Rola de dolari
Ce este un rulou de dolari?
Un rulou în dolari este un comerț sofisticat utilizat pe piața valorilor mobiliare garantate ipotecar (MBS), care beneficiază un comerciant atunci când acele titluri MBS scad efectiv în valoare. Rolul în dolari oferă în același timp bani inițiatorului pentru a lucra pentru o perioadă scurtă de timp. În termeni mai simpli, un rulou de dolari este de a vinde MBS scurt.
Chei de luat masa
- Un rulou în dolari este o tranzacție urcată realizată pe piața MBS, profitând atunci când valoarea titlurilor MBS scade.
- O rolă în dolari implică o vânzare scurtă inițială, care va fi răscumpărată la o dată ulterioară.
- Majoritatea acestor tranzacții durează doar o lună sau mai puțin.
Cum funcționează o tranzacție în dolari
În lumea MBS, un rulou în dolari este oarecum similar cu vânzarea de acțiuni scurte. Așa cum un vânzător scurt pe piața bursieră câștigă din scăderea prețurilor acțiunilor, un cumpărător în rulouri de dolari poate profita de o scădere a prețului valorilor mobiliare garantate ipotecar.
Pentru a realiza acest lucru un investitor va iniția o operațiune de răscumpărare în ipotecare trecere prin titluri de piață în care ei, pe partea de cumpărare comerciale contrapartidă a unei (TBA) comerț „ care urmează să fie anunțat“ este de acord să vândă același comerț în luna curentă și la o răscumpărare a aceleiași tranzacții într-o lună viitoare.
Într-o listă de dolari, investitorul inițiator primește bani înapoi din vânzarea lor. Aceștia pot investi apoi fondurile care altfel ar fi fost necesare pentru decontarea tranzacției de cumpărare în luna curentă până la rambursarea viitoare convenită. Cealaltă parte a tranzacției, contrapartea comercială din partea vânzării, beneficiază de faptul că nu trebuie să livreze valorile mobiliare garantate ipotecar în luna curentă, reținând astfel plățile de principal și dobânzi care ar fi transferate în mod normal titularului acelor valori mobiliare.
Inițiatorul listei de dolari speră că aceștia pot fie să răscumpere valorile mobiliare la un preț mai mic, fie să obțină un profit pe termen scurt din banii câștigați din ruloul de dolari, sau de preferință ambele. Tranzacția de rulare în dolari se efectuează în valori mobiliare care au același produs și aceeași rată a cuponului, dar cu date de contract diferite, de unde și termenul de rulare. Cele mai frecvente și mai lichide date ale contractului sunt listele de o lună și trei luni.
consideratii speciale
Diferența de preț între luni este cunoscută sub numele de scădere. Când scăderea devine foarte mare, se spune că rolul în dolari este „special”. Acest lucru s-ar putea întâmpla din mai multe motive, incluzând tranzacții cu obligații ipotecare mari garantate care măresc cererea de titluri de plasament ipotecare sau căderea neașteptată a închiderilor ipotecare în conducta unui emitent de ipotecă. În ambele cazuri, instituțiile financiare ar putea avea mai multe tranzacții de vânzare în luna curentă decât sunt capabile să livreze valori mobiliare, forțându-le să „ruleze” aceste tranzacții într-o lună viitoare. Cu cât este mai mare deficitul de titluri disponibile în luna curentă, cu atât scăderea devine mai mare. Investitorii care ar putea anticipa astfel de condiții ar putea profita de pe urma unei tranzacții de rulare în dolari.
Rolurile pot fi achiziționate printr-o nouă tranzacție în care inițiatorul dorește să își împingă acoperirea către o dată ulterioară. De exemplu, dacă un investitor vinde un contract direct și dorește să îl retragă o lună, atunci ar trebui să „cumpere și să vândă” pe piața de o lună. Deoarece nu există o creștere sau o scădere în poziția directă, rolurile în dolari nu prezintă nici un risc de durată sau foarte puțin. Este pur și simplu o prelungire a unui contract, nu un contract nou.