Combinație acoperită
Ce este o combinație acoperită?
Termenul de combinație acoperită se referă la o strategie de opțiuni care implică vânzarea simultană a unui apel fără bani (OTM) și plasat cu aceleași date de expirare pe un titlu deținut de investitor. Pur și simplu, o combinație acoperită este un apel acoperit și o poziție de scurtă viteză combinată împreună.
Investitorii pot utiliza această strategie pentru a primi venituri premium prin vânzarea apelului și a puterii. În schimb, aceștia își asumă riscul de a-și crește poziția în acțiune în cazul în care prețul său scade sub prețul de grevă al valorii plasate până la data expirării.
Chei de luat masa
- O combinație acoperită este o strategie de investiții care implică combinarea vânzării unui apel în afara banilor și plasat cu aceleași date de expirare.
- Investitorii care utilizează această strategie pot primi venituri premium atât prin vânzarea apelului, cât și prin vânzare.
- Deși ar putea câștiga venituri mai mari din primă, investitorii își asumă un risc mai mare de a-și crește poziția în acțiuni în cazul în care prețul său scade sub prețul de grevă.
Cum funcționează combinațiile acoperite
Combinațiile acoperite sunt în esență două strategii de investiții diferite întrunite într-una. Așa cum s-a menționat mai sus, aceste strategii implică vânzarea unui apel acoperit în afara banilor și a unui apel în afara banilor – ambele având aceeași dată de expirare – în același timp. O opțiune de apel OTM are un preț de așteptare mai mare decât prețul de piață al activului subiacent, în timp ce un preț de așteptare OTM de vânzare este opusul – este mai mic decât prețul activului.
Combinațiile acoperite se mai numesc și combinații acoperite. Acestea asigură venituri premium – veniturile obținute din vânzarea contractelor de opțiuni – din două surse. Primul vine din apel și celălalt din put. Deși oferă investitorului venituri premium, combinațiile acoperite îi expun și riscului de a cumpăra mai multe acțiuni dacă stocul scade în valoare.
Această strategie este potrivită în principal pentru investitorii care sunt moderat alcistați pe o acțiune și sunt confortabili cu creșterea poziției lor în cazul unei scăderi a prețului. De asemenea, este utilizat de investitorii care doresc niveluri suplimentare de venituri din primă pentru a-și spori rata de rentabilitate a unui stoc sau a unui portofoliu. Investitorii care ar putea fi interesați să cumpere acum jumătate din poziție și jumătatea rămasă la un preț redus.
Combinațiile acoperite sunt în primul rând foarte potrivite pentru investitorii urcători cărora nu le deranjează să își mărească poziția, chiar dacă prețul acțiunilor scade.
Exemplu de combinație acoperită
Iată un exemplu ipotetic pentru a demonstra cum funcționează combinațiile acoperite. Să presupunem că un investitor deține acțiuni de la Compania XYZ, care se tranzacționează la 30 USD pe acțiune. Ei vând o opțiune de achiziție pe Compania XYZ cu un preț de așteptare de 33 USD pe acțiune, în timp ce vând simultan o opțiune de vânzare cu un preț de așteptare de 27 USD pe acțiune. Atât apelul, cât și postul expiră în trei luni.
Opțiunile expiră fără valoare pentru partea care le cumpără până la sfârșitul perioadei de trei luni – cu condiția ca XYZ să rămână în jur de 30 USD pe acțiune. Dar investitorul, care încă mai deține acțiunile, este capabil să încaseze primele.
Dar dacă prețul acțiunilor companiei XYZ crește peste 33 USD, investitorul este obligat să-și vândă acțiunile la 33 USD, deoarece persoana care a cumpărat opțiunea de apel va exercita probabil opțiunea. În acest caz, investitorul câștigă până la 33 USD din acțiuni, dar, de asemenea, ajunge să păstreze ambele prime, deoarece opțiunea de vânzare expiră fără valoare pentru persoana care o cumpără.
Dacă prețul acțiunilor scade sub 27 USD pe acțiune, începe opțiunea de vânzare. Persoana care cumpără opțiunea de vânzare va încerca să vândă acțiunea la 27 USD, ceea ce înseamnă că investitorul care a vândut opțiunea trebuie să cumpere mai multe acțiuni la 27 USD. Pentru fiecare opțiune pe care au vândut-o, vor trebui să cumpere 100 de acțiuni la 27 USD. Acest lucru poate fi benefic dacă investitorul dorește să cumpere mai multe acțiuni la 27 USD oricum. Cu combinația acoperită, obțin stocul dorit cu avantajul suplimentar de a primi primele. Riscul major în acest scenariu este dacă stocul continuă să scadă. Investitorul are acum o poziție mai mare într-un activ în scădere.