Modelul de creștere Gordon (GGM)

Ce este modelul de creștere Gordon (GGM)?

Modelul de creștere Gordon (GGM) este utilizat pentru a determina valoarea intrinsecă a unui stoc pe baza unei serii viitoare de dividende care cresc la o rată constantă. Este o variantă populară și simplă a modelului de reducere a dividendelor (DDM). GGM presupune că dividendele cresc la o rată constantă în perpetuitate și se soluționează pentru valoarea actuală a seriei infinite de dividende viitoare. Deoarece modelul presupune o rată de creștere constantă, este utilizat în general numai pentru companiile cu rate de creștere stabile în dividende pe acțiune.

Chei de luat masa

• Gordon Growth Model (GGM) presupune că o companie există pentru totdeauna și că există o creștere constantă a dividendelor atunci când se evaluează acțiunile unei companii.
• GGM ia o serie infinită de dividende pe acțiune și le reduce în prezent, utilizând rata de rentabilitate necesară.
• GGM este o variantă a modelului de actualizare a dividendelor (DDM).
• GGM este ideal pentru companiile cu rate de creștere constante, având în vedere presupunerea sa de creștere constantă a dividendelor.

Înțelegerea modelului Gordon Growth (GGM)

Modelul de creștere Gordon apreciază acțiunile unei companii folosind o ipoteză de creștere constantă a plăților pe care o companie le face acționarilor săi de acțiuni comune. Cele trei elemente cheie ale modelului sunt dividendele pe acțiune (DPS), rata de creștere a dividendelor pe acțiune și rata de rentabilitate necesară (RoR).

GGM încearcă să calculeze valoarea justă a unei acțiuni, indiferent de condițiile de piață predominante și ia în considerare factorii de plată a dividendelor și randamentele așteptate ale pieței. Dacă valoarea obținută din model este mai mare decât prețul curent de tranzacționare a acțiunilor, atunci acțiunile sunt considerate subevaluate și se califică pentru o cumpărare și invers.

Dividendele pe acțiune reprezintă plățile anuale pe care o companie le face acționarilor săi de acțiuni comune, în timp ce rata de creștere a dividendelor pe acțiune este cât de mult crește rata dividendelor pe acțiune de la un an la altul. Rata de rentabilitate necesară este o rată minimă de rentabilitate pe care investitorii sunt dispuși să o accepte atunci când cumpără acțiunile unei companii și există mai multe modele pe care investitorii le folosesc pentru a estima această rată.

GGM presupune că o companie există pentru totdeauna și plătește dividende pe acțiune care cresc la o rată constantă. Pentru a estima valoarea unei acțiuni, modelul ia o serie infinită de dividende pe acțiune și le reduce în prezent, utilizând rata de rentabilitate necesară. Formula se bazează pe proprietățile matematice ale unei serii infinite de numere care cresc într-un ritm constant.

Sursa: Stern School of Business, New York University

Principala limitare a modelului de creștere Gordon constă în asumarea unei creșteri constante a dividendelor pe acțiune. Este foarte rar ca companiile să prezinte o creștere constantă a dividendelor lor din cauza ciclurilor economice și a dificultăților sau succeselor financiare neașteptate. Modelul este astfel limitat la firmele care prezintă rate de creștere stabile.

A doua problemă apare cu relația dintre factorul de reducere și rata de creștere utilizată în model. Dacă rata de rentabilitate necesară este mai mică decât rata de creștere a dividendelor pe acțiune, rezultatul este o valoare negativă, ceea ce face ca modelul să nu aibă valoare. De asemenea, dacă rata de rentabilitate necesară este aceeași cu rata de creștere, valoarea pe acțiune se apropie de infinit.

Exemplul modelului de creștere Gordon (GGM)

Ca exemplu ipotetic, luați în considerare o companie a cărei acțiune se tranzacționează la 110 USD pe acțiune. Această companie necesită o rată minimă de rentabilitate de 8% (r) și va plăti un dividend de 3 USD pe acțiune anul viitor (D 1 ), care se așteaptă să crească cu 5% anual (g).

Valoarea intrinsecă (P) a stocului se calculează după cum urmează:

P=$3.08.05=$100\ begin {align} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 .05} = \ $ 100 \\ \ end {align}(…)P=.08.05

Potrivit modelului de creștere Gordon, acțiunile sunt în prezent supraevaluate cu 10 USD pe piață.

întrebări frecvente

Ce vă spune modelul de creștere Gordon (GGM)?

Modelul de creștere Gordon (GGM) încearcă să calculeze valoarea justă a unei acțiuni, indiferent de condițiile de piață predominante și ia în considerare factorii de plată a dividendelor și randamentele așteptate ale pieței. Dacă valoarea GGM este mai mare decât prețul actual de pe piață al acțiunilor, atunci acțiunile sunt considerate subevaluate și ar trebui cumpărate. În schimb, dacă valoarea este mai mică decât prețul actual de pe piață al acțiunii, atunci acțiunea este considerată supraevaluată și ar trebui vândută.

Care sunt intrările pentru modelul de creștere Gordon (GGM)?

Cele trei intrări cheie în GGM sunt dividendele pe acțiune (DPS), rata de creștere a dividendelor pe acțiune și rata de rentabilitate necesară (RoR). DPS este plățile anuale pe care o companie le face acționarilor săi de acțiuni comune, în timp ce rata de creștere a DPS este rata anuală de creștere a dividendelor. Rata de rentabilitate necesară este rata minimă de rentabilitate pe care investitorii sunt dispuși să o accepte atunci când cumpără acțiunile unei companii.

Care sunt dezavantajele modelului Gordon Growth (GGM)?

Principala limitare a GGM constă în asumarea unei creșteri constante a dividendelor pe acțiune. Este foarte rar ca companiile să prezinte o creștere constantă a dividendelor lor din cauza ciclurilor de afaceri și a dificultăților sau succeselor financiare neașteptate. Modelul este astfel limitat la companiile cu rate de creștere stabile ale dividendelor pe acțiune. O altă problemă apare cu relația dintre factorul de reducere și rata de creștere utilizată în model. Dacă rata de rentabilitate necesară este mai mică decât rata de creștere a dividendelor pe acțiune, rezultatul este o valoare negativă, ceea ce face ca modelul să nu aibă valoare. De asemenea, dacă rata de rentabilitate necesară este aceeași cu rata de creștere, valoarea pe acțiune se apropie de infinit.