Modelul de preț Gamma - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 14:21

Modelul de preț Gamma

Ce este modelul de preț Gamma?

Modelul de stabilire a prețurilor gamma este o ecuație pentru determinarea valorii de piață juste a unui contract de opțiuni în stil european atunci când mișcarea prețului activului suport nu urmează o distribuție normală. Modelul Gamma este destinat în schimb opțiunilor de preț în cazul în care activul subiacent are o distribuție cu coadă lungă („ înclinată ”). Acesta este, de exemplu, cazul unei distribuții log-normale, în cazul în care piața dramatică se deplasează spre dezavantaj cu o frecvență mai mare decât ar fi prezisă o distribuție normală a randamentelor în raport cu oscilațiile mari în sus.

Modelul gamma este o alternativă pentru alte opțiuni de preț decât modelul original Black-Scholes, care necesită presupunerea unei distribuții normale. Altele includ arborele binomial, arborele trinomial și modelele de rețea, printre altele.

Chei de luat masa:

  • Modelul gamma pentru opțiunile de stabilire a prețurilor este utilizat pentru a reprezenta mai exact distribuția prețurilor activelor care sunt asimetrice și, prin urmare, reflectă mai bine valoarea justă a unei opțiuni.
  • Modelul utilizează gama unei opțiuni, sau curbura la modificările sensibilității la preț pe măsură ce activul subiacent se mișcă.
  • Modelul este utilizat pentru prețul opțiunilor pentru activele care au o distribuție fie cu coadă grasă, fie înclinată, cum ar fi distribuția log-normală.

Înțelegerea modelului de preț Gamma

În timp ce modelul de stabilire a prețurilor opțiunii Black-Scholes este cel mai cunoscut din lumea financiară, acesta nu oferă de fapt rezultate exacte ale prețurilor în toate situațiile. În special, modelul Black-Scholes presupune că instrumentul de bază are randamente care sunt distribuite în mod normal într-o manieră simetrică.

Ca urmare, modelul Black-Scholes va tinde să opțiuni misprice pe instrumente care nu fac comerț pe baza unei distribuții normale, în special, sub-evaluare în sensul decelerării puts. În plus, aceste erori îi determină pe comercianți să își supra-acoperească sau să își acopere pozițiile, dacă încearcă să utilizeze opțiuni ca asigurare sau dacă sunt opțiuni de tranzacționare pentru a capta nivelul de volatilitate al unui activ.

Multe metode alternative de stabilire a prețurilor au fost dezvoltate cu scopul de a oferi prețuri mai precise pentru aplicațiile din lumea reală, cum ar fi Modelul de preț Gamma. În general vorbind, Modelul de preț Gamma folosește gama opțiunii, care este cât de repede se modifică delta față de micile modificări ale prețului activului subiacent (unde delta este modificarea prețului opțiunii, având în vedere o modificare a prețului activului suport ).

Gamma și volatilitate

Concentrându-se pe gama, care este în esență curbura sau accelerația prețului opțiunilor pe măsură ce activul subiacent se mișcă, investitorii pot explica deficitul de volatilitate dezavantajat (cunoscut și sub numele de „ zâmbet ” de volatilitate ) rezultat din lipsa unui nivel normal distribuție. Într-adevăr, randamentele prețurilor acțiunilor tind să aibă o frecvență mult mai mare a mișcărilor de dezavantaj mari decât fluctuațiile ascendente. În plus, prețurile acțiunilor sunt limitate la dezavantaj cu zero, în timp ce au un potențial de creștere nelimitat.

Majoritatea investitorilor în acțiuni (și alte active) tind să dețină poziții lungi și să utilizeze opțiuni ca o acoperire împotriva protecției dezavantaje. Acest lucru creează o cerere mai mare pentru a cumpăra opțiuni de grevă mai mici decât cele mai mari.

Modificările modelului gamma permit o reprezentare mai exactă a distribuției prețurilor activelor și, prin urmare, o reflectare mai bună a adevăratelor valori juste ale opțiunilor.