Spread brut
Ce este spread-ul brut?
Spreadul brut este compensația pe care o primesc subscriitorii unei oferte publice inițiale (IPO). O IPO este procesul de a face publică o corporație privată prin emiterea de acțiuni. Diferența brută este diferența dintre prețul de subscriere primit de compania emitentă și prețul real oferit publicului investitor. Cu alte cuvinte, spread-ul brut reprezintă reducerea sau profitul instituției financiare din listarea IPO. Spreadul brut se mai numește „spread brut de subscriere”, „spread” sau „producție”.
Chei de luat masa
- Spread-ul brut este compensația pe care subscriitorii unei oferte publice inițiale (IPO).
- Majoritatea profiturilor pe care firma de subscriere le câștigă prin tranzacție sunt adesea obținute prin spreadul brut.
- Fonduri produse de marja brută de acoperire a taxelor de gestionare și subscriere, precum și concesii de vânzări către brokeri-dealeri.
Înțelegerea diferenței brute
Spreadul brut acoperă costul firmei de subscriere pentru efectuarea unei IPO. Majoritatea profiturilor pe care firma de subscriere le câștigă prin tranzacție sunt adesea obținute prin spreadul brut. O companie poate alege mai mult de un subscriitor, deoarece ar putea avea o anumită zonă de expertiză.
O companie care dorește să strângă fonduri sau capital de la investitori ar angaja o bancă de investiții pentru a fi subscrierea pentru IPO-ul său. Asistenții băncii de investiții și compania determină câți bani va strânge IPO și cât va fi plătită banca pentru serviciile lor.
Compania și subscriitorii depun o declarație la Securities and Exchange Commission (SEC) pentru a înregistra IPO. La rândul său, SEC examinează cererea și, odată ce sa stabilit că au fost furnizate informațiile necesare, se stabilește o dată de depunere a IPO.
Banca de investiții cumpără acțiuni pentru a finanța IPO și vinde acțiunile către rețeaua sa de distribuție la un preț mai mare. Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare este diferența brută, care este profitul subscriitorului.
Spread brut și costuri de subscriere
Fondurile produse de marja brută trebuie să acopere în mod obișnuit mai multe costuri de subscriere, inclusiv comisionul administratorului, precum și comisionul de subscriere, care este câștigat de membrii sindicatului asigurătorilor. Marja brută acoperă, de asemenea, concesiunea, care este marja de preț câștigată de brokerul-dealer care vinde acțiunile.
Managerul are dreptul la întregul spread brut. Fiecare membru al sindicatului de subscriere primește o parte (nu neapărat egală) din comisionul de subscriere și din concesiune. Un broker-dealer, care nu este membru al sindicatului asigurătorilor, dar vinde acțiuni, primește doar o parte din concesiune. Membrul sindicatului de subscrieri care furnizează acțiunile acelui broker-dealer ar păstra comisionul de subscriere. Spreadul brut acoperă, de asemenea, cheltuielile juridice și contabile, precum și orice taxe de înregistrare.
În mod proporțional, concesiunea crește odată cu creșterea spread-ului brut total. Între timp, comisioanele de administrare și subscriere scad odată cu diferența brută. Efectul mărimii asupra împărțirii taxelor se datorează de obicei economiilor de scară diferențiale. Amploarea muncii bancherilor de investiții, de exemplu, la redactarea prospectului și pregătirea roadshow-ului este oarecum fixă, în timp ce cantitatea de muncă a vânzărilor este variabilă. Tranzacțiile mai mari s-ar putea să nu implice neapărat mai multă muncă pentru bancherul de investiții. Cu toate acestea, o afacere mai mare ar putea implica mult mai mult efort de vânzare, necesitând o creștere a proporției concesiunii de vânzare. Alternativ, băncile junior pot adera la un sindicat, chiar dacă primesc o cotă mai mică din comisioane sub forma unei concesiuni de vânzare mai mici.
Exemplu de marjă brută
Să spunem, ca exemplu, Compania ABC, primește 36 USD pe acțiune pentru oferta sa publică inițială. Dacă subscriitorii se întorc și vând acțiunile către public la 38 USD pe acțiune, diferența brută – diferența dintre prețul de subscriere și prețul ofertei publice – ar fi de 2 USD pe acțiune. Valoarea brută a spread-ului poate fi influențată de variabile precum dimensiunea emisiunii, riscul și fluctuațiile prețurilor de piață sau volatilitatea.
Raportul de împrăștiere brută
Spreadul brut poate fi exprimat ca un raport. În exemplul de mai sus, diferența dintre prețul pe care banca de investiții l-a plătit emitentului și prețul ofertei publice este de 2 USD pe acțiune. Ca rezultat, raportul de spread brut este de aproximativ 5,3% (sau 2 USD / 38 USD pe acțiune).
Cu cât este mai mare raportul diferențiat brut, cu atât mai mare va ajunge la banca de investiții. Un raport de spread brut poate varia între 3-7%, în funcție de mărimea tranzacției și de țara de origine.