Evaluarea riscului fondului de acoperire
Fondurile speculative au devenit un subiect fierbinte în ultimele decenii, deoarece numărul fondurilor a crescut exponențial, primind în același timp o atenție sporită a mass-media și atrăgând miliarde de dolari pentru investiții. În timp ce majoritatea oamenilor au o înțelegere de bază a ceea ce sunt, mulți investitori nu sunt familiarizați cu tipurile de fonduri speculative și cu riscurile lor opace.
Chei de luat masa
- Fondurile speculative sunt de toate formele și dimensiunile, utilizând diverse strategii de investiții și investind în diferite clase de active.
- Ca rezultat, evaluarea riscului și performanței unui fond de acoperire trebuie să se facă pe o bază individualizată, care să utilizeze parametrii de referință și valorile de risc adecvate pentru stilul său particular.
- În plus, trebuie evaluate unele riscuri unice comune majorității fondurilor speculative, cum ar fi posibilitatea de fraudă, acțiuni de reglementare sau nelichiditatea pieței.
Tipuri de fonduri
În timp ce universul fondurilor speculative este larg și adesea fondurile se pot încadra în mai multe categorii, fondurile sunt, în general, clasificate fie ca fiind axate pe capitaluri proprii, fie cu venituri fixe.
Dincolo de această definiție de bază, fondurile pot fi împărțite în orice număr de subcategorii, în funcție de strategiile lor de investiții. Unele tipuri comune de fonduri includ:
- Fonduri Long-Short: Fonduri care iau poziții atât lungi cât și scurte în valori mobiliare în speranța de a utiliza strategii superioare de selectare a acțiunilor pentru a depăși performanța pieței generale.
- Fonduri neutre de piață: un subtip al unui fond lung-scurt în care administratorii de fonduri încearcă să se protejeze împotriva mișcărilor generale ale pieței (astfel denumirea).
- Fonduri bazate pe evenimente: o încercare de a capta câștigurile din evenimentele de pe piață, cum ar fi fuziunile, dezastrele naturale sau frământările politice.
- Fonduri macro: fonduri care acceptă pariuri direcționale pe piață în ansamblu, fie lungi, fie scurte, pe baza cercetării și a filosofiei fondului.
- Fonduri de fonduri : fonduri speculative care dețin un portofoliu diversificat de investiții în alte fonduri speculative.
Indiferent de tipul de fond de acoperire, există numeroase riscuri universale pe care, practic, fiecare investitor de fond trebuie să le ia în considerare cu atenție.
Riscurile fondului de acoperire
Deși fiecare tip de fond poate avea un set diferit de riscuri pe care investitorii săi le iau în considerare, există trei tipuri de riscuri de bază care sunt împărțite de întreaga industrie a fondurilor de hedging.
Riscul investițional
Cel mai mare și mai evident risc este riscul ca investitorii să-și piardă o parte sau totalitatea investiției. O calitate cheie a riscului de investiții în fondurile speculative este peisajul virtual Wild West al industriei fondurilor speculative (deși s-au făcut pași de la criza financiară din 2008). Administratorii de fonduri au, în cea mai mare parte, domnie liberă asupra deciziilor de investiții pe care le iau în urmărirea alfa cu portofoliile lor. Spre deosebire de multe alte tipuri de instituții, fondurile speculative nu sunt reglementate. În timp ce un fond poate fi etichetat ca un fond global de capital global și, în cele mai multe privințe, ar fi considerat o investiție relativ „sigură” în fondurile speculative, strategiile implementate de administrarea fondului, cum ar fi utilizarea pârghiei excesive, pot crea niveluri de riscul investițional neprevăzut de investitori.
Unele tipuri specifice de risc de investiții includ:
- Stil Drift : deriva stil are loc atunci când un managermaidanezila obiectivul declarat al fondului saustrategie pentru a introduce un sector fierbinte sauevita o căderepieței. Deși acest lucru poate părea a fi o bună gestionare a banilor, motivul pentru care s-a făcut o investiție în primul rând în fond s-a datorat expertizei declarate de manager într-un anumit sector / strategie / etc., așa că abandonarea forței sale nu este probabil în interesul superior al investitorilor.
- Riscul general de piață: Atât fondurile de capitaluri proprii, cât și veniturile fixe, precum și mișcarea direcțională generală a piețelor de capitaluri proprii, pot juca un rol important în randamentul unui fond. Pentru fondurile de capitaluri proprii, deși mulți pot pretinde că sunt neutri pe piață sau au un beta zero, în practică este foarte dificil să se realizeze un astfel de echilibru, deoarece piețele de acțiuni se pot deplasa foarte rapid în ambele direcții – în special în jos. În perioadele de criză, corelațiile merg la una, astfel încât nici cel mai diversificat portofoliu nu va fi ferit de un accident de piață. Extinderea spread-urilor de credit reprezintă cea mai mare amenințare la adresa performanței fondurilor cu venit fix. Deoarece majoritatea fondurilor cu venit fix iau poziții lungi în obligațiuni corporative și poziții scurte în trezoreri comparabile, mișcările economice adverse pot provoca creșterea simultană a randamentelor companiilor în timp ce randamentele Trezoreriei scad, lărgind astfel diferențele dintre poziții și afectând performanța fondurilor.
- Pârghie: utilizarea pârghiei în industria fondurilor speculative este obișnuită, deoarece o poziție inteligentă cu pârghie poate mări câștigurile. Dar, după cum știm cu toții, efectul de levier este o sabie cu două tăișuri și chiar și o mică mișcare în direcția greșită poate pune o lovitură majoră în randamentele unui fond, în special acele fonduri care speculează puternic în materii prime și valute.
Riscul de fraudă
Riscul de fraudă este mai răspândit în industria fondurilor speculative în comparație cu fondurile mutuale, din cauza lipsei de reglementare pentru primele. Fondurile speculative nu se confruntă cu aceleași standarde stricte de raportare ca și alte fonduri și, prin urmare, riscul unui comportament lipsit de etică din partea fondului și a angajaților săi este sporit. Au existat numeroase rapoarte mass-media despre administratorii de fonduri speculative care au scos investitorii din sume uriașe de bani pentru a duce stiluri de viață fastuoase sau pentru a acoperi pierderile constante pentru fond. Cunoașterea administratorului fondului de acoperire și actualizarea informațiilor furnizate de fond sunt cheile pentru a vă proteja de frauda investițională.
Risc operational
În cele din urmă, riscul operațional se referă la neajunsurile politicilor, procedurilor și activităților unui fond de acoperire și ale angajaților săi. De exemplu, destul de des fondurile speculative tranzacționează pe piața over-the-counter, unde pozițiile pot fi personalizate pentru a se potrivi nevoilor părților implicate. Cea mai mare problemă cu valorile mobiliare OTC constă în evaluarea lor continuă, deoarece acestea nu sunt tranzacționate public și foarte nelichide. Această problemă a ieșit la iveală în primele etape ale crizei de credit din 2008, când, aparent, nici o instituție nu a putut evalua cu precizie ipotecile și valorile mobiliare garantate cu active care au inundat piața la începutul anilor 2000. Natura însăși a industriei fondurilor speculative creează ineficiențe operaționale și, prin urmare, riscuri operaționale.
Linia de fund
Prin posibilitatea de a recunoaște tipul de fond de acoperire împreună cu strategia sa, ar trebui să puteți identifica riscurile potențiale asociate fondului. Este clar că industria fondurilor speculative va continua să crească și să înțelegeți puternic ce mișcă industria vă va pune într-o poziție de forță în viitor.