1 mai 2021 14:39

Opțiunea Greenshoe

Ce este o opțiune Greenshoe?

O opțiune de greenshoe este o opțiune de supraalocare. În contextul unei oferte publice inițiale  (IPO), este o prevedere dintr-un acord de subscriere care acordă subscriitorului dreptul de a vinde investitorilor mai multe acțiuni decât cele planificate inițial de emitent, dacă cererea pentru o emisiune de garanție se dovedește mai mare decât se aștepta.

Noțiunile de bază ale unei opțiuni Greenshoe

Opțiunile de supraalocare sunt cunoscute sub numele de opțiuni de încălțăminte verde, deoarece, în 1919, Green Shoe Manufacturing Company (acum parte a Wolverine World Wide, Inc. ( Securities and Exchange Commission (SEC).

Chei de luat masa

  • O opțiune greenshoe este o opțiune de supraalocare în contextul unei IPO.
  • O opțiune greenshoe a fost folosită pentru prima dată de Green Shoe Manufacturing Company (acum parte a Wolverine World Wide, Inc.)
  • Opțiunile Greenshoe permit, de obicei, subscriitorilor să vândă cu până la 15% mai multe acțiuni decât valoarea inițială a emisiunii.
  • Opțiunile Greenshoe asigură stabilitatea prețurilor și lichiditatea.
  • Opțiunile Greenshoe oferă putere de cumpărare pentru acoperirea pozițiilor scurte în cazul în care prețurile scad, fără riscul de a fi nevoit să cumpere acțiuni dacă prețul crește. 

Funcționarea practică a opțiunilor Greenshoe

comisionul ca procent din IPO, aceștia au stimulentul să îl facă cât mai mare posibil. Prospectul, pe care compania emitentă îl depune la SEC înainte de IPO, detaliază procentul real și condițiile legate de opțiune.

Underwriters utilizează opțiuni greenshoe în unul din cele două moduri. În primul rând, dacă IPO este un succes și crește prețul acțiunilor, subscriitorii exercită opțiunea, cumpără acțiuni suplimentare de la companie la prețul prestabilit și emit acțiunile respective, cu profit, clienților lor. În schimb, dacă prețul începe să scadă, aceștia cumpără acțiunile de pe piață în loc de companie pentru a-și acoperi poziția scurtă, susținând acțiunile să-și stabilizeze prețul.

Unii emitenți preferă să nu includă opțiuni greenshoe în acordurile lor de subscriere în anumite circumstanțe, cum ar fi dacă emitentul dorește să finanțeze un anumit proiect cu o sumă fixă ​​și nu are nicio cerință pentru capital suplimentar.

Exemplu din viața reală a opțiunilor Greenshoe

Ant Financial, gigantul chinez al serviciilor financiare, planifică o tranzacție la bursele din Hong Kong și Shanghai, în efortul de a strânge peste 35 de miliarde de dolari. Compania a inclus o opțiune greenshoe de încă 5 miliarde de dolari, dacă există o cerere solidă pentru acțiunile sale.

Un alt exemplu binecunoscut de opțiune de încălțăminte la locul de muncă a avut loc în IPO Facebook Inc. ( FB ) din 2012.

Sindicatul de subscriere, condus de Morgan Stanley ( MS ), a convenit cu Facebook, Inc. să cumpere 421 de milioane de acțiuni la 38 USD pe acțiune, mai puțin o taxă de subscriere de 1,1%. Cu toate acestea, sindicatul a vândut cel puțin 484 milioane de acțiuni către clienți – cu 15% peste alocarea inițială, creând efectiv o poziție scurtă de 63 de milioane de acțiuni.

Dacă acțiunile Facebook ar fi tranzacționat peste prețul IPO de 38 USD la scurt timp după listare, sindicatul de subscriere ar fi exercitat opțiunea greenshoe de a cumpăra cele 63 de milioane de acțiuni de la Facebook la 38 USD pentru a acoperi poziția lor scurtă și pentru a evita să fie nevoie să răscumpere acțiunile la un preț mai mare în piață.

Cu toate acestea, deoarece acțiunile Facebook au scăzut sub prețul IPO la scurt timp după ce a început tranzacționarea, sindicatul de subscriere și-a acoperit poziția scurtă fără a exercita opțiunea greenshoe la sau în jur de 38 USD pentru a stabiliza prețul și a-l apăra de căderi mai abrupte.

 

Related Posts