Subscriere negociată - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 18:36

Subscriere negociată

Ce este subscrierea negociată?

Subscrierea negociată este un proces prin care emitentul unui nou titlu și un singur subscriitor decontează atât prețul de achiziție, cât și prețul de ofertă. 

Chei de luat masa

  • Subscrierea negociată se referă la acordul dintre un emitent și un singur subscriitor pentru prețul de ofertă și de cumpărare al unei noi emisiuni de obligațiuni.
  • Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul ofertei publice este cunoscută sub denumirea de spread de subscriere și reprezintă profiturile care vor reveni instituției de subscriere.
  • Asiguratorul poate fi obligat să își asume dreptul de proprietate asupra acțiunilor care nu se vând printr-un proces numit devolvare.

Înțelegerea subscrierii negociate

În cadrul subscrierii negociate, un emitent de valori mobiliare colaborează cu o bancă de subscriere pentru a facilita introducerea noii emisiuni pe piață. Firma de subscriere este selectată cu mult înainte de data prevăzută la care garanția va fi oferită spre vânzare. Înainte de tranzacționare, emitentul și subscriitorul vor intra în negocieri pentru a determina prețul de achiziție și prețul de ofertă. Subscrierea negociată este esențială în timpul unei oferte publice inițiale (IPO).

Prețul de achiziție este prețul pe care asiguratorul îl va plăti pentru noul număr. Acest preț trebuie să acopere costul vânzării obligațiunilor către investitori, oferind consiliere emitentului cu privire la ofertă și costuri suplimentare pentru comercializarea ofertei către investitorii instituționali. Dimensiunea și structura problemei respective sunt, de asemenea, în curs de negociere în timpul unui proces de subscriere negociat. 

Pe măsură ce părțile lucrează prin procesul de negociere, vor conveni asupra unui preț de ofertă, care este prețul pe care publicul îl va plăti. Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de ofertă publică este cunoscută sub denumirea de  spread de subscriere și reprezintă profiturile care vor reveni instituției de subscriere. Într-un proces negociat, subscriitorul joacă de obicei un rol în comercializarea garanției către potențiali investitori.

Dacă emitentul unei garanții nu are cunoștințe suficiente despre finanțarea datoriei pentru a intra în negocieri, un consilier financiar independent poate prelua rolul unui negociator terț în numele lor. În funcție de contractul încheiat, banca de subscriere poate fi obligată să își asume dreptul de proprietate asupra acțiunilor care nu se vând printr-un proces numit devolvare.

Suma licitată negociată vs competitivă vs plasarea privată

Prețul de achiziție plătit emitentului de noi valori mobiliare sau datorii prin subscriere negociată este una dintre cele două metode principale de comercializare a noului produs de investiții. Alegerea unui sistem de vânzare este esențială pentru emitentul titlului, deoarece va avea un impact asupra costurilor de finanțare.

Într-un proces de subscriere negociat, un singur subscriitor are posibilitatea de a face o ofertă exclusivă. Obligațiunile de venit municipale, obligațiunile corporative și ofertele de acțiuni obișnuite utilizează cel mai adesea subscrierea negociată. 

Cu toate acestea, în unele cazuri, legislația de stat sau locală poate solicita subscrierea concurențială a ofertelor pentru obligațiunile municipale cu obligații generale și noile emisiuni de obligațiuni de utilitate publică. În cadrul licitării competitive, unii subscriitori vor face oferte companiei emitente, care poate alege cea mai favorabilă ofertă.

Titlurile de valoare pot fi vândute și prin plasament privat, în care emitentul vinde obligațiuni direct investitorilor fără o ofertă publică. Această metodă este mult mai neobișnuită decât subscrierea licitată negociată sau competitivă.