Ghid pentru investiții în dividende

Ce este un dividend?

Un dividend este distribuirea unor câștiguri ale unei companii către o clasă de acționari ai acesteia, astfel cum este stabilit de consiliul de administrație al companiei. Acționarii obișnuiți ai companiilor plătitoare de dividende sunt de obicei eligibili atâta timp cât dețin acțiunile înainte de data ex-dividendului.  Dividendele pot fi plătite în numerar sau sub formă de stoc suplimentar.

Chei de luat masa

• Un dividend este distribuirea unor câștiguri ale unei companii către o clasă de acționari ai acesteia, astfel cum este stabilit de consiliul de administrație al companiei.
• Dividendele sunt plăți efectuate de companiile cotate la bursă ca recompensă pentru investitori pentru investițiile lor în investiții.
• Anunțurile de plată a dividendelor sunt în general însoțite de o creștere sau scădere proporțională a prețului acțiunilor unei companii.

Înțelegerea dividendelor

Dividendele trebuie aprobate de acționari prin drepturile lor de vot. Deși dividendele în numerar sunt cele mai frecvente, dividendele pot fi emise și ca acțiuni de acțiuni sau alte proprietăți. Împreună cu companiile, diverse fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) plătesc, de asemenea, dividende.

Un dividend este o recompensă simbolică plătită acționarilor pentru investiția lor în capitalurile proprii ale unei companii și, de obicei, provine din profiturile nete ale companiei. În timp ce cea mai mare parte a profiturilor este păstrată în cadrul companiei sub forma  câștigurilor reportate – care reprezintă banii care vor fi utilizați pentru activitățile de afaceri în curs și viitoare ale companiei – restul poate fi alocat acționarilor ca dividend. Uneori, companiile pot efectua plăți de dividende chiar și atunci când nu obțin profituri adecvate. Aceștia pot face acest lucru pentru a-și menține palmaresul stabilit de efectuarea plăților regulate de dividende.

Consiliul de administrație poate alege să emită dividende pe diferite perioade de timp și cu rate de plată diferite. Dividendele pot fi plătite la o frecvență programată, cum ar fi lunar, trimestrial sau anual. De exemplu, Walmart Inc. (WMT ) și Unilever (UL ) plătesc periodic dividende trimestrial.2

Companiile pot emite, de asemenea, dividende speciale nerecurente, fie individual, fie pe lângă un dividend programat. Susținută de o performanță puternică a afacerii și de o perspectivă financiară îmbunătățită, Microsoft Corp. (MSFT ) a declarat un dividend special de 3,00 USD pe acțiune în 2004, care era cu mult peste dividendele trimestriale obișnuite în intervalul 0,08 USD – 0,16 USD pe acțiune.

Companii care plătesc dividende

Companiile mai mari, mai stabilite, cu profituri mai previzibile, sunt adesea cei mai buni plătitori de dividende. Aceste companii tind să emită dividende regulate, deoarece încearcă să maximizeze averea acționarilor în moduri în afară de creșterea normală. Se observă că companiile din următoarele sectoare industriale mențin o evidență regulată a plăților dividendelor: 

• Materiale de bază
• Ulei si gaz
• Bănci și financiare
• Sănătate și produse farmaceutice
• Utilități

Companiile structurate ca societăți în comandită limitată (MLP) și trusturile de investiții imobiliare (REIT) sunt, de asemenea, plătitori de dividende de top, deoarece desemnările lor necesită distribuții specifice acționarilor.5 Fondurile pot emite, de asemenea, plăți periodice de dividende, așa cum se menționează în obiectivele lor de investiții.

Start-up-urile și alte companii cu creștere ridicată, precum cele din sectoarele tehnologiei sau biotehnologiei, pot să nu ofere dividende regulate. Deoarece aceste companii pot fi în stadii incipiente de dezvoltare și pot suporta costuri ridicate (precum și pierderi) atribuite cercetării și dezvoltării, extinderii afacerii și activităților operaționale, este posibil să nu aibă fonduri suficiente pentru a emite dividende. Chiar și companiile care realizează profituri începând cu etapele intermediare evită să plătească dividende dacă urmăresc creșterea și extinderea mai mari decât media și doresc să își investească profiturile înapoi în afacerea lor, mai degrabă decât să plătească dividende. 

Date importante ale dividendelor

Plățile dividendelor urmează o ordine cronologică a evenimentelor, iar datele asociate sunt importante pentru a determina acționarii care se califică pentru primirea plății dividendelor.

• Data anunțului : dividendele sunt anunțate de conducerea companiei la data anunțului și trebuie aprobate de acționari înainte ca acestea să poată fi plătite.
• Data ex-dividend : data la care expiră eligibilitatea dividendului se numește data ex-dividend sau pur și simplu ex-data. De exemplu, dacă o acțiune are o dată anterioară de luni, 5 mai, acționarii care cumpără acțiunile în sau după acea zi NU se vor califica pentru a obține dividendul pe măsură ce îl cumpără la sau după data expirării dividendului. Acționarii care dețin acțiunile cu o zi lucrătoare înainte de ex-data – adică vineri, 2 mai sau mai devreme – vor primi dividendul.
• Data înregistrării :Data înregistrării este data limită, stabilită de companie pentru a determina ce acționari sunt eligibili să primească un dividend sau o distribuție.
• Data plății : Compania emite plata dividendului la data plății, care este atunci când banii sunt creditați în conturile investitorilor.

Impactul dividendelor asupra prețului acțiunilor

Deoarece dividendele sunt ireversibile, plățile lor conduc, de obicei, la ieșirea banilor din cărțile și conturile companiei pentru totdeauna. Prin urmare, plățile dividendelor afectează prețul acțiunii, care poate crește la anunț aproximativ cu valoarea dividendului declarat și apoi poate scădea cu o sumă similară la sesiunea de deschidere a datei ex-dividendului.

De exemplu, o companie care tranzacționează la 60 USD pe acțiune declară un dividend de 2 USD la data anunțului. De îndată ce știrile devin publice, prețul acțiunilor crește cu aproximativ 2 USD și atinge 62 USD. Spuneți că acțiunile se tranzacționează la 63 USD cu o zi lucrătoare înainte de data ex-dividendului. La data ex-dividendului, s-a ajustat cu 2 USD și începe să tranzacționeze la 61 USD la începutul sesiunii de tranzacționare la data ex-dividend, deoarece oricine cumpără la data ex-dividend nu va primi dividendul. Vă rugăm să rețineți că singura garanție este ajustarea prețului, reducând prețul acțiunii cu dividendul la data ex-dividendului.

De ce companiile plătesc dividende

Companiile plătesc dividende din mai multe motive. Aceste motive pot avea implicații și interpretări diferite pentru investitori.

Dividendele pot fi așteptate de acționari ca recompensă pentru încrederea lor într-o companie. Conducerea companiei ar putea avea scopul de a onora acest sentiment oferind o experiență solidă a plăților dividendelor. Plățile de dividende se reflectă pozitiv asupra unei companii și ajută la menținerea încrederii investitorilor. Dividendele sunt, de asemenea, preferate de acționari, deoarece sunt tratate ca venituri fără impozite pentru acționarii din multe țări.În schimb, câștigurile de capital realizate prin vânzarea unei acțiuni al căror preț a crescut sunt considerate venituri impozabile. Comercianții care caută câștiguri pe termen scurt pot prefera, de asemenea, să primească plăți de dividende care oferă câștiguri instantanee fără taxe.

O declarație de dividend de mare valoare poate indica faptul că compania se descurcă bine și a generat profituri bune. Dar poate indica, de asemenea, că compania nu are proiecte adecvate pentru a genera randamente mai bune în viitor. Prin urmare, își folosește numerarul pentru a plăti acționarii în loc să-l reinvestească în creștere.

Dacă o companie are o istorie lungă de plăți a dividendelor, o reducere a sumei dividendului sau eliminarea acestuia poate semnala investitorilor că compania are probleme. Anunțul unei scăderi cu 50% a dividendelor de la General Electric Co. (GE ), una dintre cele mai mari companii industriale americane, a fost însoțit de o scădere de peste șase procente a prețului acțiunilor GE la 13 noiembrie 2017.8

O reducere a sumei dividendelor sau o decizie împotriva efectuării oricărei plăți a dividendelor nu se poate traduce neapărat în vești proaste despre o companie. Este posibil ca conducerea companiei să aibă planuri mai bune de a investi banii, având în vedere situațiile financiare și operațiunile sale. De exemplu, conducerea unei companii poate alege să investească într-un proiect cu randament ridicat, care are potențialul de a mări randamentele acționarilor pe termen lung, în comparație cu câștigurile mărunte pe care le vor realiza prin plăți de dividende.

O notă despre dividendele fondului

Dividendele plătite de fonduri sunt diferite de dividendele plătite de companii. Dividendele companiei sunt de obicei plătite din profiturile generate de operațiunile comerciale ale companiei. Fondurile funcționează pe principiul valorii activului net (NAV), care reflectă evaluarea deținerilor lor sau prețul activului (activelor) pe care un fond îl poate urmări. Deoarece fondurile nu au niciun profit intrinsec, acestea plătesc dividende provenite din NAV-ul lor.

Datorită funcționării fondurilor bazate pe NAV, plățile de dividende regulate și cu frecvență înaltă nu ar trebui înțelese greșit ca o performanță stelară de către fond. De exemplu, un fond de investiții în obligațiuni poate plăti dividende lunare pe măsură ce primește bani sub formă de dobânzi lunare asupra deținerilor sale purtătoare de dobândă. Fondul transferă doar venitul din dobândă integral sau parțial către investitorii fondului. Un fond de investiții pe acțiuni poate plăti și dividende. Dividendele sale pot proveni din dividendele pe care le primește din acțiunile deținute în portofoliul său sau prin vânzarea unei anumite cantități de acțiuni. Este probabil ca investitorii care primesc dividendul din fond să își reducă valoarea deținerii, ceea ce se reflectă în NAV redus la data ex-dividendului.

Dividendele sunt irelevante?

Economiștii  Merton Miller  și  Franco Modigliani au  susținut că politica de dividende a unei companii  este irelevantă și nu are niciun efect asupra prețului acțiunilor unei firme sau asupra costului capitalului. Teoretic, un acționar poate rămâne indiferent față de politica de dividende a unei companii.În cazul plăților cu dividende mari, aceștia pot utiliza numerarul primit pentru a cumpăra mai multe acțiuni. Reinvestirea dividendelor este adesea o alegere inteligentă, deși nu este întotdeauna cea mai bună opțiune. De exemplu, în cazul plăților reduse, pot vinde în schimb unele acțiuni pentru a obține numerarul necesar de care au nevoie.În ambele cazuri, combinația valorii unei investiții în companie și a numerarului pe care îl dețin va rămâne aceeași. Miller și Modigliani concluzionează astfel că dividendele sunt irelevante, iar investitorilor nu ar trebui să le pese de politica de dividende a firmei, deoarece își pot crea propriile lor sintetic.

Cu toate acestea, în realitate, dividendele permit punerea banilor la dispoziția acționarilor, ceea ce le oferă libertatea de a obține mai multă utilitate din acestea. Ei pot investi într-o altă securitate financiară și pot obține randamente mai mari sau pot cheltui pentru activități de agrement și alte utilități. În plus, costurile precum impozitele, brokerajele și acțiunile indivizibile fac din dividende o utilitate considerabilă în lumea reală.

Dividendele vă pot ajuta să compensați costurile de la broker și taxe. În cele din urmă, acest lucru poate face investițiile în dividende mai atractive. Desigur, pentru a fi investit în active care câștigă dividende, ar fi nevoie de un agent de bursă.

Cumpărarea investițiilor care plătesc dividende

Investitorii care caută investiții în dividende au o serie de opțiuni, inclusiv acțiuni, fonduri mutuale, fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și multe altele. Modelul de  creștere Gordon poate fi de ajutor în alegerea investițiilor în acțiuni. Aceste tehnici se bazează pe viitoarele fluxuri de dividende anticipate pentru a evalua acțiunile.

Pentru a compara mai multe acțiuni pe baza performanței lor de plată a dividendelor, investitorii pot utiliza  factorul de randament al dividendului care măsoară dividendul în termeni de un procent din prețul actual de piață al acțiunii companiei. Rata dividendului poate fi de asemenea cotată în funcție de suma în dolari pe care o primește fiecare acțiune – dividende pe acțiune (DPS). În plus față de randamentul dividendelor, o altă măsură importantă de performanță pentru a evalua randamentele generate de o anumită investiție este factorul total de rentabilitate. Această cifră contabilizează  dobânzi,  dividende și creșteri ale prețului acțiunilor, printre alte  câștiguri de capital.

Impozitul este un alt aspect important atunci când investiți pentru câștiguri din dividende. Se observă că investitorii din paranteze fiscale mari preferă stocurile care plătesc dividende dacă jurisdicția permite impozitul zero sau comparativ mai mic asupra dividendelor decât ratele normale. De exemplu, Grecia și Slovacia au un impozit mai mic peveniturile din dividende pentru acționari, în timp ce câștigurile din dividende sunt scutite de impozite în Hong Kong.7

întrebări frecvente

Ce este un dividend?

Un dividend este o distribuție de numerar sau acțiuni către o clasă de acționari ai unei companii. De obicei, dividendele sunt extrase din câștigurile reportate ale unei companii, totuși emiterea de dividende cu venituri negative păstrate este încă posibilă, dar mai puțin frecventă. Dividendele au date importante, care determină dacă acționarii vor primi sau nu plata dividendelor. În primul rând, data ex-dividend este ultima dată la care expiră eligibilitatea pentru a primi dividendul, cel mai adesea, are loc cu o zi lucrătoare înainte de data înregistrării. În al doilea rând, data înregistrării este când consiliul de administrație stabilește ce acționari vor primi dividende, împreună cu informații financiare relevante legate de plata dividendelor.

Ce este un exemplu de dividend?

Atunci când o companie are o pernă sănătoasă de profituri nete, poate decide să împartă averea cu investitorii săi. La rândul său, consiliul de administrație poate decide să emită anual un dividend de 5% pe acțiune. Dacă acțiunile companiei ar fi în valoare de 100 USD, dividendul ar fi în valoare de 5 USD, iar dacă dividendele ar fi emise trimestrial, fiecare ar fi evaluată la 1,25 USD. 

De ce sunt importante dividendele?

În timp ce dividendele pot semnala că o companie are un flux de numerar stabil și este capabilă să genereze profituri, ele pot oferi, de asemenea, venituri recurente investitorilor. Plățile dividendelor pot ajuta, de asemenea, să ofere informații despre valoarea intrinsecă a unei companii. Multe țări oferă, de asemenea, un tratament fiscal preferențial dividendelor, atunci când sunt tratate ca venituri fără impozite. În schimb, atunci când investitorii vând acțiuni cu profit, realizează câștiguri de capital, care pot ajunge la 20%.