Cum calculați randamentul în exces al unui ETF sau al unui fond mutual indexat?
Pentru fondurile tranzacționate la bursă (ETF), randamentul în exces ar trebui să fie egal cu măsura ajustată la risc (sau beta) care depășește indicele de referință al instrumentului sau raportul de cheltuieli anuale. Este ușor să evaluezi fondurile mutuale indexate în raport cu indicele de referință: trebuie doar să scazi rentabilitatea totală a indicelui de referință din valoarea activului net al fondului pentru a găsi rentabilitatea excesivă. Datorită cheltuielilor fondurilor mutuale, randamentul excesiv pentru un fond index este de obicei negativ.
Ca regulă generală, investitorii preferă fondurile mutuale indexate și ETF-urile care își depășesc criteriile de referință și au randamente excedentare pozitive. Unii investitori și analiști consideră că este aproape imposibil de a genera randamente excedentare pe o perioadă extinsă de timp pentru fondurile mutuale gestionate din cauza prevalenței comisioanelor ridicate și a incertitudinii pieței. (Pentru lecturi conexe, consultați Indexul de fonduri mutuale vs. ETF-uri index.)
Chei de luat masa
- Pentru ETF-uri, randamentul în exces ar trebui să fie egal cu măsura ajustată la risc care depășește indicele de referință al instrumentului sau raportul anual de cheltuieli.
- La fel ca fondurile mutuale indexate, majoritatea ETF-urilor își îndeplinesc performanțele de referință, deși ETF-urile tind să aibă randamente excedentare mai mari în medie, comparativ cu fondurile mutuale indexate.
- Folosind metoda CAPM, se pot compara două portofolii sau ETF-uri cu profiluri de risc egale sau foarte asemănătoare pentru a vedea care produce cele mai multe randamente în exces.
Calculul randamentului în exces pentru fondurile tranzacționate la bursă
Similar cu majoritatea fondurilor mutuale pe indici, majoritatea ETF-urilor sunt mai puțin performante decât indicii lor de referință. ETF-urile tind să aibă în medie randamente excedentare mai mari decât fondurile mutuale indexate.
Gândiți-vă la rentabilitatea așteptată a unui ETF ca alfa a ETF pentru un anumit preț și profil de risc. Mai multe măsuri diferite ale riscului pot fi utilizate pentru a asocia un ETF cu un punct de referință. Un exemplu comun este utilizarea costului mediu ponderat al capitalului propriu. Dacă nu aveți sau nu doriți să utilizați raportul anual de cheltuieli sau un simplu indicator de referință atunci când calculați randamentul excesiv al unui ETF, utilizați randamentul total care depășește randamentul așteptat pe baza modelului de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM).
Formula CAPM poate fi scrisă după cum urmează:
Rearanjată, formula arată astfel:
ER=RFRR+(ETFb