În față

Front-Running: o prezentare generală

Front-running este tranzacționarea acțiunilor sau a oricărui alt activ financiar de către un broker care are cunoștințe privilegiate despre o viitoare tranzacție care urmează să-i afecteze prețul în mod substanțial. De asemenea, un broker poate face front-based pe baza cunoștințelor din interior că firma sa este pe punctul de a emite o recomandare de cumpărare sau vânzare către clienți, care va afecta cu siguranță prețul unui activ.

Această exploatare a informațiilor care nu sunt încă publice este ilegală și lipsită de etică în aproape toate cazurile.

Funcționarea frontală este, de asemenea, numită retragere. 

Cum funcționează Front-Running

Iată un exemplu simplu de funcționare frontală: Să spunem că un broker primește o comandă de la un client major de a cumpăra 500.000 de acțiuni ale XYZ Co.. Brokerul anulează cererea pentru un minut și cumpără mai întâi niște acțiuni XYZ pentru portofoliul său personal. Apoi, comanda clientului este efectuată. Brokerul vinde imediat acțiunile XYZ și obține un profit.

Chei de luat masa

• Rularea frontală este ilegală și lipsită de etică atunci când un comerciant acționează asupra informațiilor privilegiate.
• Un exemplu simplu de front-running apare atunci când un broker exploatează cunoștințe de piață care nu au fost încă făcute publice.
• Există zone gri. Un investitor poate cumpăra sau vinde o acțiune și apoi face publicitate raționamentului din spatele acesteia. Transparența și onestitatea sunt esențiale.

Această formă de front-running este ilegală și lipsită de etică. Brokerul a obținut un profit pe baza informațiilor care nu erau cunoscute de public. Întârzierea în execuție poate chiar a costat banii clientului.

Funcționarea frontală este similară tranzacționării din interior, cu diferența mică în acest caz că brokerul lucrează pentru brokerajul clientului, mai degrabă decât în ​​interiorul afacerii clientului.

Exploatarea recomandărilor analiștilor

O altă tactică pentru front-running este acționarea după o recomandare a analistului care nu a fost încă publicată.

Analiștii lucrează într-o divizie separată de broker și se concentrează pe evaluarea potențialului companiilor individuale pentru a consilia clienții companiei. Ele emit în mod constant recomandări „cumpărați”, „vindeți” sau „păstrați” pentru acțiuni specifice. Acestea merg mai întâi direct la clienți și apoi sunt preluate de mass-media financiară și raportate pe scară largă.

Un broker care acționează conform acelei recomandări pentru câștig personal înainte ca acesta să ajungă la clienții companiei este în față.

Aici există o zonă gri. De exemplu, un vânzător scurt profesionist poate acumula o poziție scurtă și apoi face publice motivele pentru scurtcircuitarea stocului. Acest lucru pare periculos de apropiat de versiunea scurt-vânzătoare a unei scheme de pompare și descărcare, în care un speculator face o investiție în scop personal.

Cu toate acestea, există o distincție. Vânzătorul scurt din acest exemplu dezvăluie miza financiară personală în momentul recomandării. Și, informațiile transmise de vânzătorul scurt reflectă o viziune autentică bazată pe fapte asupra perspectivelor stocului scurtat mai degrabă decât o falsitate menită să inducă în eroare.

Index Front-Running

O formă de front-running în fondurile indexate este comună și nu este ilegală.

Fondurile indexate urmăresc un indice financiar prin oglindirea portofoliului indexului. Compoziția indicelui se modifică periodic pentru a-l echilibra cu precizie pe măsură ce stocurile care îl compun se schimbă dramatic în preț sau pe măsură ce stocurile sunt adăugate sau eliminate din index. Acest lucru îi obligă pe managerii fondului să cumpere sau să vândă unele componente ale indicelui.

Comercianții urmăresc prețurile acțiunilor respective și știu când un fond index își va actualiza componentele. Aceștia vor conduce tranzacția prin cumpărarea sau vânzarea de acțiuni pentru a câștiga un avantaj.

Acest lucru nu este ilegal, deoarece aceste informații sunt disponibile pentru toți cei care acordă atenție. 

Exemplu de funcționare frontală a indexului

Standard & Poor 500 Index  (S & P 500) a adăugat American Airlines Group Inc. deținerilor sale în 2015. Imediat după anunțarea, comercianții au cumparat, de asemenea, acțiuni pentru că știau că toți indicii și fondurile care urmăresc S & P 500 ar fi acțiuni de cumpărare, forțându-și creșterea prețului.

Acțiunile American Airlines au crescut cu 11% până la momentul listării oficiale în index.