Cât de riscante sunt viitorurile?

Futures sunt active subiacente în viitor, dar cu un preț stabilit astăzi pe piață. Deși sunt clasificate drept instrumente financiare derivate, acest lucru nu le face inerent mai mult sau mai puțin riscante decât alte tipuri de instrumente financiare. Într-adevăr, contractele futures pot fi foarte riscante, deoarece permit luarea de poziții speculative cu o cantitate generoasă de pârghie.

Dar, contractele futures pot fi folosite și pentru acoperirea riscurilor, reducând astfel expunerea generală a cuiva la risc. Aici luăm în considerare ambele fețe ale monedei cu risc în ceea ce privește tranzacționarea contractelor futures.

Chei de luat masa

• Un contract futures este un acord între două părți pentru a cumpăra sau vinde un activ la un moment dat în viitor la un anumit preț.
• Motivul intenționat pentru care companiile sau investitorii utilizează contracte viitoare este ca o acoperire pentru a compensa expunerile la risc și a se limita la orice fluctuații de preț.
• Deoarece comercianții futures pot profita de o pârghie mult mai mare decât activele subiacente în multe cazuri, speculatorii se pot confrunta cu riscuri ridicate și cu apeluri de marjă care măresc pierderile.

Ce sunt viitorurile?

Futures-urile, în sine, nu sunt mai riscante decât alte tipuri de investiții, cum ar fi deținerea de acțiuni, obligațiuni sau valute. Acest lucru se datorează faptului că prețurile futures depind de prețurile acelor active subiacente, indiferent dacă este vorba de futures pe acțiuni, obligațiuni sau valute.

Tranzacționarea contractului futures pe indice S&P 500 nu se poate spune că este substanțial mai riscantă decât investirea unui fond mutual sau a unui fond tranzacționat la bursă (ETF) care urmărește același indice sau deținând acțiunile individuale care alcătuiesc indicele.

Mai mult, viitorul tinde să fie foarte lichid. De exemplu, contractul futures pe obligațiuni ale Trezoreriei SUA este unul dintre cele mai tranzacționate active de investiții din lume. Ca și în cazul oricărei investiții similare, cum ar fi acțiunile, prețul unui contract futures poate crește sau scădea. La fel ca investițiile de capitaluri proprii, acestea prezintă mai mult risc decât investițiile garantate cu venit fix. Cu toate acestea, practica reală a tranzacționării contractelor futures este considerată de mulți ca fiind mai riscantă decât tranzacționarea pe acțiuni din cauza pârghiei implicate în tranzacționarea futures.

Hedging este egal cu un risc mai mic

Contractele futures au fost inițial inventate și popularizate ca o modalitate pentru producătorii și consumatorii agricoli de a acoperi mărfuri precum grâul, porumbul și animalele.  O acoperire este o investiție făcută pentru a reduce riscul de mișcări negative ale prețurilor la un alt activ. În mod normal, un gard viu constă în luarea unei poziții compensatoare într-o garanție aferentă – și astfel contractele futures pe porumb, de exemplu, ar putea fi vândute de către un fermier în momentul în care își plantează semințele. Când vine momentul recoltării, fermierul își poate vinde porumbul fizic și poate răscumpăra contractul futures.

Această strategie este cunoscută sub numele de gard viu și blochează efectiv prețul de vânzare al fermierului pentru porumbul său în momentul în care îl plantează – nu contează dacă prețul porumbului crește sau scade între timp, fermierul s-a blocat într-un preț și, prin urmare, își poate prezice marja de profit fără griji.

La fel, atunci când o companie știe că va efectua o achiziție în viitor pentru un anumit articol, ar trebui să ia o  poziție lungă  într-un contract futures pentru a-și acoperi poziția.

De exemplu, să presupunem că Compania X știe că peste șase luni va trebui să cumpere 20.000 uncii de argint pentru a îndeplini o comandă. Să presupunem că prețul spot al argintului este de 12 USD / uncie, iar prețul futures pe șase luni este de 11 USD / uncie. Prin cumpărarea contractului futures, Compania X poate bloca un preț de 11 USD / uncie. Acest lucru reduce riscul companiei, deoarece va putea să-și închidă poziția futures și să cumpere 20.000 uncii de argint pentru 11 USD / uncie în șase luni.

Contractele futures pot fi foarte utile în limitarea expunerii la risc pe care un investitor o are într-o tranzacție. La fel ca fermierul sau compania de mai sus, un investitor cu un portofoliu de acțiuni, obligațiuni sau alte active poate utiliza contracte futures financiare pentru a acoperi împotriva unei scăderi a pieței. Principalul avantaj al participării la un contract futures este că elimină incertitudinea cu privire la prețul viitor al unui activ. Prin blocarea unui preț pentru care puteți cumpăra sau vinde un anumit articol, companiile sunt capabile să elimine ambiguitatea legată de cheltuielile și profiturile așteptate.

Pârghie este egală cu mai mult risc

Pârghia este capacitatea de a marja investițiile cu o investiție de doar o parte din valoarea lor totală. Pârghia maximă disponibilă în stocurile de cumpărare nu este în general mai mare de 50%. Cu toate acestea, tranzacționarea futures oferă o pârghie mult mai mare – până la 90% până la 95%. Acest lucru înseamnă că un comerciant poate investi într-un contract futures alocând doar 10% din valoarea reală a contractului. Pârghia mărește efectul oricăror modificări de preț în așa fel încât chiar și modificări relativ mici de preț pot reprezenta profituri sau pierderi substanțiale. Prin urmare, o scădere relativ mică a prețului ar putea duce la un apel de marjă sau la lichidarea forțată a poziției.

Datorită efectului de levier utilizat în tranzacționarea la termen, este posibil să se suporte pierderi mai mari decât investiția inițială. Dimpotrivă, este de asemenea posibil să obțineți profituri foarte mari. Din nou, nu este faptul că activul real în care investește un comerciant prezintă un risc mai inerent; riscul suplimentar provine din natura și procesul de tranzacționare a contractelor futures.

Pentru a gestiona cu înțelepciune pârghia suplimentară, comercianții futures trebuie să practice o gestionare superioară a banilor utilizând ordine prudente de stop-loss pentru a limita pierderile potențiale. Comercianții futures buni au grijă să nu se marjeze excesiv, ci să mențină suficient capital de investiții gratuit și necompromis pentru a acoperi reducerile din capitalul lor total. Tranzacționarea contractelor futures necesită mai multe abilități de tranzacționare și gestionare practică decât investițiile tradiționale de capitaluri proprii.

Linia de fund

Contractele futures au fost inventate pentru a reduce riscul pentru producători, consumatori și investitori. Deoarece pot fi utilizate pentru a acoperi tot felul de poziții în diferite clase de active, acestea sunt utilizate pentru a reduce riscul. Deoarece speculatorii pot utiliza un grad mai mare de pârghie cu contractele futures decât cu acțiunile obișnuite, pot mări pierderile, făcându-le mai riscante. Deci sunt riscurile futures? Totul depinde de modul în care sunt utilizate.