Capitaluri amânate

Ce este capitalul propriu amânat?

Capitalurile proprii amânate sunt un tip de titluri, cum ar fi acțiunile preferențiale sau obligațiunile convertibile, care pot fi schimbate în viitor la un preț prestabilit pentru acțiuni de acțiuni comune. Aceste valori mobiliare, cunoscute și sub numele de convertibile, sunt denumite ca atare datorită componentei lor de capitaluri proprii și așteptării că vor fi convertite în cele din urmă în participații regulate la o companie.

Chei de luat masa

• Capitalul propriu amânat este un tip de investiție care poate fi schimbat în viitor la un preț prestabilit pentru acțiuni de acțiuni comune.
• Plățile pentru aceste valori mobiliare plătitoare de venituri sunt mai mici decât în ​​mod normal, deoarece oferă opțiunea de a fi convertite în capitaluri proprii mai profitabile.
• Cele mai frecvente tipuri de capitaluri proprii amânate sunt acțiunile preferențiale convertibile și obligațiunile convertibile.
• Companiile care emit aceste valori mobiliare vor folosi adesea funcții de apel pentru a menține un anumit control al investiției.

Cum funcționează capitalul diferit

Capitalurile proprii amânate sunt un instrument de investiții care oferă proprietarilor săi posibilitatea de a converti titlurile de plată pe venit pe care le dețin în acțiuni ordinare ale unei companii la un moment dat în viitor. Plățile sunt de obicei mai mici decât valorile mobiliare comparabile fără funcții de conversie, deoarece vin cu opțiunea de a achiziționa unități regulate de proprietate într-o companie și toate beneficiile asociate care vin odată cu aceasta.

Data conversiei poate fi stabilită de la început, lăsată de către investitori să decidă sau poate fi la discreția unei companii – ocazional, se va emite un capital diferit cu un provizion de apel, ceea ce înseamnă că compania poate forța investitorii să convertească titlul în acțiuni comune, de obicei atunci când raliurile prețurilor acțiunilor la un nivel ridicat. În orice caz, dacă și când are loc conversia, investitorii ar trebui să găsească achiziții de valori mobiliare cu un potențial mai mare de apreciere și toate riscurile asociate, în mod normal la un preț mai mic decât ceea ce ar fi trebuit să plătească pentru ele pe piața liberă.

Prețul pe acțiune pe care capitalul propriu amânat îl poate converti în acțiuni obișnuite, cunoscut și sub denumirea de preț de conversie, se bazează pe raportul de conversie, care se stabilește în momentul emiterii capitalului propriu amânat și poate fi găsit în contractul de obligațiuni a obligațiunilor convertibile sau în prospectul de garanții, în cazul acțiunilor preferențiale convertibile.

Pentru a calcula prețul, este necesar să împărțiți valoarea nominală  a titlului convertibil la raportul de conversie predeterminat, indicând numărul de acțiuni ordinare pe care investitorul le primește pentru fiecare titlu convertibil. 

Important

Adesea, prețul de conversie va fi stabilit semnificativ mai mare decât prețul actual al acțiunilor obișnuite, făcând conversia de dorit doar dacă o companie are o creștere semnificativă a valorii. 

Exemplu de capital diferit

O obligațiune convertibilă, una dintre cele mai frecvente forme de capital diferit, oferă caracteristicile unui titlu de creanță cu venituri fixe, cum ar fi plățile de dobânzi, alături de posibilitatea de a tranzacționa într-o zi această acțiune într-o companie. De obicei, deținătorul de obligațiuni va exercita opțiunea convertibilă și va transforma obligațiunea în acțiuni de acțiuni ordinare dacă prețul acțiunilor subiacente crește la un nivel profitabil, de obicei cu 25 la sută mai mare decât prețul la emisiune. 

Vânzarea de obligațiuni convertibile prezintă companiilor o modalitate de a strânge bani ieftin. Cupoanele, dobânda anuală plătită pentru aceste titluri cu venit fix, sunt scăzute, deoarece vin cu o componentă cu valoare adăugată.

Fiecare obligațiune convertibilă are un raport de conversie care denotă numărul de acțiuni de acțiuni comune pe care deținătorul de obligațiuni le poate primi la conversie. Raportul poate fi stabil sau s-ar putea schimba pe durata de viață a obligațiunii, dar este întotdeauna ajustat pentru împărțiri de acțiuni și dividende. Un raport de conversie de 50 înseamnă că pentru fiecare 1.000 USD din valoarea nominală sau valoarea nominală a obligațiunii, deținătorul de obligațiuni face conversia, el sau ea va obține 50 de acțiuni de acțiuni comune la un preț de conversie de 20 USD pe acțiune.

Majoritatea obligațiunilor convertibile au scadențe pe termen mediu și conțin o prevedere de apel, obligându-i pe investitorii care doresc să se convertească la acest preț, chiar dacă ar prefera să aștepte o oportunitate mai bună. Avantajul nu este nelimitat. Cu toate acestea, investitorul va primi valoarea nominală a obligațiunii la scadență, chiar dacă prețul acțiunilor scade dramatic, ceea ce înseamnă că este asigurată o anumită protecție dezavantajată.

consideratii speciale

Atunci când decideți dacă faceți sau nu o investiție de capital diferită, este important să vă familiarizați cu specificul nu numai al caracteristicilor convertibile, ci și al caracteristicilor de apel. Dacă o companie face ca titlurile convertibile să poată fi apelate la prețul de conversie sau aproape de acesta, cheltuielile cu dobânzile sunt eliminate și investitorul primește fie returnarea capitalului, fie stocul comun egal cu investiția inițială.

Capitalul diferit poate fi vândut și înainte de conversie. În cazul în care prețul acțiunilor este cu mult sub prețul de conversie, este probabil ca garanția să se tranzacționeze ca o obligațiune directă sau o acțiune preferată, deoarece perspectivele de conversie sunt privite ca fiind la distanță. Cu toate acestea, în cazul creșterii prețului acțiunilor, capitalul propriu amânat devine mai valoros.