Riscul de contracție
Ce este riscul de contracție?
Riscul de contracție este un tip de risc cu care se confruntă deținătorii de titluri cu venit fix. Se referă la riscul ca debitorul să ramburseze banii împrumutați mai repede decât se anticipase, reducând astfel valoarea veniturilor din dobânzi viitoare primite de deținătorul garanției. Riscul de contracție este, prin urmare, o componentă a riscului de plată în avans.
Acest tip de risc crește pe măsură ce ratele dobânzii scad. Acest lucru se datorează faptului că scăderea ratelor dobânzii ar putea stimula împrumutătorii să achite în avans o parte sau toate datoriile restante pentru a refinanța la rate mai mici ale dobânzii.
Chei de luat masa
- Riscul de contracție se referă la riscul ca un împrumutat să își ramburseze datoriile înainte de termen.
- Acest lucru ar duce la termenul împrumutului mai scurt decât se aștepta.
- Astfel de plăți anticipate pot afecta investitorii, privându-i de veniturile din dobânzi preconizate.
Cum funcționează riscul de contracție
Investitorii care achiziționează titluri cu venit fix cumpără un flux de dobânzi viitoare și plăți principale de la un debitor. De exemplu, proprietarii de credite ipotecare au dreptul la plățile efectuate de un proprietar, în timp ce proprietarii de obligațiuni corporative își primesc plățile de la un împrumutat corporativ. În ambele cazuri, deținătorul garanției se așteaptă ca împrumutatul să le restituie treptat pe durata împrumutului – cum ar fi 25 de ani în cazul unei ipoteci de 25 de ani.
Dacă împrumutatul ar trebui să ramburseze împrumutul mai repede decât se aștepta, acest lucru creează o problemă pentru deținătorul garanției. Acest lucru se datorează faptului că deținătorul garanției trebuie să reinvestească acum suma împrumutului rambursat într-un alt vehicul de investiții. Dacă ratele dobânzii au scăzut de la acordarea împrumutului inițial, este posibil ca investitorul să nu poată găsi noi investiții care să ofere o rată de rentabilitate comparabilă. Acest lucru poate determina investitorul să primească o rentabilitate mai puțin atractivă decât au planificat inițial.
Pentru împrumuturile cu rată fixă, riscul de contracție intră de obicei în joc în condiții de scădere a ratei dobânzii, deoarece debitorii pot fi tentați să-și refinanțeze împrumuturile folosind noile rate mai mici. Cu toate acestea, atunci când ratele cresc, debitorii cu rată fixă nu vor avea niciun stimulent pentru a plăti în avans împrumuturile lor. Cu toate acestea, în cazul împrumuturilor cu rată variabilă, împrumutătorii pot fi tentați să plătească anticipat mai devreme dacă ratele cresc sau scad. La urma urmei, dacă ratele cresc pe durata împrumutului, ar putea dori să-și accelereze plățile pentru a evita plata unor dobânzi mai mari în viitor.
Exemplu real din lume de risc de contracție
Pentru a ilustra, luați în considerare o instituție financiară care oferă un credit ipotecar la o rată a dobânzii de 5%. Această instituție financiară se așteaptă să câștige dobândă pentru această investiție pe durata de 30 de ani a ipotecii. Cu toate acestea, dacă rata dobânzii scade la 3%, împrumutatul poate refinanța împrumutul sau accelera plățile. Această plată anticipată reduce numărul de ani în care vor plăti dobânzi investitorului. Împrumutatul beneficiază, făcând acest lucru, deoarece în final va plăti mai puține dobânzi pe durata de viață a împrumutului. Cu toate acestea, proprietarul ipotecii ajunge la o rată de rentabilitate mai mică decât se aștepta inițial.
Riscul de contracție, care are loc în mod obișnuit atunci când ratele dobânzii scad, este contrapartida riscului de extindere, care are loc de obicei atunci când ratele dobânzilor cresc. În timp ce riscul de contracție se întâmplă atunci când debitorii plătesc în avans un împrumut, scurtându-i durata, riscul de extindere apare atunci când fac contrariul – amână plățile împrumutului, crescând durata împrumutului.