Flux de numerar gratuit vs EBITDA: Care este diferența?
Flux de numerar gratuit vs EBITDA: o prezentare generală
Fluxul de numerar gratuit (FCF) și câștigurile înainte de dobândă, impozitare, amortizare și amortizare ( EBITDA ) sunt două moduri diferite de a privi câștigurile generate de o afacere.
Au existat unele discuții cu privire la care este cea mai bună măsură de utilizat în analiza unei companii. EBITDA servește uneori ca o măsură mai bună în scopul comparării performanței diferitelor companii. Fluxul de numerar liber este negrevate si poate reprezenta mai bine unei companii reale de evaluare.
Chei de luat masa
- Fluxul de numerar gratuit (FCF) și câștigurile înainte de dobândă, impozitare, amortizare și amortizare (EBITDA) sunt două moduri diferite de a privi câștigurile generate de o afacere.
- EBITDA servește uneori ca o măsură mai bună în scopul comparării performanței diferitelor companii.
- Fluxul de numerar gratuit este liber și poate reprezenta mai bine evaluarea reală a unei companii.
Flux de numerar gratuit
Fluxul de numerar gratuit este liber. Analiștii ajung la fluxul de numerar gratuit luând câștigurile unei firme și ajustându-le adăugând cheltuieli de amortizare și amortizare. Apoi se fac deduceri pentru orice modificare a fondului de rulment și a cheltuielilor de capital. Ei consideră această măsură ca fiind reprezentativă pentru nivelul fluxului de numerar neîncărcat cu care o firmă trebuie să lucreze.
Cu toate acestea, atunci când vine vorba de analiza performanței unei companii pe propriile sale merite, mulți analiști consideră că fluxul de numerar liber este cea mai bună măsură. Acest lucru se datorează faptului că oferă o idee mai bună despre nivelul câștigurilor care este într-adevăr disponibil pentru o firmă după ce își îndeplinește dobânzile, impozitele și alte angajamente.
EBITDA
EBITDA, pe de altă parte, reprezintă câștigurile unei companii înainte de a lua în considerare cheltuielile esențiale, cum ar fi plățile de dobânzi, plățile de impozite, amortizarea și anumite cheltuieli de capital care sunt contabilizate sau amortizate pe o perioadă de timp. De asemenea, EBITDA nu ia în considerare cheltuielile de capital, care reprezintă o sursă de ieșire de numerar pentru o afacere. Acestea sunt sume care nu sunt într-adevăr disponibile pentru firmă.
EBITDA poate servi, de asemenea, mai bine pentru a compara performanța diferitelor firme. Având în vedere că cheltuielile de capital sunt oarecum discreționare și ar putea lega o mulțime de capital, EBITDA oferă o modalitate mai ușoară de a compara companiile. Și unele industrii, cum ar fi industria celulară, necesită multă investiție în infrastructură și au perioade lungi de recuperare. Și în aceste cazuri, EBITDA poate oferi o bază mai bună și mai lină pentru comparație, neajustându-se pentru astfel de cheltuieli.
Diferențe cheie
În fuziuni și achiziții, de multe ori firmele folosesc finanțarea datoriei sau efectul de levier pentru a finanța achizițiile. În astfel de cazuri, fluxul de numerar gratuit nu poate oferi cel mai bun mod de a compara firmele care au preluat o mulțime de datorii pe care trebuie să le plătească dobânzi și cele care nu. Cu toate acestea, EBITDA oferă o idee mai bună despre capacitatea unei firme de a plăti dobânzi pentru datoria pe care și-a asumat-o pentru achiziție printr-o cumpărare cu pârghie.
EBITDA oferă o modalitate de a compara performanța unei firme înainte de o achiziție cu pârghie și după achiziție, pentru care ar fi putut lua o mulțime de datorii pe care trebuie să plătească dobânzi.
Există mai puțină posibilitate pentru evitarea fluxului de numerar liber decât pentru evitarea EBITDA. De exemplu, compania de telecomunicații WorldCom a fost prinsă de un scandal contabil atunci când și-a umflat EBITDA, neînregistrând corect anumite cheltuieli de exploatare. În loc să deducă aceste costuri drept cheltuieli zilnice, WorldCom le-a contabilizat ca cheltuieli de capital, astfel încât acestea să nu fie reflectate în EBITDA sa.
Și când vine vorba de evaluarea unei companii – ceea ce implică reducerea fluxului de numerar pe care îl generează pe o perioadă de timp cu un cost mediu ponderat al capitalului care contabilizează costul finanțării datoriei, precum și costul capitalului propriu – numerarul gratuit al unei companii fluxul servește ca o măsură mai bună.