Opțiunea Lookback
Ce este o opțiune Lookback?
De asemenea, cunoscută sub numele de opțiune de retrospectivă, o opțiune de retrospectivă permite titularului avantajul de a cunoaște istoricul atunci când stabilește când să își exercite opțiunea. Acest tip de opțiune reduce incertitudinile asociate cu momentul intrării pe piață și reduce șansele ca opțiunea să expire fără valoare. Opțiunile Lookback sunt costisitoare de executat, astfel încât aceste avantaje costă.
Chei de luat masa
- Opțiunile Lookback sunt opțiuni exotice care permit cumpărătorului să minimizeze regretul.
- Opțiunile Lookback sunt disponibile numai fără rețetă (OTC) și nu pe niciuna dintre principalele burse.
- Aceste opțiuni sunt costisitoare de stabilit și profiturile potențiale sunt deseori anulate de costuri.
Cum funcționează o opțiune Lookback
Ca un tip de opțiune exotică, lookback-ul îi permite utilizatorului să „privească înapoi” sau să revizuiască prețurile unui activ subiacent pe durata de viață a opțiunii după ce a fost cumpărată. Deținătorul poate exercita opțiunea pe baza celui mai benefic preț al activului suport. Deținătorul poate profita de cel mai mare diferențial dintre prețul de exploatare și prețul activului suport. Opțiunile Lookback nu se tranzacționează pe bursele majore. În schimb, acestea sunt nelistate și tranzacționează fără rețetă (OTC).
Opțiunile Lookback sunt opțiuni decontate în numerar, ceea ce înseamnă că deținătorul primește o decontare în numerar la executare pe baza celui mai avantajos diferențial dintre prețurile ridicate și cele mici în perioada de cumpărare. Vânzătorii de opțiuni de recenzie ar prețui opțiunea la sau aproape de cea mai mare distanță așteptată a diferenței de preț pe baza volatilității anterioare și a cererii pentru opțiuni. Costul achiziționării acestei opțiuni va fi preluat în avans. Decontarea va echivala cu profiturile pe care le-ar fi putut obține din cumpărarea sau vânzarea activului subiacent. Dacă decontarea ar fi mai mare decât costul inițial al opțiunii, atunci cumpărătorul opțiunii ar avea profit la decontare, cu alte pierderi înțelepte.
Opțiuni fixe față de opțiunile de revizuire plutitoare
Atunci când utilizați o opțiune fixă de așteptare a grevei, prețul de așteptare este stabilit sau fixat la cumpărare, similar cu majoritatea celorlalte tipuri de tranzacții cu opțiuni. Spre deosebire de alte opțiuni, totuși, în momentul exercitării, se folosește cel mai benefic preț al activului suport pe durata de viață a contractului în locul prețului actual de piață. În cazul unui apel, titularul opțiunii poate revizui istoricul prețurilor și poate alege să se exercite în punctul cu cel mai mare potențial de returnare. Pentru o opțiune de vânzare, deținătorul poate executa la cel mai mic preț al activului pentru a realiza cel mai mare câștig. Contractul de opțiune se stabilește la prețul de piață trecut selectat și contra grevei fixe.
Atunci când se utilizează o opțiune de retragere a grevei flotante, prețul de lovire este setat automat la scadență la cel mai favorabil preț subiacent atins pe durata vieții contractului. Opțiunile de apelare stabilesc greva la cel mai mic preț al activului subiacent. În mod negativ, opțiunile put fixează greva la cel mai mare preț. Opțiunea se va stabili apoi cu prețul pieței, calculând profitul sau pierderea în raport cu greva variabilă.
Opțiunea de avertizare fixă rezolvă problema ieșirii de pe piață – cel mai bun moment pentru ieșire. Greva plutitoare rezolvă problema intrării pe piață – cel mai bun moment pentru a intra.
Exemple de opțiuni Lookback
În numărul unu exemplu, dacă vă asumați un stoc tranzacții de 50 de la $ atât la începutul și la sfârșitul contractului opțiunea de trei luni, astfel încât nu există nici o schimbare netă, câștig sau pierdere. Traseul stocului va fi același atât pentru versiunile fixe, cât și pentru cele flotante. La un moment dat pe durata de viață a opțiunii, cel mai mare preț este de 60 USD, iar cel mai mic preț este de 40 USD.
- Pentru o opțiune fixă de așteptare a grevei, prețul de așteptare este de 50 USD. Cel mai bun preț pe durata vieții este de 60 USD. La grevă, stocul este de 50 USD. Profitul pentru deținătorul apelului este de 60 – 50 USD = 10 USD.
- Pentru o opțiune de retragere a grevei flotante, cel mai mic preț pe durata de viață este de 40 USD. La scadență, stocul este de 50 USD, care este prețul de exercitare. Profitul titularului este de 50 – 40 $ = 10 $.
Profitul este același lucru, deoarece stocul sa mutat aceeași cantitate mai mare și mai mică în timpul duratei de viață a opțiunii.
În exemplul numărul doi, să presupunem că acțiunile au avut același maxim de 60 USD și minim de 40 USD, dar închis la finalul contractului la 55 USD, pentru un câștig net de 5 USD.
- Pentru o opțiune fixă de retragere a grevei, cel mai mare preț este de 60 USD Prețul de grevă este de 50 USD, care a fost stabilit la cumpărare. Profitul este de 10 USD (60 – 50 = 10).
- Pentru o opțiune de retragere a grevei flotante, prețul de lovire este de 55 USD, care este stabilit la scadența opțiunii. Cel mai mic preț este de 40 USD. Obținerea unui profit de 15 USD (55 – 40 = 15).