Opțiune Knock-Out

Ce este o opțiune Knock-Out?

O opțiune knock-out este o opțiune cu un mecanism încorporat pentru a expira fără valoare dacă se atinge un nivel de preț specificat în activul suport. O opțiune knock-out stabilește o limită la nivelul pe care o opțiune îl poate atinge în favoarea titularului.

Deoarece opțiunile knock-out limitează potențialul de profit pentru cumpărătorul de opțiuni, acestea pot fi achiziționate pentru o primă mai mică  decât o opțiune echivalentă fără o stipulare knock-out.

Un knock-out poate fi comparat cu o opțiune knock-in.

Chei de luat masa

• Opțiunile knock-out sunt un tip de opțiune de barieră, care expiră fără valoare dacă prețul activului suport depășește sau scade sub un preț specificat.
• Cele două tipuri de opțiuni knock-out sunt opțiuni de barieră în sus și în afara și opțiuni în jos și în afara.
• Opțiunile knock-out limitează pierderile, dar și profiturile potențiale.

Înțelegerea unei opțiuni Knock-Out

O opțiune knock-out este un tip de opțiune barieră. Opțiunile de barieră sunt de obicei clasificate fie ca knock-out, fie ca knock-in. O opțiune knock-out încetează să mai existe dacă activul subiacent atinge o barieră predeterminată în timpul vieții sale. O opțiune de knock-in este efectiv opusul knock-out-ului. Aici, opțiunea este activată numai dacă activul suport atinge un preț barieră predeterminat.

Opțiunile knock-out sunt considerate opțiuni exotice și sunt utilizate în principal pe piețele mărfurilor și valutelor de către instituțiile mari. De asemenea, acestea pot fi tranzacționate pe piața fără prescripție medicală (OTC).

Tipuri de opțiuni Knock-Out

Opțiunile knock-out vin în două tipuri de bază:

Opțiune Down-and-Out

O opțiune de coborâre și ieșire  este o varietate. Acesta oferă deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau a vinde un activ suport la un preț predeterminat grevă, în cazul în care prețul activului suport nu se merge sub o barieră în calea specificată în timpul vieții a opțiunii. În cazul în care prețul activului suport scade sub barieră în orice moment al vieții opțiunii, opțiunea expiră fără valoare.

De exemplu, să presupunem că un investitor achiziționează o opțiune de achiziție descendentă pe o acțiune care se tranzacționează la 60 USD, cu un  preț de așteptare de 55 USD și o barieră de 50 USD. Dacă stocul se tranzacționează sub 50 USD, în orice moment, înainte de expirarea opțiunii de apel, atunci opțiunea de apel descendent și oprit încetează să mai existe. 

Opțiune Up-and-Out

Spre deosebire de o opțiune de barieră descendentă, o opțiune de barieră ascendentă oferă titularului dreptul de a cumpăra sau vinde un activ subiacent la un preț de vânzare specificat dacă activul nu a depășit o barieră specificată în timpul vieții opțiunii. O opțiune up-and-out este eliminată numai dacă prețul activului suport se deplasează deasupra barierei.

Să presupunem că un investitor achiziționează o opțiune put up-out pe o tranzacționare de acțiuni la 40 USD, cu un preț de greutate de 30 USD și o barieră de 45 USD. De-a lungul duratei de viață a opțiunii, acțiunea atinge maximul de 46 USD, dar apoi scade la 20 USD pe acțiune. Păcat: opțiunea ar expira automat, deoarece bariera de 45 USD a fost încălcată. Acum, dacă stocul nu ar fi depășit 45 USD și, în cele din urmă, s-a vândut la 20 USD, atunci opțiunea ar rămâne în vigoare și ar avea valoare pentru deținător.

Avantajele și dezavantajele opțiunilor Knock-Out

O opțiune knock-out poate fi utilizată din mai multe motive diferite. După cum sa menționat, primele pentru aceste opțiuni sunt de obicei mai ieftine decât un omolog non-knock-out. Un comerciant poate considera, de asemenea, că șansele ca activul subiacent să atingă prețul de barieră este la distanță și poate concluziona că opțiunea mai ieftină merită riscul de a fi eliminat puțin din tranzacție. 

În cele din urmă, aceste tipuri de opțiuni pot fi, de asemenea, benefice instituțiilor care sunt interesate doar de acoperirea sau reducerea la prețuri foarte specifice sau au toleranțe foarte mici la risc.

Pro

• Au prime mai mici

• Limitați pierderile

• Bun pentru strategii specifice de acoperire / gestionare a riscurilor

Contra

• Vulnerabil pe piețele volatile

• Limitați profiturile

• Opțiunile exotice sunt adesea mai puțin accesibile pentru investitori

Opțiunile knock-out limitează pierderile. Cu toate acestea, așa cum se întâmplă adesea, tampoanele de pe partea inferioară limitează, de asemenea, profiturile. Mai mult, caracteristica knock-out este declanșată chiar dacă nivelul desemnat este încălcat doar pentru scurt timp. Acest lucru se poate dovedi periculos pe piețele volatile.

Exemplu de opțiune Knock-Out

Să presupunem că un investitor este interesat de Levi Strauss & Co., care a devenit publică pe 21 martie 2019, la 17 USD pe acțiune. Până la 2 mai, acesta a închis cu 22,92 USD pe acțiune. Spuneți că investitorul nostru este optimist în fața istoricului producător de blugi, dar totuși precaut.

Investitorul poate scrie o opțiune de achiziție la 23 USD pe acțiune cu un preț de așteptare de 33 USD și un nivel knock-out de 43 USD. Această opțiune permite deținătorului de opțiuni (cumpărător) să profite doar pe măsură ce acțiunile subiacente se deplasează până la 43 USD, moment în care opțiunea expiră fără valoare, limitând astfel potențialul de pierdere pentru scriitorul de opțiuni (vânzător).