Sukuk
Ce este un Sukuk?
Un sukuk este un certificat financiar islamic, similar cu o obligațiune în finanțele occidentale, care respectă legea religioasă islamică cunoscută în mod obișnuit sub numele de Sharia. Deoarece structura tradițională a obligațiunilor occidentale cu plată a dobânzii nu este permisă, emitentul unui sukuk vinde în esență un certificat unui grup de investitori și apoi folosește încasările pentru a cumpăra un activ în care grupul de investitori are o participație parțială directă. faceți o promisiune contractuală de a răscumpăra obligațiunea la o dată viitoare la valoarea nominală.
Chei de luat masa
- Un sukuk este un instrument asemănător obligațiunilor conforme cu sharia, utilizat în finanțele islamice.
- Sukuk implică o dobândă directă de proprietate a activelor, în timp ce obligațiunile sunt obligații indirecte cu datorii.
- Atât sukuk, cât și obligațiunile oferă investitorilor fluxuri de plăți, cu toate acestea, veniturile obținute dintr-un sukuk nu pot fi speculative, ceea ce ar face ca acesta să nu mai fie halal.
Înțelegerea lui Sukuk
Odată cu creșterea finanțelor islamice, sukuk au devenit extrem de populare din 2000, când au fost emise primele astfel de produse în Malaezia. Bahrain a urmat exemplul în 2001. Avansăm rapid până în vremurile actuale, iar sukuk-urile sunt folosite atât de corporațiile islamice, cât și de organizațiile de stat de pe glob, ocupând o pondere din ce în ce mai mare din piața mondială cu venit fix.
Legea islamică interzice ceea ce este cunoscut sub numele de „ riba ” sau ceea ce noi înțelegem ca „ interes ” în Occident. Prin urmare, instrumentele de datorie tradiționale occidentale nu pot fi utilizate ca mijloace de investiții viabile sau ca modalități de a strânge capital pentru o afacere. Pentru a ocoli acest lucru, sukuk au fost create pentru a lega randamentele și fluxurile de numerar ale finanțării datoriei la un anumit activ achiziționat, distribuind efectiv beneficiile acelui activ. Acest lucru permite investitorilor să lucreze în jurul interdicției subliniate la Sharia și să primească în continuare beneficiile finanțării datoriei. Cu toate acestea, din cauza modului în care sunt structurate sukuk-urile, finanțarea poate fi strânsă numai pentru active identificabile.
Astfel, sukuk reprezintă acțiuni agregate și nedivizate de proprietate asupra unui activ tangibil, în ceea ce privește un anumit proiect sau o anumită activitate de investiții. Prin urmare, un investitor într-un sukuk nu deține o datorie datorată de emitentul de obligațiuni, ci deține în schimb o parte din activul legat de investiție. Aceasta înseamnă că deținătorii de sukuk, spre deosebire de deținătorii de obligațiuni, primesc o parte din câștigurile generate de activul asociat.
Sukuk vs. Legături tradiționale
Obligațiunile Sukuk și convenționale împărtășesc caracteristici similare, dar au și diferențe cheie importante:
Asemănări
-
Ambele oferă investitorilor fluxuri de plăți.
-
Obligațiunile și sukuk-urile sunt emise investitorilor și pot fi utilizate pentru a strânge capital pentru o firmă.
-
Ambele sunt considerate a fi investiții mai sigure decât acțiunile.
-
Investitorii Sukuk primesc profit generat de activul suport în mod periodic, în timp ce investitorii în obligațiuni primesc plăți periodice de dobânzi.
Diferențe cheie
-
Sukuk implică deținerea de active, în timp ce obligațiunile sunt obligații.
-
Dacă activul care susține un sukuk se apreciază, atunci sukuk poate aprecia, în timp ce randamentul obligațiunilor se datorează strict ratei dobânzii sale.
-
Activele care susțin sucuk sunt halale, în timp ce obligațiunile sunt adesea riba și pot finanța întreprinderi care nu respectă sharia sau speculațiile de combustibil.
-
Evaluarea Sukuk se bazează pe valoarea activelor care le susțin, în timp ce prețul obligațiunilor este în mare măsură determinat de ratingul său de credit.