Volatilitatea locală (LV)

Ce este volatilitatea locală (LV)?

Volatilitatea locală este o măsură de volatilitate utilizată în analiza cantitativă care ajută la furnizarea unei viziuni mai cuprinzătoare a volatilității, luând în considerare atât prețurile de grevă, cât și expirațiile din Modelul Black Scholes pentru a produce prețuri și statistici de risc pentru opțiuni. Volatilitatea locală este similară cu volatilitatea implicită și poate fi extrapolată din aceasta.

Înțelegerea volatilității locale (LV)

Conceptul de volatilitate locală a fost introdus de Emanuel Derman și Iraj Kani. Volatilitatea locală încearcă să identifice volatilitatea reală a unei opțiuni într-o gamă de prețuri de grevă și expirații. Volatilitatea locală încearcă să utilizeze analiza cu doi factori pentru a oferi o citire mai precisă a volatilității reale decât volatilitatea implicită. Când este reprezentată grafic, volatilitatea locală se va potrivi, în general, cu datele mai mult decât volatilitatea implicită. Unii universitari au considerat că, deși volatilitatea implicită poate fi utilizată pentru a obține prețul corect, volatilitatea locală este cea mai adecvată intrare din punct de vedere logic.

Volatilitatea locală înlocuiește în esență funcția de volatilitate constantă care este calculată din prețul de exploatare și expirare. În schimb, volatilitatea locală răspunde la aceeași întrebare a riscului într-un mod diferit, analizând prețul și timpul activului, ceea ce duce la o imagine diferită a volatilității în jurul unei opțiuni având aceleași intrări. Deoarece volatilitatea locală este adesea extrapolată de volatilitatea implicită, este sensibilă la modificările în volatilitatea implicită. Aceasta înseamnă că mici modificări ale volatilității implicite duc la schimbări mai drastice ale volatilității locale.

Cum se folosește volatilitatea locală (LV)

Una dintre principalele critici ale modelului original Black Scholes este că a încercat să blocheze volatilitatea activului subiacent la un nivel constant pe întreaga durată de viață a opțiunii. Acest lucru nu reflectă datele reale de piață pe care le avem, dar modelul este încă unul dintre cele mai eficiente scheme de evaluare a opțiunilor.În realitate, piața poate produce un zâmbet de volatilitate, care a fost remarcat cu seriozitate după prăbușirea pieței bursiere din 1987. Acest lucru a trimis academicieni și comercianți în căutarea unor modalități mai bune de a reprezenta volatilitatea. Volatilitatea locală este unul dintre produsele care au ieșit din acea căutare.

Volatilitatea locală poate fi deosebit de utilă în stabilirea prețurilor opțiunilor exotice care sunt greu de încadrat în modelele standard. Este conceput pentru a se potrivi cu prețurile pieței și poate fi utilizat pentru a evalua toate combinațiile de prețuri de grevă și expirații în comparație cu expirarea unică pe care o acoperă volatilitatea implicită. Acestea fiind spuse, atât volatilitatea locală, cât și volatilitatea implicită sunt adesea studiate împreună și comparate cu volatilitatea istorică. În timp ce volatilitatea locală și implicită sunt generate de nivelurile actuale ale prețurilor opțiunilor folosind Modelul Black Scholes, volatilitatea istorică poate fi utilizată pentru a genera un preț al modelului Black Scholes care este temperat de datele anterioare ale fluctuațiilor reale de prețuri.