Obligație cu dobândă amânată
Ce este o obligațiune cu dobândă amânată?
O obligațiune cu dobândă amânată, numită și o obligațiune cu cupon amânat, este un instrument de datorie care își achită toate dobânzile acumulate sub forma unei plăți unice efectuate la o dată ulterioară, mai degrabă decât în trepte periodice.
Chei de luat masa
- Obligațiunile cu dobândă amânată își plătesc dobânda acumulată la o dată ulterioară, mai degrabă decât ca cupoane periodice.
- Obligațiunile cu cupon zero și biletele de comutare sunt două tipuri de obligațiuni cu dobândă amânată.
- O obligațiune cu dobândă amânată poate fi o alegere bună pentru investitorii care doresc o rată a dobânzii mai mare decât un cont de economii normal, însă investitorii care caută venituri periodice din investiții pot să nu găsească aceste obligațiuni pe placul lor.
Înțelegerea obligațiunii cu dobândă amânată
O obligațiune convențională plătește dobânzi periodic investitorilor până la scadența obligațiunii, moment în care investitorilor li se rambursează suma principală. Anumite tipuri de obligațiuni nu plătesc dobânzi; în schimb, dobânda care se acumulează pe durata de viață a obligațiunii este plătită atunci când obligațiunea se scade în plus față de principal. Astfel de obligațiuni sunt denumite obligațiuni cu dobândă amânată.
De exemplu, o obligațiune cu dobândă amânată de un an, cu o valoare nominală de 1.000 USD și un randament anual de 8%, ar plăti investitorului o dobândă de 80 USD + 1.000 USD investiția inițială pentru o sumă totală de 1.080 USD la data scadenței obligațiunii.
Majoritatea obligațiunilor cu dobândă amânată plătesc integral dobânda acumulată numai la scadență. Aceste obligațiuni sunt oferite inițial cu o reducere profundă pentru a-i atrage pe potențialii deținătorii de obligațiuni să le cumpere, chiar dacă știu că plățile periodice normale ale dobânzilor nu vor fi publicate.
O formă obișnuită de obligațiune cu dobândă amânată este una care nu efectuează plăți la dobândă până la trecerea unei anumite perioade. La sfârșitul perioadei cu dobândă amânată, obligațiunea începe să plătească dobânzi în mod periodic până la data scadenței sau data apelului. De exemplu, o obligațiune cu o scadență de 10 ani are în contractul său de încredere o prevedere conform căreia plățile cupoanelor trebuie să înceapă la patru ani după emisiune. În acest caz, această obligațiune are un cupon zero pentru primii patru ani, apoi un cupon fix pentru restul de șase ani.
O obligațiune cu dobândă amânată poate fi o alegere bună pentru cei care doresc să economisească bani în timp ce acumulează mai multe dobânzi decât ar putea primi într-un cont de economii bancare sau într-un fond de piață monetară. În schimb, investitorii care caută venituri periodice s-ar putea să nu găsească aceste obligațiuni o investiție atractivă pentru portofoliile lor.
Exemplu: Z-Bonds
Un tip obișnuit de obligațiune cu dobândă amânată este o obligațiune cu cupon zero ( obligațiunea z), care nu plătește deloc dobândă, dar oferă o apreciere a valorii obligațiunii prin valoarea nominală. Diferența dintre prețul de achiziție și valoarea nominală rambursată la scadență este dobânda câștigată pe obligațiune pentru investitor. Deoarece nu există plăți înainte de scadență, cupoanele zero nu au risc de reinvestire. Obligațiunile cu cupon zero nu plătesc din punct de vedere tehnic nicio dobândă, ci se vând în schimb cu o reducere, ajungând la valoarea nominală.
Exemplu: Toggle Notes
Un alt tip de obligațiuni cu dobândă amânată este o bancnotă care poate fi utilizată de firmele emitente cu flux de numerar temporar pentru a crește datoriile în timp ce rămâne pe linia de plutire în perioadele de flux de numerar tensionat, fără a se retrage. O notă de comutare este un contract de împrumut care permite unui împrumutat să amâne plata unei dobânzi, acceptând să plătească un cupon mărit în viitor. În realitate, dobânda va fi plătită prin contractarea de datorii suplimentare, adesea la o rată a dobânzii mai mare. De exemplu, dacă o companie alege să amâne plata dobânzii până la scadența obligațiunii, dobânda sa pentru datorie poate crește de la 7,8% la 9,1%.