Timpul fondului mutual

Ce este calendarul fondurilor mutuale?

Momentul fondurilor mutuale este o practică legală, dar adesea descurajată, prin care comercianții încearcă să obțină profituri pe termen scurt din cumpărarea și vânzarea de fonduri mutuale la sfârșitul zilei de tranzacționare pentru a beneficia de diferențele dintre prețurile de închidere a valorii activului net (NAV) și prețurile de închidere pe piață a acțiunilor individuale din cadrul fondului.

Chei de luat masa

• Momentul fondurilor mutuale este locul în care investitorii caută să profite de diferențele pe termen scurt dintre valoarea netă de închidere a unui fond mutual și prețurile de piață ale acțiunilor componente ale fondului.
• Practica este în detrimentul investitorilor pe termen lung, deoarece răscumpărările suplimentare de acțiuni de către profitorii pe termen scurt generează costuri suplimentare de administrare a fondului.
• Deși nu este ilegal, calendarul fondului este privit de regulatori, iar companiile de fonduri mutuale pot fi amendate pentru tranzacționarea târzie și pot împiedica pe cei care se angajează în practică să investească în fondurile lor.

Cum funcționează calendarul fondurilor mutuale

Momentul fondurilor mutuale este legal și poate ajuta investitorii să profite de oportunități de tranzacționare sau tranzacții adoptate în momente oportune de schimbări de piață. Cu toate acestea, sincronizarea fondurilor mutuale este adesea descurajată de companiile de fonduri mutuale din cauza efectelor negative pe care le are asupra unui fond.

Deoarece fondurile mutuale sunt gestionate ca o structură colectivă, capitalul investit și retras trebuie să fie implementat de administratorul fondului. În loc ca un investitor să cumpere un stoc direct pentru proprietate imediată, administratorii de fonduri mutuale trebuie să disperseze capitalul investit într-un portofoliu de investiții. În același sens, administratorii de fonduri mutuale trebuie să vândă contra fondului pentru a prevedea răscumpărările în numerar acționarilor.

Prin urmare, temporizarea fondurilor mutuale are un efect negativ asupra investitorilor pe termen lung ai unui fond, deoarece prelucrarea tranzacțiilor pe termen scurt crește costurile de tranzacție, provocând cheltuieli operaționale mai mari. Pentru a atenua calendarul fondurilor mutuale și costurile adăugate ale acesteia, majoritatea fondurilor mutuale impun o penalitate de tranzacționare pe termen scurt, cunoscută sub numele de comision de răscumpărare. Taxele de răscumpărare sunt percepute la vânzarea acțiunilor care nu sunt deținute pentru o perioadă minimă de timp, care variază în general de la 90 de zile la un an.

Regulament și investigații

Momentul fondurilor mutuale este atent monitorizat atât de autoritățile de reglementare, cât și de companiile de fonduri. În septembrie 2003, unele companii de fonduri mutuale au fost cercetate pentru a permite comercianților să „temporizeze” achizițiile de fonduri mutuale. Companiile fondului au fost însărcinate să permită tranzacționarea cu întârziere, care este procesarea acțiunilor după închiderea pieței la valoarea NAV a zilei, mai degrabă decât tranzacționarea la prețul zilei următoare. Decontarea a cerut acestor companii să țină cont mai prudent de tranzacționarea târzie și calendarul pieței, cu controale mai mari pentru tranzacțiile cu preț la termen.

Oportunitate de profit

În ansamblu, atunci când se procedează legal, calendarul pieței poate fi o modalitate profitabilă de a adăuga valoare. La fel ca în cazul acțiunilor, fondurile mutuale pot avea oportunități de câștiguri pe termen scurt care fac ca tranzacționarea să fie benefică pentru profit. Investitorii pot utiliza tehnici de modelare cantitativă pentru a identifica oportunitățile de arbitraj ale fondurilor mutuale sau, în general, pot baza deciziile de investiții pe observații calitative. Cu aceste tehnici, calendarul pieței poate fi legal atunci când este tratat în mod corespunzător. De asemenea, poate genera profituri chiar și după taxele de răscumpărare.

În cazul fondurilor închise și al fondurilor tranzacționate la bursă (ETF), oportunitățile de piață pot fi mai ușor de identificat. Fondurile închise și ETF-urile se tranzacționează pe tot parcursul zilei, adesea cu reduceri la valoarea lor NAV, care oferă oportunități de sincronizare a pieței. Arbitrajul ETF prin calendarul pieței este urmat activ și adesea atenuat de participanții autorizați ETF care au autoritatea de a monitoriza prețurile și de a emite sau răscumpăra acțiuni.