Ce dezvăluie prețul acțiunii diluate?
Atunci când o corporație publică informații financiare, există câteva variații diferite utilizate la raportarea veniturilor totale. Aceste variații sunt: sumele totale în dolari, câștigurile ca procent din venitul total, câștigurile pe acțiune (EPS) și EPS diluate.
Ultimul element, EPS diluat, înseamnă că câștigurile sunt raportate la o valoare ipotetică a acțiunilor restante și se calculează prin împărțirea venitului net al unei firme pe parcursul unei perioade de raportare date la suma totală a acțiunilor restante plus toate acțiunile autorizate pentru emisiune. Exemple de acțiuni care pot fi autorizate la o dată viitoare includ cele care rezultă din opțiuni de achiziție și obligațiuni convertibile. Acest tip de analiză a câștigurilor este foarte util atunci când se analizează informațiile financiare și prețul acțiunilor unei firme.
Rațiunea care stă la baza unei astfel de analize este de a evalua efectul pe care l-ar avea emiterea simultană a tuturor acțiunilor autorizate asupra prețului acțiunilor de bază al companiei. Deoarece numărul acțiunilor restante crește, valoarea tuturor cifrelor pe acțiune raportate va scădea, iar analiza unei firme pe această bază ar oferi investitorului o mai bună înțelegere a valorii „adevărate” a unei firme pe acțiune.
Diluarea în acțiune
De exemplu, să presupunem că o companie are 5 milioane de acțiuni în circulație cu un preț al acțiunii de 35 USD, o plafon de piață de 175 milioane USD și un venit net raportat de 3 milioane USD. Consiliul de administrație a autorizat, de asemenea, o nouă emisiune de 1 milion de acțiuni, plus încă 500.000 de acțiuni în opțiuni pe acțiuni. EPS curent este de 0,60 USD și este reprezentat în prețul curent al acțiunilor de 35 USD. Pe o bază complet diluată, am obține o cifră EPS de 0,46 USD (3 milioane USD / 6,5 milioane acțiuni).
Dacă toate părțile și-ar exercita opțiunile și firma ar emite toate acțiunile aprobate, prețul acțiunilor ar scădea deoarece ar exista o creștere a numărului de acțiuni aflate în circulație. Deoarece firma nu s-ar fi schimbat imediat în valoare după ce a crescut numărul acțiunilor restante, plafonul de piață ar rămâne același la 175 milioane USD, dar prețul acțiunilor ar scădea la aproximativ 30 USD pe acțiune (175 milioane USD / 6,5 milioane acțiuni).
Este util să analizăm o firmă pe o bază complet diluată, deoarece reprezintă mai bine puterea financiară a firmei, în special câștigurile. Deși este posibil ca fiecare persoană să nu exercite fiecare opțiune în același timp, este util să vedem ce s-ar întâmpla dacă ar face acest lucru, deoarece aceasta oferă investitorilor o estimare foarte conservatoare a veniturilor companiei. (Vezi și: Obținerea câștigurilor reale.)