1 mai 2021 14:35
Guvernul SUA are o lungă istorie de conducere a salvărilor economice. Prima intervenție majoră a avut loc în timpul panicii din 1792, când secretarul Trezoreriei Alexander Hamilton a autorizat achizițiile pentru a preveni prăbușirea pieței valorilor mobiliare. Când întreprinderile private au nevoie de salvare, guvernul este deseori gata să prevină ruina lor. În acest articol, analizăm șase cazuri din secolul trecut care au necesitat intervenția guvernului:
Chei de luat masa
- Panica din 1792 a fost prima dată când guvernul federal a intervenit pentru a susține piețele. În timpul acestei crize, secretarul Trezoreriei Alexander Hamilton a autorizat achizițiile pentru a preveni prăbușirea pieței valorilor mobiliare.
- În timpul Marii Depresii, un program guvernamental de cumpărare și refinanțare a creditelor ipotecare nerambursabile a menținut 1 milion de familii în casele lor.
- Criza de economii și împrumuturi a costat guvernul 160 de miliarde de dolari (în 1990 de dolari) pentru curățare.
- Ca răspuns la pandemia COVID-19, guvernul SUA a autorizat asistență de peste 2 trilioane de dolari, inclusiv furnizarea a trei controale de stimulare: 1.200 dolari pentru fiecare adult calificat și 500 dolari pentru fiecare copil în aprilie 2020, 600 dolari pentru fiecare adult calificat și copii aflați în întreținere în decembrie 2020 și, odată cu adoptarea Legii privind planul de salvare american în martie 2021, un al treilea cec de 1.400 USD pentru adulții calificați și pentru fiecare dintre persoanele aflate în întreținerea lor.
Marea Depresie
Marea Depresiune este numele dat declinului economic prelungit și stagnării precipitate de prăbușirea pieței bursiere din 1929. După alegerea președintelui Franklin D. Roosevelt în 1933, guvernul a adoptat o serie de programe de salvare care au creat precedente pentru a oferi ajutor oamenilor și afacerilor națiunii.
Când Roosevelt a preluat funcția, rata șomajului s- a apropiat de 25%. nenumărați americani care și-au pierdut locurile de muncă și-au pierdut și casele. Populația fără adăpost a crescut, în special în zonele urbane. Pentru a menține oamenii în casele lor, guvernul a creat Societatea de împrumut a proprietarilor de locuințe, care a cumpărat ipoteci de la bănci și le-a refinanțat la rate mai mici. Programul a ajutat un milion de familii să beneficieze de rate mai mici la creditele ipotecare refinanțate. Deoarece nu exista o piață secundară, guvernul a deținut ipotecile până la achitarea acestora.
Programe susținute de guvern
Guvernul a creat o serie de alte programe pentru a ajuta națiunea să reziste Marii Depresii. Deși aceste inițiative nu au fost salvări, strict vorbind, ele au oferit bani și sprijin pentru a crea zeci de mii de noi locuri de muncă, în principal în lucrări publice. Unele dintre aceste proiecte au inclus:
- Construirea barajului Hoover
- Repararea drumurilor și podurilor și construirea altora noi acolo unde este necesar
- Construirea de noi clădiri de oficii poștale în toată țara
- Angajarea artiștilor pentru a picta picturi murale la noile oficii poștale
- Angajarea scriitorilor pentru a crea ghiduri de stat
- Oferirea de ajutoare de preț și subvenții pentru fermieri
Înarmați cu un venit constant, milioane de lucrători reîncadrați au început să cumpere din nou și economia și-a revenit încet. Până în 1939, când a izbucnit al doilea război mondial în Europa, Marea Depresiune a început să-și slăbească controlul asupra economiei. Când SUA au intrat în război după bombardarea Pearl Harbor în 1941, marea redresare economică era deja în curs și avea să culmineze cu boom-ul postbelic din anii 1950.
Economiile și împrumuturile din 1989
Instituțiile de economii și împrumuturi (S & L) au fost create inițial pentru a oferi ipoteci proprietarilor de case și au contribuit la stimularea creșterii locuințelor care a urmat sfârșitului celui de-al doilea război mondial. S&L-urile plăteau de obicei o rată a dobânzii mai mare la depozite decât băncile comerciale și ofereau prime și cadouri pentru a atrage deponenți.
Clătiți cu fonduri, numeroase S & Ls aventurat în riscante și imprudentă imobiliare comerciale asociații. De asemenea, creșterea ratei dobânzii a însemnat că S & L-urile plăteau mai multe dobânzi pentru depozite decât cele pe care le încasau la împrumuturile cu rată fixă. Mulți erau insolvenți la începutul anilor 1980, dar clienții au continuat să facă bancă cu ei, deoarece știau că depozitele lor erau asigurate.În plus, autoritățile de reglementare au permis băncilor zombie să continue să funcționeze în speranța că vor reveni în cele din urmă la profitabilitate.
Până în 1986, aproximativ 1.000 de S&L care erau încă în funcțiune erau insolvabile sau aproape insolvabile. Imposibilitățile de împrumut s-au ridicat la miliarde și s-au cheltuit miliarde în plus pentru a acoperi depozitele asigurate federal. Congresul a luat mai multe măsuri pentru a aborda criza, cum ar fi adoptarea Legii privind reforma, recuperarea și aplicarea instituțiilor financiare din 1989 și crearea Resolution Trust Corporation pentru a vinde active.Între 1986 și 1995, guvernul a cheltuit aproximativ 160 de miliarde de dolari (în 1990 de dolari) curățând economia și mizeria împrumuturilor.
Bank Rescue din 2008 sau Marea Recesiune
valorilor mobiliare garantate ipotecar (MBS) și prăbușirea pieței imobiliare care a amenințat multe companii cu insolvența.În primele zile ale crizei, nimeni nu știa ce companii dețin active toxice și cine va fi aproape de șovăire. Răspândirea lipsei de încredere, participanții de pe piață nedorind să își asume riscul de contrapartidă. Ca urmare, companiilor li s-a împiedicat accesul la credite pentru a-și satisfacenevoile de lichiditate.
Pentru a aborda criza, Congresul a adoptat Legea de stabilizare economică de urgență din 2008. Actul a creat Programul de ajutorare a activelor cu probleme (TARP), care a autorizat Departamentul Trezoreriei SUA să cumpere active toxice de până la 700 miliarde dolari de la companii, care ar putea apoi să-și completeze bilanțurile cu active mai sigure.
Departamentul Trezoreriei a fost, de asemenea, autorizat să cumpere până la 250 miliarde dolari în acțiuni bancare, ceea ce ar oferi capital atât de necesar instituțiilor financiare. A cumpărat 20 de miliarde de dolari în acțiuni de la Bank of America (BAC ) și Citigroup (C ). Mai târziu, Departamentul Trezoreriei a revândut acțiunile respective pentru profit.În total, guvernul a acordat băncilor asistență TARP în valoare de 245,1 miliarde USD și a recuperat 275,6 miliarde USD, pentru un câștig investițional de 30,5 miliarde USD.
Fannie Mae și Freddie Mac
Implozia pieței imobiliare a adus, de asemenea, probleme întreprinderi sponsorizate de guvern însărcinate cu promovarea proprietății de locuințe prin furnizarea de lichiditate pieței imobiliare. Fannie și Freddie joacă un rol vital pe piața imobiliară prin cumpărarea de credite ipotecare de la creditori și garantarea împrumuturilor. Congresul a autorizat crearea lui Fannie Mae în timpul Marii Depresii și a lui Freddie Mac în 1970.
În 2008, la apogeul crizei financiare, Fannie și Freddie dețineau obligații de 1,2 trilioane de dolari în obligațiuni și 3,7 trilioane de dolari în titluri de valoare garantate ipotecar. Deteriorarea finanțelor lor nu însemna că niciunul dintre ei nu își putea îndeplini obligațiile. Acest lucru a forțat Agenția Federală pentru Finanțarea Locuințelor (FHFA), care îi reglementează pe Fannie și Freddie, să-i pună pe amândoi în conservator.
Pentru a păstra ambii solventi, Departamentul Trezoreriei a acordat 119,8 miliarde de dolari către Fannie Mae și 71,7 miliarde de dolari către Freddie Mac în schimbul acțiunilor preferate de vârf. Acest lucru a impus Fannie și Freddie să plătească dividende guvernului înaintea tuturor celorlalți acționari.Începând din 2018, Fannie Mae a plătit 176 miliarde de dolari dividende către Departamentul Trezoreriei, în timp ce Freddie Mac a plătit 117 miliarde de dolari.
Linia de salvare extinsă de Departamentul Trezoreriei a dat ambelor timp pentru a-și curăța finanțele. Cei doi au raportat pierderi între 2007 și 2011, revenind la profitabilitate în 2012. În 2018, Fannie Mae a raportat câștiguri de 16 miliarde de dolari, în timp ce Freddie Mac a raportat 9,2 miliarde de dolari.
Bear Stearns
Pierderile legate de ipoteci au afectat Bear Stearns, determinând Rezerva Federală să intervină pentru a preveni prăbușirea acestuia în 2008. Bear Stearns – precum Bank of America, Citigroup și AIG – a fost considerat prea mare pentru a eșua. Se temea că prăbușirea sa prezintă riscuri sistemice pentru piață. Rezerva Federală a intermediat o fuziune între Bear Stearns și JPMorgan Chase. Pentru a facilita tranzacția, prima Fed a acordat un împrumut-punte de 12,9 miliarde de dolari, care a fost rambursat cu dobânzi.
Fed a împrumutat apoi 28,82 miliarde de dolari unei corporații din Delaware create pentru a cumpăra active financiare de la Bear Stearns. Această corporație, Maiden Lane I, a rambursat apoi dobânda și principalul Fed folosind încasările din vânzarea acestor active. Până în noiembrie 2012, Maiden Lane I a rambursat principalul și 765 milioane dolari din dobânzi acumulate Fed. Maiden Lane I deținea încă 1,7 miliarde de dolari active din decembrie 2014, ceea ce ar genera câștiguri pentru Fed odată ce acestea vor fi vândute sau devin mature.
American International Group (AIG)
În timpul crizei financiare, guvernul a preluat controlul asupra American International Group ( derivate, iar Rezerva Federală era îngrijorată că eșecul său ar putea perturba grav piețele financiare. Departamentul Rezervei Federale și Trezorerie a acordat asistență de 141,8 miliarde de dolari în schimbul primirii 92% a proprietății companiei.
Guvernul a obținut un profit de 23,1 miliarde de dolari ca urmare a salvării. AIG a plătit Fed 18,1 miliarde de dolari în dobânzi, dividende și câștiguri de capital.În plus, Trezoreria a realizat câștiguri de capital de 17,55 miliarde de dolari. Cu toate acestea, aproximativ 12,5 miliarde de dolari în asistență acordată în cadrul TARP nu au fost recuperate, rezultând un câștig net de 23,1 miliarde de dolari pentru guvern.
Pandemia COVID-19
Poate cel mai uluitor exemplu de salvare a guvernului a fost răspunsul la pandemia COVID-19, care a dus la o contracție severă a activității economice și a ocupării forței de muncă, deoarece oamenii din întreaga lume au rămas acasă pentru a reduce răspândirea bolii. La 27 martie 2020, președintele Donald Trump a semnat Legea privind cecuri de stimulare de 1.200 USD pe adult și 500 USD pe copil aflat în întreținere. O altă rundă de plăți de stimulare de 600 USD pentru fiecare adult calificat și pentru fiecare copil aflat în întreținere a fost alocată ca fonduri suplimentare de asistență la sfârșitul anului 2020.
Nici măcar un an mai târziu, la 11 martie 2021, președintele Joe Biden a semnat legea Planului american de salvare, care a livrat un al treilea control de stimulare de 1.400 USD pentru adulții calificați și pentru fiecare dintre persoanele aflate în întreținerea lor. Planul desalvare american, învaloare totală de1900 miliarde $, extins și / sau modificată multe dintre prevederile incluse în grijilor Act, inclusiv o pauză de interesul federal student deîmprumut și o prestație deșomaj suplimentar săptămânal de 300 $ până la06 septembrie 2021.
Alte măsuri includ Administrația pentru întreprinderi mici pentru a menține lucrătorii pe statul de plată. La 30 martie 2021, președintele Biden a semnat Legea de extindere a PPP, care extinde Programul de protecție a salariilor până la 31 mai 2021. Între timp, Rezerva Federală a oferit lichiditate piețelor financiare prin extindereabilanțului săucu 3 trilioane de dolari.
Linia de fund
Poate guvernul SUA să salveze în continuare întreprinderi cu probleme precum Bear Stearns și AIG și instituții susținute de guvern precum Freddie Mac și Fannie Mae? Mulți economiști spun că nu. SUA au acumulat miliarde de dolari în datorii și este posibil să nu aibă resursele necesare pentru a finanța urgențe de salvare în viitor.
Economia poate fi imprevizibilă și nimeni nu poate spune ce va aduce viitorul într-o lume în continuă schimbare, în care economiile națiunilor emergente – în special China și India – pot avea un impact major asupra SUA, dar cu o nouă legislație de reglementare și o supraveghere mai vigilentă, salvarea de amploarea care a caracterizat salvarea din 2008 poate fi mai puțin necesară, cu excepția cazului în care, desigur, se declanșează din nou un șoc exogen, cum ar fi o pandemie.