Activele de nivel 2

Ce este un activ de nivel 2?

Activele de nivelul 2 sunt active și pasive financiare greu de evaluat. Deși o valoare justă poate fi determinată pe baza altor valori de date sau prețuri de piață, aceste active nu au prețuri de piață regulate. Valorile activelor de nivelul 2, numite uneori active „ marca-la-model ”, pot fi apropiate îndeaproape folosind modele simple și metode de extrapolare. Aceste metode utilizează prețuri cunoscute, observabile ca parametri.

Chei de luat masa

• Activele de nivel 2 sunt active și pasive financiare care nu au prețuri regulate de piață, dar a căror valoare justă poate fi determinată pe baza altor valori de date sau prețuri de piață.
• Activele de nivel 2 sunt clasificarea de mijloc bazată pe cât de fiabil poate fi calculată valoarea lor justă de piață.
• Activele de nivelul 2 sunt deținute în mod obișnuit de firme de capital privat, companii de asigurări și alte instituții financiare cu arme de investiții. 

Înțelegerea activelor de nivelul 2

Companiile tranzacționate public sunt obligate să stabilească valori juste pentru activele pe care le dețin în contabilitate. Investitorii se bazează pe aceste estimări ale valorii juste pentru a analiza starea actuală a companiei și perspectivele viitoare. Conform principiilor contabile general acceptate (GAAP), anumite active trebuie înregistrate la valoarea lor curentă, nu la costul istoric. Companiile tranzacționate public trebuie, de asemenea, să își clasifice toate activele pe baza ușurinței cu care pot fi evaluate în conformitate cu standardul contabil Comitetul pentru standarde de contabilitate financiară (FASB) 157. 

Trei niveluri diferite de active au fost introduse de FASB SUA pentru a aduce claritate bilanțurilor corporațiilor. Activele de nivel 2 sunt clasificarea de mijloc bazată pe cât de fiabil poate fi calculată valoarea lor justă de piață.  Activele de nivel 1, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, sunt cele mai ușor de apreciat, în timp ce activele de nivelul 3 pot fi evaluate numai pe baza modelelor interne sau „ghicimilor” și nu au prețuri de piață observabile.

Activele de nivelul 2 trebuie evaluate cu ajutorul datelor de piață obținute din surse externe independente. Datele utilizate ar putea include prețuri cotate pentru active și pasive similare pe piețele active, prețuri pentru active și pasive identice sau similare pe piețe inactive sau modele cu intrări observabile, cum ar fi ratele dobânzii, ratele de neplată și curbele de randament.

Un exemplu de activ de nivel 2 este un  swap de dobândă. Aici, valoarea activului poate fi determinată pe baza valorilor observate pentru ratele dobânzii subiacente și primele de risc determinate de piață . Activele de nivel 2 sunt deținute în mod obișnuit de firme de capital privat, companii de asigurări și alte instituții financiare care au arme de investiții. 

Exemplu real din lume de active de nivel 2

Blackstone Group LP (BX) își defalcă activele de nivel 2 în depunerile 10-K  și  10-Q ale firmelor  pentru acționari. Administratorul de active a dezvăluit următoarele informații în înregistrări:

„Valoarea justă este determinată prin utilizarea modelelor sau a altor metodologii de evaluare. Instrumentele financiare care sunt în general incluse în această categorie includ obligațiuni corporative și împrumuturi, inclusiv obligațiuni corporative și împrumuturi deținute în  vehicule CLO, titluri de stat și agenții, capitaluri proprii mai puțin lichide și restricționate titluri de valoare și anumite instrumente financiare derivate fără prescripție medicală în care valoarea justă se bazează pe intrări observabile. Notele senior și subordonate emise de vehiculele CLO sunt clasificate în nivelul II al ierarhiei valorii juste. „

Intrări observabile vs. intrări neobservabile

Investitorii și analiștii se luptă uneori să identifice diferența dintre activele de nivelul 2 și nivelul 3. Cu toate acestea, diferența este importantă, mai ales că GAAP necesită prezentări suplimentare pentru activele și pasivele de nivelul 3.

Indiferent dacă un activ sau un pasiv este de nivelul 2 sau de nivelul 3, depinde de intrările de evaluare și dacă datele de piață utilizate sunt disponibile publicului. Luați în considerare următoarele puncte:

• Valoarea este susținută de tranzacțiile reale pe piață?
• Este un preț obținut din afara organizației și ușor disponibil publicului?
• Evaluarea este distribuită la intervale regulate?

Dacă răspunsul la oricare dintre aceste întrebări este nu, intrarea poate fi considerată neobservabilă și, ca urmare, nivelul 3 în ierarhia valorii juste.