Compensați riscul cu opțiuni, contracte futures și fonduri speculative

Ce este riscul de compensare?

Toate portofoliile conțin riscuri. Riscul poate beneficia în mare măsură portofoliile noastre și la fel de repede poate fi responsabil pentru majoritatea pierderilor noastre.

Dar, prin utilizarea instrumentelor derivate și a anumitor mijloace de investiții, cum ar fi fondurile speculative, putem compensa o parte din acest risc și putem preveni pierderile în anumite situații, menținând totuși expunerea în sens pozitiv.

Chei de luat masa

• Riscul poate beneficia foarte mult de portofolii și la fel de repede poate fi responsabil pentru majoritatea pierderilor noastre – dar utilizarea instrumentelor derivate și a anumitor vehicule de investiții poate compensa un anumit risc.
• Mai multe strategii care utilizează opțiuni, contracte futures sau hedging pot ajuta la protejarea împotriva anumitor riscuri.

Înțelegerea riscului de compensare

Toți asumăm riscuri investind pe piață, dar investitorii pricepuți își controlează riscul și îl folosesc în avantajul lor. Acești investitori pot face acest lucru prin utilizarea strategiilor de opțiuni, la termen și chiar prin diversificarea alocării activelor pentru a include fonduri speculative.

O opțiune simplă tranzacționată la bursă este cel mai versatil instrument financiar disponibil. Există cinci tipuri diferite de riscuri pe care o opțiune le poate proteja: diferențiale de preț, rata de schimbare a diferențialelor de preț, modificări ale ratei dobânzii, timp și volatilitate. Aceste riscuri sunt exprimate invers cantitativ ca opțiuni grecești.

Utilizarea opțiunilor pentru a compensa riscul

Majoritatea strategiilor de opțiuni care protejează împotriva unor riscuri speciale vor fi finalizate prin utilizarea mai multor opțiuni, cum ar fi o opțiune spread. Înainte de a ajunge la acest lucru, să aruncăm o privire la câteva strategii de opțiuni care utilizează o singură opțiune pentru a proteja împotriva riscurilor.

Apeluri acoperite

Deși un apel acoperit este o strategie relativ simplă de utilizat, nu îl respingeți ca inutil. Poate fi folosit pentru a vânzătorului veniturile. Riscul provine din faptul că, în schimbul acestor venituri, în anumite circumstanțe, dați cumpărătorului cel puțin unele recompense pozitive.

Opțiune de cumpărare

Cumpărarea directă a unei opțiuni poate să nu pară o măsură de compensare a riscului în sine, dar poate fi atunci când este asociată cu situația în care o poziție conține un profit mare pe hârtie. În loc să păstreze întreaga poziție investită, aceasta poate fi cedată, folosind o mică parte din încasări pentru a cumpăra opțiuni de vânzare. Această strategie va acționa ca o capitalului dvs. investit inițial.

Această strategie poate fi privită și ca un risc de compensare a oportunității. Teoretic, costul opțiunii ar trebui să fie egal cu acest risc de oportunitate (întrucât un model de stabilire a prețurilor opțiunii vă poate determina să credeți), dar, în termeni mai practici, costul opțiunii poate depăși adesea acest risc de oportunitate și poate fi benefic pentru investitor.

Se pot utiliza spread-uri de opțiuni mai complexe pentru a compensa anumite riscuri, cum ar fi riscul de mișcare a prețurilor. Acestea necesită un pic mai mult calcul decât strategiile discutate anterior.

Compensarea riscului de preț

Pentru a compensa riscul de preț al unei poziții, se poate deltă invers echivalentă cu poziția la îndemână. Prin definiție, capitalul propriu are o delta de una pe unitate, astfel încât delta poziției este, prin urmare, echivalentă cu numărul de acțiuni.

Un investitor poate vinde un anumit număr de apeluri (unele goale ) pentru a compensa delta, deoarece delta unui apel vândut este negativă. Acest lucru vine cu un anumit risc, deoarece vânzarea de apeluri goale are o răspundere potențial nelimitată.

Utilizarea Futures pentru a compensa riscul

La fel cum am folosit opțiuni pentru a compensa riscurile în anumite scenarii, putem folosi și contracte futures. Cele mai active suport ale unui contract futures sunt, de obicei, destul de mare, mai mare decât majoritatea investitorilor individuali a face față. Din acest motiv, investitorii individuali ar putea alege să execute aceste strategii cu opțiuni în loc de contracte futures.

Compensarea riscului sistematic

În perioadele de criză a pieței, unii investitori pot alege să neutralizeze efectul riscului sistematic asupra portofoliilor lor. Unii investitori aleg să facă acest lucru de-a lungul timpului pentru a produce alfa pur și semi-pur. Aceasta arată cantitatea de capital direct corelată cu randamentele pieței. Prin utilizarea contractelor futures scurte cu activele suport echivalente cu această sumă, se poate acoperi efectul riscului sistematic asupra portofoliului.

Această metodă de utilizare a contractelor futures este una dinamică, deoarece investitorul va trebui să mențină această poziție neutră pe piață pe măsură ce timpul trece din cauza fluctuațiilor pieței. Opțiunile pot obține, de asemenea, acest efect utilizând delta spread-urilor put, deși această din urmă metodă de utilizare a opțiunilor put va duce la un cost ușor al primei de opțiune.

Utilizarea fondurilor speculative pentru compensarea riscului

Având în vedere reputația lor notorie, s-ar putea să vă întrebați cum investirea în fonduri speculative poate duce la scăderea riscului total. Atunci când un investitor sau o instituție are o cantitate mare de active corelate cu piața, acest lucru devine un risc în sine. Riscurile care afectează întreaga piață într-un mod în mare parte negativ pot avea efecte devastatoare asupra tipurilor de investitori menționate anterior.

Fondurile speculative sunt fonduri neutre pe  piață, care vizează eliminarea riscului sistematic. Fondurile neutre de piață, prin natura lor, încearcă să obțină randamente care constau în alfa pur nepătat. Investind o parte din activele proprii în aceste vehicule, va diversifica sursa alfa, acoperind în același timp riscul sistematic din acea porțiune de capital investit.