Derivat pe rata dobânzii
Ce este un instrument derivat de dobândă?
Un instrument derivat pe rata dobânzii este un instrument financiar cu o valoare care este legată de mișcările unei rate sau rate ale dobânzii. Acestea pot include contracte futures, opțiuni sau swap. Instrumentele derivate pe rata dobânzii sunt adesea folosite ca acoperiri de către investitorii instituționali, bănci, companii și persoane fizice pentru a se proteja împotriva modificărilor ratelor dobânzii de piață, dar pot fi folosite și pentru a crește sau rafina profilul de risc al deținătorului sau pentru a specula cu privire la mișcările ratei.
Chei de luat masa
- Un instrument derivat pe rata dobânzii este un contract financiar a cărui valoare se bazează pe o anumită rată a dobânzii subiacentă sau un activ purtător de dobândă.
- Acestea pot include contracte futures pe rata dobânzii, opțiuni, swap, swaptions și FRA’s.
- Entitățile cu risc de rată a dobânzii pot utiliza aceste instrumente derivate pentru acoperirea sau minimizarea pierderilor potențiale care pot însoți o modificare a ratelor dobânzii.
Înțelegerea instrumentelor derivate de dobândă
Instrumentele derivate ale ratei dobânzii sunt utilizate cel mai adesea pentru acoperirea împotriva riscului ratei dobânzii sau pentru a specula direcția viitoare a ratei dobânzii. Riscul ratei dobânzii există într-un activ cu dobândă, cum ar fi un împrumut sau o obligațiune, datorită posibilității unei modificări a valorii activului rezultată din Gestionarea riscului ratei dobânzii a devenit foarte importantă și au fost dezvoltate instrumente variate pentru a face față riscului ratei dobânzii.
Instrumentele derivate ale ratei dobânzii pot varia de la simple la foarte complexe; acestea pot fi utilizate pentru a reduce sau crește expunerea la rata dobânzii. Printre cele mai frecvente tipuri de instrumente financiare derivate pe rata dobânzii se numără swap-urile ratei dobânzii, plafoanele, gulerele și etajele.
De asemenea, sunt populare futures pe rata dobânzii. Aici există contractul futures între cumpărător și vânzător care acceptă livrarea viitoare a oricărui activ cu dobândă, cum ar fi o obligațiune. Viitorul ratei dobânzii permite cumpărătorului și vânzătorului să blocheze prețul activului purtător de dobândă pentru o dată viitoare. Transmiterile la rata dobânzii funcționează similar cu contractele futures, dar nu sunt tranzacționate la bursă și pot fi personalizate între contrapartide.
Swap-uri de dobândă
Un swap simplu al ratei dobânzii la vanilie este cel mai de bază și cel mai comun tip de instrument derivat al ratei dobânzii. Există două părți la un swap: prima parte primește un flux de plăți ale dobânzilor pe baza unei rate variabile a dobânzii și plătește un flux de plăți ale dobânzilor pe baza unei rate fixe. Partea a doua primește un flux de plăți cu dobândă fixă și plătește un flux de plăți cu rată variabilă. Ambele fluxuri de plăți se bazează pe același principal noțional, iar plățile de dobânzi sunt compensate. Prin acest schimb de fluxuri de trezorerie, cele două părți își propun să reducă incertitudinea și amenințarea cu pierderea din cauza modificărilor ratelor dobânzii de pe piață.
Un swap poate fi, de asemenea, utilizat pentru a crește profilul de risc al unei persoane fizice sau instituții, dacă alege să primească rata fixă și să plătească fluctuant. Această strategie este cea mai frecventă la companiile care au un rating de credit care le permite să emită obligațiuni la o rată fixă scăzută, dar preferă să treacă la o rată variabilă pentru a profita de mișcările pieței.
Șepci și podele
O companie cu un împrumut cu rată variabilă care nu dorește să schimbe la o rată fixă, dar dorește o anumită protecție, poate cumpăra un plafon al ratei dobânzii. Limita maximă este stabilită la rata maximă pe care împrumutatul dorește să o plătească; dacă piața se deplasează peste acest nivel, proprietarul plafonului primește plăți periodice pe baza diferenței dintre plafon și rata pieței. Prima, care este costul plafonului, se bazează pe cât de ridicat este nivelul de protecție peste piața actuală; curba la termen a ratei dobânzii; și maturitatea plafonului; perioadele mai lungi costă mai mult, deoarece există șanse mai mari ca acesta să fie în bani.
O companie care primește un flux de plăți cu rată variabilă poate cumpăra un etaj pentru a proteja împotriva ratelor în scădere. La fel ca un plafon, prețul depinde de nivelul de protecție și de maturitate. Vânzarea, mai degrabă decât cumpărarea, plafonul sau podeaua crește riscul de rată.
Alte instrumente de dobândă
Instrumentele derivate mai puțin obișnuite ale ratei dobânzii includ eurostrips, care reprezintă o bandă de contracte futures pe piața depozitelor în euro. swaptions, care îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația de a încheia un swap dacă se atinge un anumit nivel de rată; și opțiuni de apel la rata dobânzii, care oferă titularului dreptul de a primi un flux de plăți pe baza unei rate variabile și apoi de a efectua plăți pe o rată fixă. Un contract de rată forward (FRA) este un contract de tip over-the-counter care stabilește rata dobânzii care trebuie plătită la o dată convenită în viitor pentru a schimba un angajament de rată a dobânzii pe o sumă noțională. Suma noțională nu este schimbată, ci mai degrabă o sumă în numerar bazată pe diferențialele de rată și valoarea noțională a contractului.