Opțiunile goale te expun la risc
Pe măsură ce investitorii devin mai educați și mai pricepuți, ei caută modalități noi și interesante de a tranzacționa piețele. Acest lucru îi determină adesea pe investitori să caute conceptul de vânzare a opțiunilor goale.
Ce înseamnă să tranzacționezi opțiuni goale? Nu înseamnă că tranzacționează de pe o plajă europeană undeva obținând un bronz fără linie, ci mai degrabă comerciantul vinde opțiuni fără a avea o poziție în instrumentul de bază. De exemplu, dacă cineva scrie apeluri goale, vinde apeluri fără a deține stocul de bază. Dacă dețineau stocul, poziția este considerată îmbrăcată sau „ acoperită ”.
Conceptul de vânzare a opțiunilor goale este un subiect pentru comercianții avansați. Ca și în cazul oricărui subiect avansat, o scurtă discuție ca aceasta nu poate acoperi toate aspectele posibile ale potențialului de profit, controlul riscurilor și gestionarea banilor. Acest articol este conceput pentru a fi o introducere a subiectului și va încerca să arunce o lumină asupra riscului acestor setări de tranzacționare. Acest tip de tranzacționare ar trebui încercat numai de comercianții avansați.
Apeluri goale
O poziție de apel gol este luată de obicei în cazul în care investitorul se așteaptă ca prețul de stoc care urmează să fie tranzacționate sub opțiunea prețul de exercitare la expirare. Este important să rețineți că câștigul maxim posibil este suma primelor colectate atunci când opțiunea este vândută. Câștigul maxim se obține atunci când opțiunea este deținută prin expirare și opțiunea expiră fără valoare.
Un apel permite proprietarului apelului să cumpere stocul la un preț prestabilit (prețul de vânzare) la sau înainte de o dată predeterminată (expirarea). Dacă vindeți apelul fără a deține stocul de bază și apelul este exercitat de cumpărător, veți rămâne cu o poziție scurtă în stoc.
Atunci când scrieți apeluri goale, riscul este cu adevărat nelimitat și acesta este locul în care investitorul mediu are în general probleme atunci când vinde opțiuni goale. Majoritatea opțiunilor par să expire fără valoare; prin urmare, comerciantul poate avea mai multe tranzacții câștigătoare decât perdanți. Dar, cu riscul dezechilibrat versus recompensă, o singură tranzacție proastă poate elimina câștigul unui an întreg (sau mai mult). Gestionarea solidă a banilor și controlul riscurilor sunt esențiale pentru succes atunci când tranzacționează în acest fel.
Controlul riscului
Scriitorul de apeluri are disponibile câteva strategii de control al riscurilor. Cel mai ușor este să acoperiți pur și simplu poziția, fie cumpărând opțiunea de compensare, fie, alternativ, stocul de bază. Evident, dacă stocul suport este achiziționat, poziția nu mai este goală și implică parametri de risc suplimentari. Unii comercianți vor încorpora controale de risc suplimentare, dar aceste exemple necesită o cunoaștere aprofundată a tranzacțiilor cu opțiuni și depășesc domeniul de aplicare al acestui articol.
În general, scrierea opțiunilor goale se face cel mai bine în lunile care sunt mai aproape de expirare decât mai târziu. Decaderea timpului ( theta ) este unul dintre cei mai buni prieteni ai dvs. în acest tip de tranzacție, deoarece cu cât opțiunea se apropie de expirare, cu atât theta va eroda mai repede prima opțiunii. Deși nu va schimba faptul că această tranzacție are un risc nelimitat, alegerea cu înțelepciune a prețurilor de grevă vă poate modifica expunerea la risc. Cu cât ești mai departe de locul în care se tranzacționează piața actuală, cu atât piața trebuie să se miște mai mult pentru ca apelul să merite ceva la expirare.
Exemplul 1: Să luăm în considerare stocul X pentru un exemplu de scriere de apel gol. Comerțul ipotetic menționat mai jos ar fi luat în considerare de un comerciant care se aștepta ca acțiunile să scadă mai jos pentru următoarele câteva luni sau că tendința va tranzacționa lateral. Din motive de simplitate, să presupunem că acțiunile X se tranzacționează la aproximativ 20 USD pe acțiune la momentul tranzacției și că apelurile din 22 mai se tranzacționau la 1 USD. O scriere de apel gol ar fi stabilită prin vânzarea de 22,50 mai gol (comerciantul nu are nicio poziție în acțiunile X), aducând o primă de 100 USD pentru fiecare opțiune vândută.
Dacă stocul X este sub 22.50 la expirarea din mai, această opțiune va expira fără valoare și vom păstra prima de 100 USD pentru fiecare opțiune vândută. Dacă este mai mare, opțiunea va fi exercitată și va trebui să livreze acțiuni X la 22,50 USD pe acțiune. Aplicând 1 $ primit pentru opțiunea contra acestui cost, baza costului traderului este scurtă X de la 21,50 USD pe acțiune, făcând riscul investitorului diferența dintre oriunde X tranzacționează peste 23,50 USD. Puteți vedea că riscul maxim este necunoscut. Acesta este motivul pentru care înțelegerea gestionării riscurilor și a gestionării banilor sunt esențiale pentru tranzacționarea cu succes a apelurilor goale. Iată o diagramă a aspectului:
( Notă: este important să rețineți că partea dreaptă a graficului de mai sus, care prezintă riscul de pierdere, se va extinde la nesfârșit pe măsură ce prețul acțiunilor continuă să crească.)
Deoarece scrierea apelurilor goale este o propunere cu risc nelimitat, multe firme de brokeraj vă vor cere să aveți o cantitate mare de capital sau o valoare netă ridicată, în plus față de o mare experiență, înainte de a vă permite să efectuați aceste tipuri de tranzacții. Acest lucru va fi prezentat în acordul de opțiuni. Odată ce sunteți aprobat pentru tranzacționarea apelurilor goale, va trebui, de asemenea, să vă familiarizați cu cerințele de marjă ale firmei dvs. pentru pozițiile dvs. Acest lucru poate varia foarte mult de la o firmă la alta și, dacă tranzacționați la o firmă care nu este specializată în tranzacționarea opțiunilor, este posibil să găsiți cerințele de marjă nerezonabile.
Nuts Puts
Un put liber este o poziție în care investitorul scrie o opțiune de vânzare și nu are nicio poziție în acțiunile subiacente. Expunerea la risc este principala diferență între această poziție și un apel gol.
Un gol liber este utilizat atunci când investitorul se așteaptă ca acțiunile să fie tranzacționate peste prețul de grevă la expirare. La fel ca în poziția de apel gol, potențialul de profit este limitat la suma primei primite. Investitorul poate profita la maximum dacă acțiunile se tranzacționează peste prețul de exercitare la expirare și expiră fără valoare. Dacă se întâmplă acest lucru, comerciantul va păstra întreaga primă.
În timp ce acest tip de comerț este adesea menționat ca având un risc nelimitat, acest lucru nu este de fapt cazul. Riscul în puterea liberă este ușor diferit de cel al apelului gol, în sensul că traderul ar putea pierde cel mai mult dacă stocul ar deveni zero. Acesta este încă un risc semnificativ în comparație cu recompensa potențială. Și spre deosebire de apelul gol, dacă puterea este exercitată împotriva dvs., veți primi stocul (spre deosebire de a primi o poziție scurtă în stoc, cum este cazul apelului gol). Acest lucru vă va permite să dețineți pur și simplu stocul ca parte a posibilelor strategii de ieșire.
Exemplul 2: Ca exemplu de scriere a sumelor goale, vom lua în considerare stocul ipotetic Y. Să presupunem că astăzi este 1 martie și că Y se tranzacționează la 45 USD pe acțiune. Din motive de simplitate, să presupunem, de asemenea, că sumele de 44 mai sunt de 1 USD. Dacă vindem un produs de 44 mai, vom primi 100 $ în prime pentru fiecare articol vândut. Dacă Y se tranzacționează peste 44 USD pe acțiune la expirare, puterea va expira fără valoare și vom obține profitul nostru potențial maxim de 100 USD pe opțiune vândută. Cu toate acestea, dacă Y este sub acest preț la expirare, ne putem aștepta să ni se atribuie Y, 100 de acțiuni pentru fiecare opțiune vândută, la un preț de 44 USD. Baza noastră de costuri este de 43 USD pe acțiune (44 USD mai puțin prima primită), deci de aici ar începe pierderile noastre.
Contrar exemplului de apel simplu, avem o pierdere maximă la această tranzacție de 4.300 USD pe opțiune vândută (100 de acțiuni de Y x baza de cost de 43 USD). Acest lucru ar fi doar dacă stocul (sau ETF în acest caz) ar ajunge la zero (puțin probabil într-un ETF index, dar foarte posibil cu un stoc individual).
În general, cerințele de brokeraj vor fi puțin mai satisfăcătoare cu apelurile goale decât cu apelurile goale. Motivul principal pentru aceasta este că, dacă puterea este exercitată, veți primi stocul (spre deosebire de o poziție scurtă de stoc, ca în apelul gol). Acest lucru face ca expunerea la risc maxim să fie valoarea acelei poziții de stoc mai puțin prima primită pentru opțiune.
Linia de fund
Tranzacționarea opțiunilor goale poate fi atractivă atunci când se ia în considerare numărul tranzacțiilor câștigătoare potențiale față de tranzacțiile pierdute. Cu toate acestea, nu vă lăsați atrași de atracția banilor ușori, deoarece nu există așa ceva. Există o cantitate extraordinară de expunere la risc atunci când tranzacționați în acest mod, iar riscul depășește adesea recompensa. Cu siguranță, există potențial de profit în opțiunile goale și există mulți valorificare.