Piață eficientă din punct de vedere informațional
Ce este o piață eficientă din punct de vedere informațional?
Teoria pieței eficiente din punct de vedere informațional trece dincolo de definiția binecunoscutei ipoteze eficiente a pieței.În 1970, Eugene F. Fama, câștigătorul Premiului Nobel din 2013, a definit o piață ca fiind „eficientă din punct de vedere informațional” dacă prețurile încorporează întotdeauna toate informațiile disponibile.1 În acest scenariu, toate informațiile noi despre o anumită firmă sunt sigure și sunt evaluate imediat în stocul acelei companii.
Chei de luat masa
- O piață eficientă din punct de vedere informațional este aceea în care toate informațiile referitoare la acțiunile unei companii au fost încorporate în prețul său actual. A fost propusă pentru prima dată de Eugene Fama în 1970.
- Metodele existente pentru analiza și urmărirea mișcării prețurilor unei acțiuni sunt redundante pe piețele eficiente din punct de vedere informațional.
- Ipoteza pieței eficientă din punct de vedere informațional este responsabilă pentru fluxul de fonduri departe de managerii activi, cum ar fi fondurile speculative, către fondurile cu indici pasivi precum ETF-urile, care urmăresc pur și simplu indicii de capitaluri proprii.
Înțelegerea pieței eficiente din punct de vedere informațional
În practică, înainte de un comunicat de presă mare și / sau relevant, acțiunile unei companii se modifică de obicei în valoarea de piață, din cauza cercetărilor și speculațiilor investitorilor și comercianților. Pe o piață eficientă din punct de vedere informațional, totuși, ca urmare a comunicatului de presă, nu ar exista prea puține modificări de preț. De fapt, se spune deja că piața a încorporat efectele unor informații noi, cum ar fi comunicatele de presă, în prețul unei acțiuni.
Eficiența informațională este o consecință naturală a concurenței, puține bariere la intrare și costuri reduse de obținere și publicare a informațiilor, conform „ Piețelor de capital eficiente: o analiză a teoriei și a muncii empirice ” a Fama.
O piață eficientă din punct de vedere informațional înseamnă ceva diferit decât o piață care funcționează pur și simplu eficient. De exemplu, doar pentru că autoritățile de reglementare a pieței plasează și completează comenzile în timp util nu înseamnă că prețurile activelor sunt complet actualizate. În mod similar, regulile tehnice de tranzacționare formulate de statisticieni și analiza fundamentală efectuată de analiști stele nu înseamnă nimic pe piețele eficiente din punct de vedere informațional.
Munca Fama și a altor economiști pe piețe eficiente din punct de vedere informațional a dus la creșterea fondurilor cu indici pasivi. În ultima perioadă, fondurile pasive, precum Fidelity și Vanguard, au fost martorii unui flux mare de fonduri de la manageri activi, care se luptă să genereze rentabilitate pentru investitorii lor. Majoritatea fondurilor speculative majore au fost martorii unei scăderi a rentabilității lor, chiar dacă Warren Buffett a sfătuit investitorii și comercianții să-și pună banii în fonduri pasive.
Piață eficientă din punct de vedere informațional și ipoteza pieței eficiente
Ipoteza pieței eficiente (EMH) afirmă că este imposibil ca investitorii să achiziționeze acțiuni subevaluate sau să vândă acțiuni la prețuri umflate. Conform teoriei, acțiunile tranzacționează întotdeauna la valoarea lor justă la bursele de valoare, ceea ce face inutil să încercați să depășiți piața prin selecția expertă a acțiunilor sau calendarul pieței.
Ipoteza eficientă a pieței încorporează niveluri slabe, semi-puternice și puternice :
EMH sub formă slabă implică faptul că mișcările prețurilor și datele despre volum nu afectează prețurile acțiunilor. Analiza fundamentală poate fi utilizată pentru a identifica acțiunile subevaluate și supraevaluate, iar investitorii pot obține profituri obținând informații din situațiile financiare, dar analiza tehnică este invalidă.
EMH semi-puternic implică faptul că piața reflectă toate informațiile disponibile publicului. Stocurile absorb rapid informații noi, cum ar fi rapoartele trimestriale sau anuale privind veniturile; prin urmare, analiza fundamentală este invalidă. Numai informațiile care nu sunt disponibile publicului pot ajuta investitorii să depășească piața.
Într- o lucrare din 1980, Sanford Grossman și Joseph E. Stiglitz au arătat că piețele competitive există într-o stare de dezechilibru. „… prețurile reflectă informațiile persoanelor informate (arbitrajori), dar numai parțial, astfel încât cei care cheltuiesc resurse pentru a obține informații primesc despăgubiri”, au scris ei. „Cât de informativ este sistemul prețurilor depinde de numărul de persoane care sunt informate.”
EMH puternic implică faptul că piața este eficientă. Acesta reflectă toate informațiile, atât publice, cât și private. Niciun investitor nu poate profita peste investitorul mediu chiar dacă primește informații noi.