Fondatori diluați
Ce sunt fondatorii diluați?
„Fondatori diluați” este un termen folosit de capitaliștii de risc (VC) pentru a descrie procesul în care fondatorii unui startup își pierd treptat proprietatea asupra companiei pe care au creat-o. Fondatorii de start up care se bazează pe capitalul de risc pentru a-și dezvolta afacerea trebuie să predea din ce în ce mai mult proprietatea asupra companiei în schimbul capitalului primit. Pe scurt, fondatorii își diluează proprietatea asupra companiei în schimbul finanțării.
Chei de luat masa
- Fondatorii diluați este un termen folosit de capitaliștii de risc pentru a descrie fondatorii unei întreprinderi care își pierd treptat proprietatea asupra companiei pe care au creat-o.
- Atunci când CV-urile sunt de acord să pompeze bani într-un startup, primesc în schimb acțiuni de capitaluri proprii.
- Drept urmare, fondatorii își diluează proprietatea asupra companiei în schimbul capitalului pentru a-și dezvolta afacerea.
Înțelegerea fondatorilor diluați
Când un antreprenor sau o echipă de fondatori lansează un startup, proprietatea companiei (sau a capitalului propriu ) este împărțită între fondatori, adunând până la 100%. Această alocare poate fi o împărțire egală sau distribuită în funcție de contribuțiile percepute la noua întreprindere, îndatoririle și rolurile sau orice alt criteriu.
Fondatorii de companii pot, de asemenea, să contribuie ( bootstrap ) cu propriul lor capital de pornire sub formă de numerar sau de sudură. Procedând astfel, ar putea fi capabili să cumpere mize de capital mai mari de la cofondatorii lor.
În cele din urmă, întreprinderile în creștere vor necesita mai mult capital decât fondatorii pot investi singuri, determinându-i să caute finanțare externă. Când investitorii sunt de acord să pună bani pentru o startup, primesc în schimb acțiuni de capitaluri proprii – care trebuie să iasă din acea plăcintă totală de 100%. Aceasta înseamnă că, pe măsură ce mai mulți investitori contribuie cu capital, procentul din compania deținută de fondatori este diminuat.
Pe măsură ce apar mai multe runde de finanțare, investitorii timpurii se diluează și nu doar fondatorii inițiali.
Uneori, fondatorii vor scula în avans o felie de capitaluri proprii destinate viitorilor investitori. De exemplu, trei cofondatori pot lua câte o porțiune de 25% din capitalul propriu și pot lăsa 25% ca grup pentru VC-uri. Cu toate acestea, chiar și acest procent se va dilua în timp, pe măsură ce rundele de semințe se vor transforma în majorări de capital din seria A și seria B.
Exemplu de fondatori diluați
Compania ABC are o evaluare pre-bani de 3 milioane de dolari înainte de a utiliza VC-uri pentru finanțare. Investitorii din seria A sunt de acord să investească 1 milion de dolari, sporind evaluarea post-bani la 4 milioane de dolari.
În schimb, VC-urile dețin acum 25% din companie, lăsând fondatorii originali cu 75%. Această porțiune ar putea fi diluată și mai mult, în cazul în care VC-urile cer un procent suplimentar care să fie pus deoparte pentru viitorii angajați.
În acest caz, VC-urile vor ca 10% din pachetul fondatorului să fie introdus într-un pool de opțiuni. Astfel de măsuri ar putea ajuta la atragerea unei forțe de muncă talente și loiale. Cu toate acestea, înseamnă că fondatorii au rămas cu 65% din compania pe care au creat-o după o singură rundă de finanțare. În cele din urmă, finanțarea din seria A și-a diluat miza cu 35 de puncte procentuale.
Exemplu din viața reală
Exemplele de fondatori care se diluează puternic înainte de a ajunge la etapa de ofertă publică inițială (IPO) sunt destul de frecvente. De exemplu, cofondatorul Pandora Media, Tim Westergren, deținea doar 2,39% din compania de streaming de muzică înainte de a deveni publică în 2011.
Această diluție puternică s-a datorat parțial momentului nefericit. Westergren și colegii săi au început compania la înălțimea balonului dotcom. Când bula a izbucnit, sentimentul s-a transformat și a devenit dificil să strângem fonduri. Pandora ar fi fost respinsă de peste 300 de ori de către VC. În cele din urmă, compania a reușit să asigure capital doar după ce a renunțat la mize destul de mari.
consideratii speciale
Ce procent din companie ar trebui să se mențină un fondator, în mod ideal, după ce VC-urile își vor lua bucata de plăcintă? Nu există un standard, dar, în general, orice între 15 sau 25% drepturi de proprietate pentru fondatori este considerat un succes.
Cu toate acestea, comerțul cu proprietatea pentru capital este benefic atât pentru capitalul social, cât și pentru fondatori. Proprietatea diluată a unei companii de 500 de milioane de dolari valorează mai mult decât proprietatea exclusivă a unei companii de 5 milioane de dolari.