Titluri de valoare de anticipare a capitalurilor proprii pe termen lung (LEAPS)

Ce sunt valorile mobiliare anticipate pe termen lung (LEAPS)?

Titlurile pe termen lung de anticipare a capitalurilor proprii (LEAPS) sunt contracte de opțiuni tranzacționate public cu date de expirare mai lungi de un an și, de obicei, până la trei ani de la emisiune. Acestea sunt funcțional identice cu majoritatea celorlalte opțiuni enumerate, cu excepția perioadelor mai lungi până la expirare. Au fost introduse pentru prima dată de Chicago Board Options Exchange (CBOE) în 1990 și sunt acum omniprezente.

La fel ca în cazul tuturor contractelor de opțiuni, un contract LEAPS acordă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde (în funcție de opțiunea respectivă un apel sau un put, respectiv) activul suport la prețul prestabilit la sau înainte de data expirării.

Chei de luat masa

• Valorile mobiliare anticipate pe termen lung (LEAPS) sunt contracte de opțiuni listate care expiră peste mai mult de un an.
• Aceste contracte sunt ideale pentru comercianții de opțiuni care doresc să tranzacționeze o tendință prelungită.
• LEAPS pot fi listate pe un anumit stoc sau un indice în ansamblu.
• LEAPS sunt adesea folosite în strategiile de acoperire și pot fi deosebit de eficiente pentru protejarea portofoliilor de pensionare.

Înțelegerea valorilor mobiliare de anticipare a capitalurilor proprii pe termen lung (LEAPS)

LEAPS-urile nu diferă de opțiunile pe termen scurt, cu excepția datelor de expirare ulterioare. Perioade mai lungi până la scadență permit investitorilor pe termen lung să se expună la mișcări prelungite ale prețurilor.

Ca și în cazul multor contracte de opțiuni pe termen scurt, investitorii plătesc o primă – comision anticipat – pentru capacitatea de a cumpăra sau vinde peste sau sub prețul de grevă al opțiunii. Greva este prețul stabilit pentru activul subiacent la care se convertește la expirare. De exemplu, un preț de grevă de 25 USD pentru o opțiune de achiziție GE ar însemna că un investitor ar putea cumpăra 100 de acțiuni ale GE la 25 USD la expirare. Investitorul va exercita opțiunea de 25 USD dacă prețul de piață este mai mare decât prețul de grevă. Dacă este mai mică, investitorul va permite opțiunea să expire și va pierde prețul plătit pentru primă. De asemenea, nu uitați că fiecare contract de opțiuni – put sau call – echivalează cu 100 de acțiuni din activul suport.

Un investitor trebuie să înțeleagă că va lega fonduri în aceste contracte pe termen lung. Modificările ratei dobânzii pe piață și volatilitatea pieței sau a activelor pot face aceste opțiuni mai mult sau mai puțin valoroase, în funcție de deținere și direcția de mișcare.

Pro

• Perioada lungă de timp permite vânzarea opțiunii

• Folosit pentru acoperirea unui holding sau a unui portofoliu pe termen lung

• Disponibil pentru indicii de capitaluri proprii

• Prețuri mai puțin sensibile la mișcarea subiacentului sau la trecerea timpului.

Contra

• Prime mai scumpe

• Perioada lungă de timp leagă dolarii investiției

• Mișcările piețelor sau ale companiilor pot fi adverse

• Prețurile sunt mai sensibile la schimbările de volatilitate și ratele dobânzii.

Prime pe titluri de valoare de anticipare a titlurilor de participare pe termen lung (LEAPS)

Primele sunt costul nerambursabil asociat unui contract de opțiuni. Primele pentru LEAPS sunt mai mari decât cele pentru opțiunile standard din același stoc, deoarece data de expirare mai mare oferă activului suport mai mult timp pentru a face o mișcare substanțială și pentru ca investitorul să obțină un profit sănătos. Cunoscută drept valoarea timpului, piețele de opțiuni utilizează acest interval de timp lung și valoarea intrinsecă a contractului pentru a determina valoarea opțiunii.

Valoarea intrinsecă este valoarea calculată sau estimată a probabilității opțiunii de a obține un profit pe baza diferenței dintre piața activului și prețul de exercitare. Această valoare poate include profitul care există deja în contract înainte de cumpărare. Scriitorul contractului va utiliza analiza fundamentală a activului sau afacerii subiacente pentru a ajuta la plasarea valorii intrinseci.

După cum sa menționat anterior, contractul de opțiune are la bază 100 de acțiuni ale activului. Deci, dacă prima pentru Facebook ( FB ) este de 6,25 USD, cumpărătorul opțiunii va plăti prima totală de 625 USD (6,25 USD x 100 = 625 USD).

Alți factori care pot afecta prețul premium includ volatilitatea stocului, rata dobânzii de piață și dacă activul returnează dividende. În cele din urmă, pe toată durata contractului, opțiunea va avea o valoare teoretică derivată din utilizarea diferitelor modele de stabilire a prețurilor. Acest preț fluctuant indică ce poate primi titularul dacă își vinde contractul către un alt investitor înainte de expirare.

Titluri de valoare anticipate pe termen lung (LEAPS) vs. contracte pe termen mai scurt

LEAPS permite, de asemenea, investitorilor să aibă acces la piața de opțiuni pe termen lung, fără a fi nevoie să utilizeze o combinație de contracte de opțiuni pe termen mai scurt. Opțiunile pe termen scurt au o dată de expirare maximă de un an. Fără LEAPS, investitorii care doreau o opțiune de doi ani ar trebui să cumpere o opțiune de un an, să o lase să expire și să cumpere simultan un nou contract de opțiuni de un an.

Acest proces – denumit contracte de continuitate – ar expune investitorul la schimbările de piață ale prețurilor activului suport, precum și la primele de opțiuni suplimentare. LEAPS oferă comerciantului pe termen lung expunerea la o tendință prelungită a unei anumite valori mobiliare cu o singură tranzacție.

Apeluri pe titluri de titluri de participare pe termen lung (LEAPS)

Capitaluri proprii – un alt nume pentru acțiuni – opțiunile  de achiziție LEAPS permit investitorilor să beneficieze de creșteri potențiale ale unui anumit stoc, în timp ce utilizează mai puțin capital decât achiziționarea de acțiuni cu avans în numerar. Cu alte cuvinte, costul primei pentru o opțiune este mai mic decât banii necesari pentru a cumpăra 100 de acțiuni. Similar cu  opțiunile de achiziție pe termen scurt, apelurile LEAPS permit investitorilor să își exercite opțiunile prin achiziționarea acțiunilor acțiunilor subiacente la prețul de grevă.

Un alt avantaj al apelurilor LEAPS este că permit titularului să vândă contractul în orice moment înainte de expirare. Diferența de prime între prețurile de cumpărare și de vânzare poate duce la profit sau pierdere. De asemenea, investitorii trebuie să includă orice comisioane sau comisioane percepute de brokerul lor pentru cumpărarea sau vânzarea contractului.

Valorile mobiliare de anticipare a capitalurilor proprii pe termen lung (LEAPS) sunt plasate

LEAPS pune la dispoziția investitorilor o acoperire pe termen lung dacă dețin acțiunile subiacente. Opțiunile put câștigă în valoare pe măsură ce prețul unei acțiuni subiacente scade, compensând eventual pierderile suportate pentru deținerea acțiunilor acțiunii. În esență, puterea poate ajuta la amortizarea loviturii scăderii prețurilor activelor.

De exemplu, un investitor care deține acțiuni ale XYZ Inc. și dorește să le dețină pe termen lung s-ar putea teme că prețul acțiunilor ar putea scădea. Pentru a atenua aceste preocupări, investitorul ar putea achiziționa LEAPS pe XYZ pentru a acoperi împotriva mișcărilor nefavorabile în poziția lungă de acțiuni. LEAPS ajută investitorii să beneficieze de scăderea prețurilor fără a fi nevoie să vândă pe scurt  acțiuni ale acțiunii subiacente.

Vânzarea în lipsă presupune împrumutarea acțiunilor de la un broker și vânzarea acestora cu așteptarea ca acțiunile să continue să se deprecieze până la expirare. La expirare, acțiunile sunt cumpărate – sperăm la un preț mai mic – și poziția este compensată pentru câștig sau pierdere. Cu toate acestea, vânzarea în lipsă poate fi extrem de riscantă dacă prețul acțiunilor crește în loc să scadă, ducând la pierderi semnificative.

Titluri de valoare de anticipare a capitalurilor pe termen lung (LEAPS)

Un indice de piață este un portofoliu teoretic format din mai multe active subiacente care reprezintă un segment de piață, o industrie sau alte grupuri de valori mobiliare. Există LEAPS disponibile pentru indicii de capitaluri proprii. Similar cu LEAPS de capital unic, LEAPS index permite investitorilor să se acopere și să investească în indici precum Indexul Standard & Poor’s 500 (S&P 500).

Indicele LEAPS da deținătorului posibilitatea de a urmări întreaga piață de valori sau sectoare industriale specifice și să ia o bullish  poziție utilizând opțiuni de apel sau o poziție de urs, folosind opțiunile puse. De asemenea, investitorii și-ar putea acoperi portofoliile împotriva mișcărilor adverse ale pieței cu indicele LEAPS.

Exemplu real din lume de valori mobiliare de anticipare a capitalurilor proprii (LEAPS)

Să presupunem că un investitor deține un portofoliu de valori mobiliare, care include în primul rând componentele S&P 500. Investitorul consideră că ar putea exista o corecție a pieței în următorii doi ani și, ca rezultat, indicele de achiziții LEAPS pune pe indexul S&P 500 pentru a acoperi împotriva mișcărilor adverse.

Investitorul cumpără o opțiune de vânzare LEAPS din decembrie 2021 cu un preț de greutate de 3.000 pentru S&P 500 și plătește în avans 300 USD pentru dreptul de a vinde acțiunile indexate la 3.000 la data de expirare a opțiunii.

Dacă indicele scade sub 3.000 până la expirare, deținerile de acțiuni din portofoliu vor scădea probabil, dar valoarea LEAPS va crește în valoare, contribuind la compensarea pierderii din portofoliu. Cu toate acestea, dacă S&P 500 crește, opțiunea de vânzare LEAPS va expira fără valoare, iar investitorul ar primi prima de 300 USD.