Valoarea conversiei
Ce este valoarea conversiei?
Termenul valoare de conversie se referă la valoarea financiară a valorilor mobiliare obținute prin schimbul unui titlu convertibil pentru activele sale suport. Convertibilele sunt o categorie de instrumente financiare, cum ar fi obligațiunile convertibile și acțiunile preferențiale, care pot fi schimbate cu un activ suport, cum ar fi acțiunile ordinare.
Valoarea conversiei este calculată prin înmulțirea prețului comun al acțiunilor cu raportul de conversie.
Chei de luat masa
- Valoarea conversiei este suma pe care un investitor ar primi-o dacă un titlu convertibil este transformat în acțiuni comune.
- La această valoare se ajunge multiplicând raportul de conversie (câte acțiuni primite pe obligațiune) cu prețul de piață al acțiunilor comune.
- Calculele valorii de conversie sunt utile în determinarea valorilor echilibrate sau minime implicate în deținerea titlurilor convertibile.
Înțelegerea valorii conversiei
La fel ca în cazul tipurilor de investiții, cum ar fi opțiunile pe acțiuni, un obiectiv cheie cu o garanție convertibilă este de a păstra asupra acestuia până când prețul de piață este mai mare decât valoarea de conversie, generând astfel profit prin conversia și vânzarea ulterioară a acțiunilor comune primite.
Valoarea de conversie este strâns legată de prețul de conversie de piață sau de valoarea paritară, care sunt utilizate pentru a identifica valorile de rentabilitate la un anumit preț de stoc. Valoarea de conversie, pe de altă parte, calculează care ar fi valoarea netă a unei conversii efectuate chiar acum la prețurile de piață curente din stoc.
Se spune că un titlu convertibil care se tranzacționează la un preț peste valoarea sa de conversie are o primă de conversie. Acest lucru face ca securitatea să fie valoroasă și dezirabilă. Un titlu convertibil este considerat „distrus” atunci când tranzacționează la un preț mult sub valoarea sa de conversie. În cazul în care prețul titlului subiacent scade prea mult sub valoarea de conversie, se spune că titlul convertibil a atins nivelul său.
Cum se determină valoarea conversiei
Înțelegerea valorii minime a obligațiunilor convertibile poate ajuta deținătorul obligațiunii să stabilească momentul în care activul suport merită convertit. Aceasta include cunoașterea valorii nominale a obligațiunii. De exemplu, în mod obișnuit, atunci când o obligațiune convertibilă atinge scadența, deținătorul primește plata nominală a valorii nominale care este egală cu suma plătită inițial pentru obligațiune. De asemenea, obligațiunea a generat dobândă pe parcursul perioadei de scadență.
Valoarea minimă poate fi determinată chiar înainte ca obligațiunea să ajungă la scadență printr-un calcul. Adăugarea plății principale la plățile dobânzilor sau randamentului obligațiunilor, care au fost primite și se așteaptă până la scadență va avea ca rezultat valoarea minimă. Aceasta este cifra care poate fi utilizată pentru comparație cu valoarea de conversie pentru a evalua valoarea titlurilor.
În multe exemple, nu este profitabil să exercitați o opțiune de conversie, dacă este permisă, înainte ca o garanție convertibilă să se maturizeze. Pot exista prevederi care necesită păstrarea garanției până la atingerea unui anumit preț de conversie. Ar putea fi necesar ca emitenții de note convertibile să se bifurceze sau să împartă valoarea justă sau prețul unei obligațiuni convertibile între valorile juste pentru aspectul conversiei și pentru datoria simplă, care nu poate fi convertită.
Exemplu de valoare de conversie
Să presupunem că investitorul deține obligațiuni convertibile în XYZ Corp. și decide să utilizeze opțiunea de achiziție pentru a converti aceste obligațiuni în acțiuni comune ale companiei.
Presupunând că raportul de conversie al obligațiunii este de 50 de acțiuni pe obligațiune, iar acțiunile de obligațiuni ale acțiunilor XYZ se tranzacționează la 20 USD, atunci valoarea de conversie a unei obligațiuni ar fi de 1.000 USD (adică 50 x 20 USD)