Crack-Up Boom

Ce este un boom de cracare?

O creștere economică este o criză economică care implică o recesiune în economia reală și o prăbușire a sistemului monetar datorită expansiunii continue a creditului și a creșterilor rapide și nesustenabile ale prețurilor. Acest concept al creșterii economice a fost dezvoltat de economistul austriac Ludwig von Mises ca parte a teoriei ciclului de afaceri austriac (ABCT). Boomul crack-up-ului este caracterizat de două trăsături cheie: 1) politica monetară excesiv de expansivă care, pe lângă consecințele normale descrise în ABCT, conduce la așteptări inflaționale scăpate de control și 2) o criză de hiperinflație care rezultă în abandonarea monedei de către participanții la piață și o recesiune sau o depresie simultane.

Chei de luat masa

• O creștere economică este prăbușirea sistemului de credit și monetar datorită expansiunii continue a creditului și creșterilor de prețuri care nu pot fi susținute pe termen lung.
• În fața unei expansiuni excesive a creditului, așteptările inflației consumatorilor se accelerează până la punctul în care banii devin inutili și sistemul economic se prăbușește.
• Termenul a fost inventat de Ludwig von Mises, un membru remarcabil al Școlii austriece de economie și martor personal al pagubelor hiperinflației.

Înțelegerea unui Boom Crack-Up

Boom-ul de crack-up dezvoltă același proces de extindere a creditului și denaturarea rezultată a economiei are loc în faza normală de boom a teoriei ciclului de afaceri austriac. În boom-ul de criză, banca centrală încearcă să susțină boom-ul la nesfârșit, fără a ține seama de consecințe, cum ar fi inflația și bulele prețurilor activelor. Problema apare atunci când guvernul varsă continuu din ce în ce mai mulți bani, injectându-i în economie pentru a-i oferi un impuls pe termen scurt, care în cele din urmă declanșează o defecțiune fundamentală a economiei. În eforturile lor de a preveni orice recesiune a economiei, autoritățile monetare continuă să extindă oferta de bani și credite într-un ritm accelerat și evită să oprească robinetele ofertei de bani până când este prea târziu .

În teoria ciclului de afaceri austriac, în cursul normal al unui boom economic condus de extinderea banilor și creditelor, structura economiei devine distorsionată în moduri care duc în cele din urmă la lipsa diferitelor mărfuri și tipuri de forță de muncă, ceea ce duce apoi la creșterea consumatorilor inflația prețurilor. Creșterea prețurilor și disponibilitatea limitată a intrărilor și forței de muncă necesare exercită presiuni asupra întreprinderilor și provoacă o erupție de eșecuri ale diferitelor proiecte de investiții și falimente ale afacerilor. În ABCT, acest lucru este cunoscut sub numele de criza reală a resurselor, care declanșează punctul de cotitură în economie de la boom la bust.

Pe măsură ce se apropie acest moment de criză, banca centrală are de ales: fie să accelereze extinderea ofertei de bani pentru a încerca să ajute companiile să plătească pentru creșterea prețurilor și a salariilor cu care se confruntă și să întârzie recesiunea, fie să se abțină de la a face deci, cu riscul de a permite unor companii să eșueze, să scadă prețurile activelor și să apară dezinflația (și, eventual, o recesiune sau o depresie ). Boom-ul de cracare apare atunci când băncile centrale aleg și rămân cu prima opțiune. Economistul Friedrich Hayek a descris faimos această situație ca și cum ar fi apucat un „tigru de coadă”; odată ce banca centrală decide să accelereze procesul de extindere a creditului și inflația pentru a îndepărta orice risc de recesiune, atunci se confruntă continuu cu aceeași alegere, fie de a accelera procesul în continuare, fie de a se confrunta cu un risc din ce în ce mai mare de recesiune pe măsură ce distorsiunile se acumulează în realitate. economie. 

Ca parte a acestui proces, prețurile de consum cresc în ritm accelerat. Pe baza creșterilor actuale ale prețurilor și a înțelegerii participanților de pe piață a politicii băncii centrale, crește și așteptările consumatorilor cu privire la inflația viitoare. Acestea creează un feedback pozitiv care duce la accelerarea inflației prețurilor, care poate depăși cu mult rata de extindere a banilor băncii centrale și poate deveni ceea ce se numește atunci hiperinflație. Cu fiecare rundă ulterioară de extindere a creditelor și creșteri de preț, oamenii nu își mai pot permite prețurile ridicate, astfel încât banca centrală trebuie să se extindă și mai mult pentru a se potrivi acestor prețuri, ceea ce împinge prețurile și mai mult. În loc să crească cu câteva procente în fiecare an, prețurile de consum pot crește cu 10%, 50%, 100% sau mai mult în câteva săptămâni sau zile. Valoarea monedei se depreciază drastic, iar sistemul financiar se confruntă cu stres extrem.

Partea „crack-up” a creșterii economice are loc pe măsură ce banii din economie încep să-și piardă funcția economică ca bani. Inflația prețurilor se accelerează până la punctul în care banii nu își îndeplinesc funcția economică și oamenii îi abandonează în favoarea trocului sau a altor forme de bani. În circumstanțe normale, banii funcționează ca un mijloc de schimb general acceptat, o unitate de cont, un depozit de valoare și un standard de plată amânată. Hiperinflația subminează toate aceste funcții și, pe măsură ce participanții de pe piață încetează să mai folosească și să accepte banii, sistemul de schimb indirect bazat pe utilizarea banilor care alcătuiesc o economie modernă se „rupe”. În acest moment, extinderea suplimentară a ofertei de bani și credite de către banca centrală, oricât de rapidă, nu are niciun efect ca stimul economic sau previne recesiunea. Economia transformă colțul în recesiune, în ciuda intenției băncii centrale, întrucât sistemul monetar se descompune simultan complet, agravând criza economică.

Istoria creșterii creșterii

Dezvoltatorul ideii creșterii economice, Ludwig von Mises, care a fost un susținător al economiei laissez-faire, opozant ferm al tuturor formelor de socialism și intervenționism și un membru remarcabil al Școlii austriece de economie, a scris pe larg pe economia monetară și inflația în timpul carierei sale.

La începutul anilor 1920, von Mises a asistat și a condamnat hiperinflația în Austria natală și în Germania vecină. Von Mises a jucat un rol instrumental în a ajuta Austria să evite un boom de cracare, dar nu a putut face altceva decât să se așeze și să privească cum Reichsmarkul german s-a prăbușit un an mai târziu. El a fost convins că nerespectarea creșterii creditului ar putea deschide calea unei doze mai mortale de hiperinflație care ar aduce în cele din urmă economia în genunchi.

Von Mises descrie procesul mai târziu în cartea sa Human Action. „[I] f odată ce opinia publică este convinsă că creșterea cantității de bani va continua și nu va ajunge niciodată la sfârșit și că, în consecință, prețurile tuturor mărfurilor și serviciilor nu vor înceta să crească, toată lumea devine dornică să cumpere pe cât posibil și să-și limiteze deținerea de numerar la o dimensiune minimă „, a spus el. „În aceste condiții, costurile obișnuite suportate de deținerea de numerar sunt crescute de pierderile cauzate de scăderea progresivă a puterii de cumpărare.”

Exemple de creștere a creșterii

Mai multe economii, altele decât Germania, au cedat după o perioadă de expansiune a creditului și de hiperinflație, inclusiv Argentina, Rusia, Iugoslavia și Zimbabwe. Un exemplu mai recent este Venezuela. Ani de corupție și politici guvernamentale greșite au determinat economia țării sud-americane să se prăbușească într-un mod drastic. Astăzi, milioane de venezueleni se confruntă cu sărăcie, lipsă de alimente, boli și pene. Potrivit Fondului Monetar Internațional (FMI), economia Venezuelei s-a contractat cu peste o treime între 2013 și 2017. Inflația violentă nu a ajutat.

Până la jumătatea anului 2019, inflația din țară a fost raportată a fi de până la 10 milioane la sută, ceea ce înseamnă că un produs care odată costă echivalentul unui bolivar a costat să coste echivalentul a 10 milioane de bolivari. Lucrurile s-au înrăutățit atât de mult încât un salariu lunar în Venezuela nu ar fi fost suficient pentru a acoperi chiar și costul unui singur galon de lapte.

consideratii speciale

Un boom de cracare este ceva care se poate întâmpla doar într-o economie care se bazează pe banii fiduciari (fie pe hârtie, fie în formă electronică) și (de obicei) pe mijloacele fiduciare, spre deosebire de standardul auriu sau de alte bani fizici de marfă, deoarece stocul disponibil mărfurile plasează o limită fizică asupra cantității de bani care poate fi emisă, iar disciplina de piață impusă de un standard aur convertibil ajută la prevenirea excesului de credit. În cazul în care devin vreodată bani, criptomonedele electronice ale căror algoritmi de bază pun limite inflexibile asupra cantității și ratei în care pot fi create (sau exploatate) noi unități pot oferi un beneficiu similar al prevenirii hiperinflației și al creșterii creșterii.