ETF-uri cu efect de levier: sunt potrivite pentru tine? (SSO, DDM)

Apelul fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) este simplu: acestea combină beneficiile de diversificare ale fondurilor mutuale cu capacitatea de a tranzacționa pe o bază intraday. Acum există mii de ETF-uri din care puteți alege și se adaugă mai multe în mod regulat.

Tutorial: Investiții ETF

Scopul unui ETF cu efect de levier este de a crește expunerea și impactul de la indicele sau investițiile subiacente în ETF. De exemplu, ETF-ul pârghiat poate încerca să dubleze rentabilitatea unui indice zilnic. (Pentru a afla mai multe despre indici, consultați ABC-urile indexurilor de acțiuni și investițiile în indici.)

ETF-urile cu levier oferă un alt instrument pentru investitori pentru a accesa efectul de levier pe piețele financiare. Și pentru că achiziționarea unui ETF este la fel de simplă ca emiterea unei comenzi de cumpărare prin contul dvs. de tranzacționare, este un proces mult mai simplu pentru majoritatea decât utilizarea opțiunilor, contractelor futures și tranzacționarea în  marjă. În acest articol, vă vom arăta câteva considerații cheie de care trebuie să aveți grijă atunci când cumpărați ETF-uri cu pârghie.

În iunie 2006, ProShares a introdus primul val de ETF-uri cu pârghie, denumit de companie drept „ProShares Ultra”.  Ultra ETF-urile au fost concepute pentru a dubla performanța zilnică a indexurilor subiacente pe care le urmăresc. De exemplu, ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: media industrială Dow Jones câștigă 1%. 

Mai multe companii, cum ar fi  Direxion, au urmat exemplul și, conform datelor de la Morningstar, există acum peste 170 de ETF-uri cu pârghie, cu active de peste 30 de miliarde de dolari gestionate la sfârșitul lunii septembrie 2016. Aceste fonduri utilizează un număr de instrumente pentru a deține poziții în toate clasele de active. inclusiv capitaluri proprii, datorii, mărfuri și instrumente derivate. Aceste investiții pot fi, de asemenea, extrem de concentrate pe sectoare, de exemplu ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO,) sau concentrate pe anumite geografii, cum ar fi Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF (NYSEARCA: YINN ). 

Livrează?

Ideea din spatele acestor fonduri este de a profita de mișcările rapide de zi cu zi pe diferite piețe financiare. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA:SSO ) a fost lansat în 2006 cu scopul de a dubla randamentul S&P 500 subiacent. Prospectul fondului prevede în mod clar că intenția este de a dubla randamentul zilnic și nu pe termen lung. De fapt, continuă să spună că pentru perioade mai lungi de o singură zi, fondul ar putea pierde bani dacă indicele de bază rămâne plat sau chiar uneori când crește.  De exemplu, o dată pe zi, în octombrie 2016, când S&P a revenit cu 0,48%, fondul a redus 0,82%. O tendință similară există pentru performanța de peste o săptămână, dar apare o diferență mai lungă.

În fiecare zi, revenirea ultra-ETF-urilor a fost destul de precisă, dar pe termen lung există unele probleme. 

În teorie, un ETF cu pârghie care returnează dublu față de S&P 500 ar fi generat rentabilități anuale de peste 13% în ultimii zece ani. Performanța fondului ProShares Ultra S&P 500 a fost departe de obiectivul său. Să nu mai vorbim de două ori, rentabilitatea fondului pe 10 ani, la 25 octombrie 2016, la 6,73%, s-a luptat chiar să se potrivească cu 6,83% S&P în aceeași perioadă.

Această divergență poate fi explicată printr-un scurt exemplu. Să presupunem că Nasdaq scade cu 2% într-o singură zi și revine cu un câștig de 1% în următoarea sesiune. Indicele va avea o pierdere de două zile de 1,02%. Un ETF care oferă investitorilor dublul indicelui va avea ca rezultat o pierdere de 2,08% după două zile. Dacă ETF a returnat exact de două ori indicele, randamentul ar trebui să fie de -2,04%. Desigur, diferența este mică în exemplu, dar poate crește drastic în timp cu compunerea. Dacă un stoc scade cu 2%, acesta trebuie să se ridice la 2,04% pentru a reveni la egalitate. În timp, acest lucru afectează performanța.

Autoritățile de reglementare SEC și FINRA, într-o alertă din 2009, care clarifică acest lucru pentru investitorii individuali, au spus: „Unii investitori ar putea investi în aceste ETF-uri cu așteptarea ca ETF-urile să își îndeplinească obiectivele de performanță zilnice declarate și pe termen lung. Investitorii ar trebui să fie conștienți de faptul că aceste ETF-uri pe o perioadă mai lungă de o zi pot diferi semnificativ de obiectivele de performanță zilnice declarate. „

Ține cont de costuri

În timp ce un investitor depășește aproximativ 0,9% din costuri de tranzacție asociate de fiecare dată când fondul cumpără sau vinde valori mobiliare și impozite dacă aceste tranzacții sunt impozabile. Aceste costuri nu sunt de obicei contabilizate în cheltuielile anuale, dar sunt reflectate în performanța fondului. Fondurile care se bazează pe reechilibrarea zilnică pentru a profita la maximum de mișcările de pe piață ar avea de obicei o cifră de afaceri mai mare a portofoliului sau mai multe tranzacții. ProShares Ultra S&P 500, în cel mai recent prospect al său, dezvăluie o cifră de afaceri de portofoliu de 7% din valoarea medie a fondului său în ultimul an fiscal.

Pârghie strategică

ETF-urile cu efect de levier sunt de obicei cele mai utilizate de investitorii care utilizează o strategie de tranzacționare pe termen scurt. Comercianții care doresc să valorifice mișcările zilnice – fie pe piață, fie într-un anumit sector – pot utiliza ultra-ETF-urile pentru a câștiga pârghie. Deoarece ETF-urile ultra oferă operatorilor pe termen scurt pârghia necesară zilnic, fără eroarea de compunere negativă, majoritatea vor intra și ieși într-o zi.

Ultra ETF-urile pot fi, de asemenea, de ajutor pentru investitorii care ar dori să obțină o supraexpunere la un anumit sector sau indice, dar care nu au capitalul necesar. De exemplu, să presupunem că un investitor este investit în proporție de 95% într-o alocare diversificată, dar nu are expunere la sectorul utilităților. Obiectivul investitorului este de a investi 10% din portofoliul său în semiconductori; cu toate acestea, cu doar 5% în numerar, ar putea părea imposibil. Investitorul poate utiliza numerarul de 5% disponibil pentru a achiziționa un ETF cu efect de levier care investește în semiconductori precum Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF (SOXS) și, în realitate, să ofere portofoliului o alocare de 10% sectorului.

Împachetând-o Pentru a recapitula, avantajele ETF-urilor cu pârghie sunt:

• Acestea oferă o modalitate de a utiliza efectul de levier fără a utiliza opțiuni sau marje.
• Sunt disponibile în conturile de pensionare.
• Acestea sunt un instrument excelent de tranzacționare pentru comercianții pe termen scurt.

Negativele asociate cu ETF-uri cu efect de levier includ:

• Obiectivul este de a genera randamente zilnice, nu performanță pe termen lung
• Impactul compunerii negative poate duce la inexactitate pe termen lung.
• Cifra de afaceri ridicată a portofoliului ar putea diminua în continuare rentabilitatea
• ETF-urile cu efect de levier sunt o investiție cu risc ridicat care ar putea fi periculoasă pentru investitorul incult

În general, ETF-urile cu pârghie pot fi utile numai investitorilor pricepuți, toți ceilalți ar trebui să stea departe sau să facă  diligența  înainte de a investi.