumutătorii rambursează ipotecile care acționează ca garanție asupra acestor valori mobiliare. La rândul lor, OCP distribuie plățile de principal și de dobândă investitorilor lor pe baza unor reguli și acorduri prestabilite.
Înțelegerea obligațiilor ipotecare garantate (OCP)
Obligațiile ipotecare garantate constau în mai multe tranșe sau grupuri de credite ipotecare, organizate în funcție de profilurile lor de risc. Ca instrumente financiare complexe, tranșele au de obicei solduri principale principale, rate ale dobânzii, date de scadență și potențialul de rambursare. Obligațiile ipotecare garantate sunt sensibile la modificările ratei dobânzii, precum și la modificările condițiilor economice, cum ar fi ratele de executare silită, ratele de refinanțare și ratele la care sunt vândute proprietățile. Fiecare tranșă are o dată și dimensiune de scadență diferite și obligațiunile cu cupoane lunare sunt emise împotriva acesteia. Cuponul efectuează plăți lunare de principal și de dobândă.
Chei de luat masa
- Obligațiile ipotecare garantate sunt titluri de creanță de investiții constituite din ipoteci pachet organizate în funcție de profilurile lor de risc.
- Acestea sunt similare cu obligațiile de creanță garantate, care reprezintă o colecție mai largă de obligații de creanță pe mai multe instrumente financiare.
- OCP-urile au jucat un rol important în timpul crizei financiare din 2008, când au crescut în mărime.
Pentru a ilustra, imaginați-vă că un investitor are o OCP formată din mii de credite ipotecare. Potențialul său de profit se bazează pe dacă deținătorii de ipoteci își rambursează ipotecile. Dacă doar câțiva proprietari își achită ipotecile, iar restul plătesc așa cum era de așteptat, investitorul își recuperează atât principalul, cât și dobânzile. În schimb, dacă mii de oameni nu își pot plăti ipoteca și intră în executare silită, OCP pierde bani și nu poate plăti investitorul.
Investitorii în OCM, uneori denumiți Conduite de investiții ipotecare imobiliare (REMIC), doresc să obțină acces la fluxurile de numerar ipotecar fără a fi nevoiți să cumpere sau să cumpere un set de credite ipotecare.
Obligații ipotecare garantate vs. Obligații de datorii garantate
La fel ca OCM-urile, obligațiile colaterale ale datoriilor (CDO) constau dintr-un grup de împrumuturi grupate și vândute ca instrument de investiții. Cu toate acestea, în timp ce OCP-urile conțin doar ipoteci, CDO-urile conțin o serie de împrumuturi, cum ar fi împrumuturi auto, carduri de credit, împrumuturi comerciale și chiar ipoteci. Atât CDO-urile, cât și CMO-urile au atins punctul culminant în 2007 chiar înainte de criza financiară globală, iar valorile lor au scăzut brusc după acel moment. De exemplu, la vârf în 2007, piața CDO a valorat 1,3 trilioane de dolari, comparativ cu 850 de milioane de dolari în 2013.
Organizațiile care achiziționează OCP includ fonduri speculative, bănci, companii de asigurări și fonduri mutuale.
Obligațiile ipotecare garantate și criza financiară globală
Emise pentru prima dată de Salomon Brothers și First Boston în 1983, OCP erau complexe și implicau multe ipoteci diferite. Din multe motive, investitorii aveau mai multe șanse să se concentreze asupra fluxurilor de venituri oferite de OCP, mai degrabă decât asupra stării de sănătate a ipotecilor subiacente. Drept urmare, mulți investitori au achiziționat OCP-uri pline de ipoteci subprime, ipoteci cu rată ajustabilă, ipoteci deținute de împrumutați ale căror venituri nu au fost verificate în timpul procesului de depunere a cererii și alte ipoteci riscante cu riscuri mari de neplată.
Utilizarea OCM a fost criticată ca factor de precipitare în criza financiară 2007-2008. Creșterea prețurilor locuințelor a făcut ca creditele ipotecare să pară investiții rezistente la eșecuri, ademenindu-i pe investitori să cumpere OCM-uri și alte MBS-uri, însă condițiile de piață și economice au condus la o creștere a executărilor silite și a riscurilor de plată pe care modelele financiare nu le-au prezis cu precizie. Urmările crizei financiare globale au dus la creșterea reglementărilor pentru valorile mobiliare garantate ipotecar. Cel mai recent, în decembrie 2016, SEC și noi reglementări care diminuează riscul acestor valori mobiliare prin crearea de cerințe de marjă pentru tranzacțiile agenției acoperite, inclusiv obligații ipotecare garantate.