Formula pentru conversia ratei spot la rata forward

Relația dintre ratele spot și forward este similară cu relația dintre valoarea actualizată actualizată și valoarea viitoare. O rată a dobânzii la termen acționează ca o rată de reducere pentru o singură plată de la o dată viitoare (de exemplu, peste cinci ani de acum) și o reduc la o dată viitoare mai apropiată (de exemplu, peste trei ani de acum).

Chei de luat masa

• O rată a dobânzii la termen acționează ca o rată de reducere pentru o singură plată de la o dată viitoare și o reducă la o dată viitoare mai apropiată.
• Teoretic, rata forward ar trebui să fie egală cu rata spot la care se adaugă orice câștiguri din garanție (și orice taxe financiare).
• Puteți vedea acest principiu în contractele forward de capitaluri proprii, în care diferențele dintre prețurile forward și spot se bazează pe dividende de plătit, mai puțin dobânzi de plătit în cursul perioadei.
• Pentru a înțelege diferențele și relația dintre ratele spot și ratele forward, ajută să ne gândim la ratele dobânzii ca la prețurile tranzacțiilor financiare.

De ce convertiți de la rata spot la rata forward

Teoretic, rata forward ar trebui să fie egală cu rata spot, plus orice câștiguri din garanție (și orice taxe financiare). Puteți vedea acest principiu în contractele forward de capitaluri proprii, în care diferențele dintre prețurile forward și spot se bazează pe dividende de plătit, mai puțin dobânzi de plătit în cursul perioadei.

O rată spot este utilizată de cumpărători și vânzători care doresc să facă o cumpărare sau o vânzare imediată, în timp ce o rată forward este considerată a fi așteptările pieței pentru prețurile viitoare. Poate servi drept indicator economic al modului în care piața se așteaptă să se desfășoare viitorul, în timp ce ratele spot nu sunt indicatori ai așteptărilor pieței. În schimb, ratele spot sunt punctul de plecare pentru orice tranzacție financiară.

Prin urmare, este normal ca ratele forward să fie utilizate de investitori, care pot crede că au cunoștințe sau informații despre cum se vor mișca prețurile anumitor articole în timp. În cazul în care un potențial investitor consideră că ratele viitoare reale vor fi mai mari sau mai mici decât ratele forward declarate la data actuală, ar putea semnala o oportunitate de investiție.

Conversia ratei de la Spot la Forward Rate

Pentru simplitate, luați în considerare modul de calcul al ratelor forward pentru obligațiunile cu cupon zero. O formulă de bază pentru calcularea ratelor forward arată astfel:

În formulă, „a” este data viitoare de sfârșit (de exemplu, cinci ani), iar „b” este data viitoare mai apropiată (de exemplu, trei ani), pe baza curbei ratei spot.

Să presupunem că o obligațiune ipotetică pe doi ani produce 10%, în timp ce o obligațiune pe un an produce 8%. Randamentul produs din obligațiunea pe doi ani este același ca și în cazul în care un investitor primește 8% pentru obligațiunea pe un an și apoi folosește un rollover pentru a o răsturna într-o altă obligațiune pe un an la 12,04%.

Forward rate=(1+0.10)2(1+0.08)1-1=0.1204=12.04%\ text {Forward rate} = \ frac {\ left (1 + 0.10 \ right) ^ {2}} {\ left (1 + 0.08 \ right) ^ {1}} – 1 = 0.1204 = 12.04 \%Rata forward=( 1+0.08)1

Acest ipotetic 12,04% este rata forward a investiției.

Pentru a revedea relația, să presupunem că rata spot pentru o obligațiune pe trei ani și pe patru ani este de 7%, respectiv 6%. O rată forward între trei și patru ani – rata echivalentă necesară dacă obligațiunea pe trei ani este reportată într-o obligațiune pe un an după scadență – ar fi de 3,06%.

Diferența dintre ratele spot și forward

Pentru a înțelege diferențele și relația dintre ratele spot și ratele forward, ajută să ne gândim la ratele dobânzii ca la prețurile tranzacțiilor financiare. Luați în considerare o obligațiune de 1.000 USD cu un cupon anual de 50 USD. Emitentul plătește, în esență, 5% ($ 50) pentru a împrumuta de 1.000 $.

O rată a dobânzii „spot” vă arată care este prețul unui contract financiar la data spotului, care este în mod normal în termen de două zile de la tranzacționare. Un instrument financiar cu o rată spot de 2,5% este prețul convenit de piață al tranzacției pe baza acțiunii curente a cumpărătorului și a vânzătorului.

Ratele forward sunt prețurile teoretizate ale tranzacțiilor financiare care ar putea avea loc la un moment dat în viitor. Rata spot răspunde la întrebarea: „Cât ar costa executarea unei tranzacții financiare astăzi?” Rata forward răspunde la întrebarea „Cât ar costa executarea unei tranzacții financiare la data viitoare X?”

Rețineți că atât ratele spot, cât și ratele forward sunt convenite în prezent. Momentul execuției este diferit. O rată spot este utilizată dacă tranzacția convenită are loc astăzi sau mâine. O rată forward este utilizată în cazul în care tranzacția convenită nu este setată să aibă loc mai târziu în viitor.