Paritate acoperită a ratei dobânzii
Ce este paritatea acoperită a ratei dobânzii?
Paritatea acoperită a ratei dobânzii se referă la o condiție teoretică în care relația dintre ratele dobânzii și valorile valutare la vedere și la termen din două țări sunt în echilibru. Situația de paritate a ratei dobânzii acoperite înseamnă că nu există nicio oportunitate de arbitraj folosind contracte forward, care există adesea între țări cu rate ale dobânzii diferite.
Formula pentru paritatea acoperită a ratei dobânzii este
Formula de mai sus poate fi rearanjată pentru a determina cursul valutar la termen:
F=S∗(1+eud)(1+euf)F = S * \ frac {\ left (1 + i_d \ right)} {\ left (1 + i_f \ right)}F=S∗( 1+if(…))
În circumstanțe normale, o monedă care oferă rate ale dobânzii mai mici tinde să se tranzacționeze la o primă de curs valutar la termen față de o altă monedă care oferă rate mai mari ale dobânzii.
Chei de luat masa
- Condiția de paritate a ratei dobânzii acoperite spune că relația dintre ratele dobânzii și valorile valutare spot și forward ale celor două țări sunt în echilibru.
- Nu presupune nicio oportunitate de arbitraj folosind contracte forward.
- Paritatea ratei dobânzii acoperite și neacoperite este aceeași atunci când ratele spot la termen și cele anticipate sunt aceleași.
Ce îți spune paritatea acoperită a ratei dobânzii?
Paritatea acoperită a ratei dobânzii este o condiție fără arbitraj care ar putea fi utilizată pe piețele valutare pentru a determina cursul valutar la termen. Condiția prevede, de asemenea, că investitorii ar putea acoperi riscul valutar sau fluctuațiile neprevăzute ale cursurilor de schimb (cu contracte la termen ).
În consecință, se spune că riscul valutar este acoperit. Paritatea ratei dobânzii poate apărea pentru un timp, dar asta nu înseamnă că va rămâne. Ratele dobânzilor și ratele valutare se modifică în timp.
Exemplu de utilizare a parității acoperite a ratei dobânzii
De exemplu, presupuneți că moneda țării X se tranzacționează la egalitate cu moneda țării Z, dar rata anuală a dobânzii în țara X este de 6%, iar rata dobânzii în țara Z este de 3%. Toate celelalte lucruri fiind egale, ar avea sens să împrumutați în moneda Z, să o convertiți pe piața spot la moneda X și să investiți veniturile în țara X.
Cu toate acestea, pentru rambursarea împrumutului în moneda Z, trebuie să încheiați un contract forward pentru a schimba moneda înapoi de la X la Z. Paritatea acoperită a ratei dobânzii există atunci când rata la termen a conversiei X în Z eradică tot profitul din tranzacție.
Deoarece monedele se tranzacționează la egalitate, o unitate a monedei țării X este echivalentă cu o unitate a monedei țării Z. Să presupunem că moneda națională este moneda țării Z. Prin urmare, prețul forward este echivalent cu 0,97 sau 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)].
Privind piața valutară în decembrie 2020, putem aplica formula cursului valutar pentru a afla care ar trebui să fie rata GBP / USD. Rata spot pentru pereche a fost de 1,35. Rata dobânzii – utilizând rata de creditare principală – pentru Marea Britanie a fost de 1,1% și 3,25% pentru SUA Moneda națională este lira britanică, ceea ce face ca rata forward să fie de 1,32 sau 1,35 * [(1 + 0,011) / ( 1 + 0,0325].
Diferența dintre paritatea ratei dobânzii acoperite și paritatea ratei dobânzii neacoperite
Paritatea dobânzii acoperite implică utilizarea contractelor forward pentru acoperirea cursului de schimb. Între timp, paritatea neacoperită a ratei dobânzii implică prognozarea ratelor și neacoperirea expunerii la riscul valutar – adică nu există contracte de rată la termen și folosește doar rata spot prevăzută. Nu există nicio diferență între paritatea ratei dobânzii acoperite și neacoperite atunci când ratele la vedere la termen și anticipate sunt aceleași.
Limitări ale utilizării parității acoperite a dobânzii
Paritatea ratei dobânzii spune că nu există nicio oportunitate pentru arbitrajul ratei dobânzii pentru investitorii din două țări diferite. Dar acest lucru necesită o substituibilitate perfectă și fluxul liber de capital. Uneori există oportunități de arbitraj. Acest lucru apare atunci când ratele de împrumut și de împrumut sunt diferite, permițând investitorilor să capteze randament fără risc.
De exemplu, paritatea dobânzii acoperite s-a destrămat în timpul crizei financiare. Cu toate acestea, efortul implicat pentru a capta acest randament face de obicei că este ne-avantajos să se urmărească.