Modele financiare pe care le puteți crea cu Excel
Pentru toate abonamentele și programele de analiză scumpe, o mare parte din munca pe care o fac analiștii și managerii de pe Wall Street se realizează pe software-ul Excel pe care îl aveți pe propriul computer. Cu doar un pic de efort, și tu poți crea o varietate de modele financiare și analitice, iar investirea timpului și energiei suplimentare pentru a afla despre macro-uri îți poate oferi și mai multe opțiuni.
Modele financiare ale companiei
Nucleul a ceea ce face fiecare analist de vânzare (și mulți analiști de cumpărare) este colecția sa de modele financiare ale unei companii. Acestea sunt pur și simplu foi de calcul care dețin (și ajută la formarea) opiniilor analistului cu privire la rezultatele financiare probabile pentru compania în cauză. Ele pot fi incredibil de detaliate și complexe sau relativ simpliste, dar modelul nu va fi niciodată mai bun decât calitatea lucrării care intră în formarea estimărilor. Cu alte cuvinte, presupunerile elaborate sunt încă doar presupuneri.
Modelele financiare sunt de obicei construite cu axa x care servește ca timp (trimestri și ani întregi) și axa y împărțind rezultatele pe elemente rând (adică, venituri, costul bunurilor vândute etc.) Nu este la toate neobișnuite să aibă o foaie separată care să genereze estimarea veniturilor; indiferent dacă este vorba de o bază pe segment pentru un conglomerat mare , cum ar fi United Technologies ( UTX ) sau General Electric ( GE ) sau un preț de vânzare mai mic, unități vândute și estimat pentru o companie mai mică și mai simplă.
Pentru aceste modele, constructorul de modele trebuie să introducă estimări pentru anumite articole (adică, venituri, COGS / marjă brută, SG&A / vânzări) și apoi să se asigure că formulele matematice sunt corecte. Din această bază, este, de asemenea, posibil să se construiască modele sofisticate și interconectate pentru situația veniturilor, bilanțul și situația fluxului de numerar, precum și macro-uri care permit investitorilor să creeze scenarii „bull / bear / base” care pot fi modificate printr-un clic sau două.
Deși majoritatea ar nega acest lucru, în mod surprinzător, puțini analiști de cumpărare își construiesc propriile modele de companie de la zero în experiența mea. În schimb, ei vor copia în mod esențial modelele construite de analiștii din partea vânzătorilor și le vor „ testa ” pentru a vedea cum reacționează numerele la o varietate de circumstanțe.
Modele de evaluare
Chiar dacă nu vă construiți propriile modele de companie, ar trebui să luați în considerare în mod serios construirea propriilor EV / EBITDA, iar dacă acest lucru funcționează pentru dvs., atunci nu există niciun motiv să vă schimbați. Totuși, investitorii care doresc o abordare mai riguroasă ar trebui să ia în considerare un model de flux de numerar actualizat.
Flux de numerar actualizat (DCF)
Modelarea DCF este aproape standardul de aur pentru evaluare și au fost scrise fluxul de numerar liber ( fluxul de numerar operațional minus cheltuielile de capital la cel mai simplu nivel) este cel mai bun proxy pentru performanța financiară corporativă. Un rând va servi pentru a menține estimările fluxului de numerar de la an la an, în timp ce rândurile / coloanele de mai jos pot deține estimările de creștere, rata de actualizare, acțiunile restante și soldul numerar / datorie.
Trebuie să existe o estimare inițială pentru „Anul 1” și care poate proveni din modelul financiar propriu al companiei sau din modelele analistului de vânzare. Puteți apoi să estimați ratele de creștere creând estimări individuale de la an la an sau să utilizați „estimări în bloc” care aplică aceeași rată de creștere pentru anii 2-5, 6-10, 10-15 și așa mai departe. Apoi, trebuie să introduceți o rată de actualizare (un număr pe care îl puteți calcula cu modelul CAPM sau o altă metodă ) într-o celulă separată, precum și acțiunile restante și soldul net de numerar / datorie (toate în celule separate).
Odată ce ați făcut acest lucru, utilizați funcția VAN (valoare actuală netă) a foii de calcul pentru a procesa estimările fluxului de numerar și rata de actualizare într-un VAN estimat, la care puteți adăuga / scădea numerarul / datoria netă și apoi împărțiți la acțiunile restante. Ca parte a acestui proces, nu uitați să calculați și să includeți o valoare terminală (majoritatea analiștilor calculează fluxurile de numerar explicite pentru 10 sau 15 ani și apoi aplică o valoare terminală).
Linia de fund
Investitorii trebuie să rețină că modelarea detaliată sau sofisticată nu înlocuiește judecata și discreția. De prea multe ori, analiștii se bazează prea mult pe modelele lor și uită să facă „verificarea realității” ocazională cu privire la ipotezele lor de bază.
Cu toate acestea, construirea propriilor modele vă poate învăța multe despre ce trebuie să facă o anumită companie pentru a crește, ce valoare are această creștere și ce se așteaptă deja strada de la o anumită companie. În consecință, cantitatea relativ modestă de timp necesară pentru a construi aceste modele se poate plăti de multe ori pentru sine, conducându-vă la decizii mai bune de investiții.