Marja de operare
Ce este marja de operare?
Marja operațională măsoară cât de profit obține o companie dintr-un dolar din vânzări după ce a plătit costurile variabile de producție, cum ar fi salariile și materiile prime, dar înainte de a plăti dobânzi sau impozite. Se calculează prin împărțirea veniturilor operaționale ale unei companii la vânzările sale nete. Rapoartele mai mari sunt, în general, mai bune, ceea ce ilustrează că compania este eficientă în operațiunile sale și este bună la transformarea vânzărilor în profituri.
Chei de luat masa
- O marjă operațională reprezintă cât de eficient este o companie capabilă să genereze profit prin operațiunile sale de bază.
- Se exprimă pe bază de vânzare după contabilizarea costurilor variabile, dar înainte de plata oricăror dobânzi sau impozite (EBIT).
- Marjele mai mari sunt considerate mai bune decât marjele mai mici și pot fi comparate între concurenți similari, dar nu în diferite industrii.
- Pentru a calcula marja operațională, împărțiți venitul operațional (câștigurile) la vânzări (venituri).
Înțelegerea marjei de operare
Marja operațională a unei companii, denumită uneori randamentul vânzărilor (ROS), este un bun indicator al cât de bine este gestionată și cât de eficientă este generarea de profituri din vânzări. Acesta arată proporția veniturilor disponibile pentru a acoperi costurile neexploatate, cum ar fi plata dobânzilor, motiv pentru care investitorii și creditorii acordă o atenție deosebită.
Marjele operaționale foarte variabile sunt un indicator principal al riscului de afaceri. În același sens, examinarea marjelor de operare anterioare ale unei companii este o modalitate bună de a evalua dacă performanța unei companii a fost din ce în ce mai bună. Marja operațională se poate îmbunătăți prin controale de gestionare mai bune, o utilizare mai eficientă a resurselor, prețuri îmbunătățite și un marketing mai eficient.
În esență, marja operațională este cât de mult face o companie din activitatea sa principală în raport cu veniturile totale. Acest lucru permite investitorilor să vadă dacă o companie generează venituri în principal din operațiunile sale de bază sau din alte mijloace, cum ar fi investițiile.
General Motors a fost un prim exemplu în acest sens. În anii 1980 și 1990, GM obținea cea mai mare parte a profiturilor sale din finanțarea mașinilor, spre deosebire de fabricarea și vânzarea de mașini reale, operațiunile sale principale. Prin urmare, marjele sale operaționale au fost foarte mici. De atunci, activitatea sa de automobile generează mai multe venituri decât afacerea sa de finanțare.
Calculul marjei de operare
Formula pentru marja operațională este:
La calcularea marjei operaționale, numeratorul folosește câștigurile unei firme înainte de dobânzi și impozite (EBIT). EBIT, sau câștigurile din exploatare, se calculează pur și simplu ca venit minus costul bunurilor vândute (COGS) și costurile obișnuite de vânzare, generale și administrative ale conducerii unei afaceri, excluzând dobânzile și taxele.
Exemplu
De exemplu, dacă o companie ar avea venituri de 2 milioane USD, COGS de 700.000 USD și cheltuieli administrative de 500.000 USD, câștigurile sale din exploatare ar fi de 2 milioane USD – (700.000 USD + 500.000 USD) = 800.000 USD. Marja sa operațională ar fi atunci de 800.000 USD / 2 milioane USD = 40%.
Dacă compania ar putea negocia prețuri mai bune cu furnizorii săi, reducându-și COGS la 500.000 USD, atunci ar vedea o îmbunătățire a marjei sale operaționale la 50%.
Limitări ale marjei de funcționare
Marja operațională ar trebui utilizată numai pentru a compara companiile care operează în aceeași industrie și, în mod ideal, au modele de afaceri similare și vânzări anuale. Companiile din diferite industrii, cu modele de afaceri extrem de diferite, au marje de operare foarte diferite, deci compararea lor ar fi lipsită de sens. Nu ar fi o comparație între mere și mere.
Pentru a facilita compararea profitabilității între companii și industrii, mulți analiști folosesc un raport de rentabilitate care elimină efectele politicilor de finanțare, contabilitate și impozite: câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA). De exemplu, prin adăugarea deprecierii înapoi, marjele operaționale ale marilor firme producătoare și ale companiilor industriale grele sunt mai comparabile.
EBITDA este uneori folosit ca un proxy pentru fluxul de numerar operațional, deoarece exclude cheltuielile fără numerar, cum ar fi amortizarea. Cu toate acestea, EBITDA nu este egal cu fluxul de numerar. Acest lucru se datorează faptului că nu se ajustează pentru orice creștere a fondului de rulment sau pentru a contabiliza cheltuielile de capital necesare pentru susținerea producției și menținerea bazei de active a unei companii – așa cum face fluxul de numerar operațional.
Alte marje de profit
Prin compararea EBIT cu vânzările, marjele de profit din exploatare arată cât de reușit a avut managementul unei companii la generarea de venituri din funcționarea afacerii. Există mai multe alte calcule ale marjei pe care întreprinderile și analiștii le pot folosi pentru a obține informații ușor diferite despre rentabilitatea unei firme.
Marja brută ne spune cât de mult profit o companie face pe costul vânzărilor sau CBV. Cu alte cuvinte, indică cât de eficient utilizează managementul forța de muncă și aprovizionarea în procesul de producție.
Marja netă ia în considerare profiturile nete generate de toate segmentele unei afaceri, contabilizând toate costurile și elementele contabile suportate, inclusiv impozitele și amortizarea. Cu alte cuvinte, acest raport compară venitul net cu vânzările. Se apropie cât mai mult posibil de a rezuma într-o singură cifră cât de eficient conduc managerii o afacere.
întrebări frecvente
De ce este importantă marja operațională?
Marja operațională este o măsură importantă a profitabilității globale a unei companii din operațiuni. Este raportul dintre profiturile din exploatare și veniturile pentru o companie sau un segment de afaceri.
Exprimată procentual, marja operațională arată cât de mult se câștigă din câștigurile din operațiuni din fiecare 1 USD din vânzări după ce se iau în calcul costurile directe implicate în obținerea acestor venituri. Marje mai mari înseamnă că mai mult din fiecare dolar din vânzări este păstrat ca profit.
Cum își pot îmbunătăți companiile marja de profit net?
Când marja operațională a unei companii depășește media industriei sale, se spune că are un avantaj competitiv, ceea ce înseamnă că are mai mult succes decât alte companii care au operațiuni similare. În timp ce marja medie pentru diferite industrii variază foarte mult, întreprinderile pot obține un avantaj competitiv în general prin creșterea vânzărilor sau reducerea cheltuielilor – sau ambele.
Creșterea vânzărilor presupune însă cheltuirea mai multor bani pentru a face acest lucru, ceea ce înseamnă costuri mai mari. Reducerea prea multor costuri poate duce, de asemenea, la rezultate nedorite, inclusiv pierderea lucrătorilor calificați, trecerea la materiale inferioare sau alte pierderi de calitate. Reducerea bugetelor publicitare poate afecta, de asemenea, vânzările.
Pentru a reduce costurile de producție fără a sacrifica calitatea, cea mai bună opțiune pentru multe companii este extinderea. Economiile de scară se referă la ideea că companiile mai mari tind să fie mai profitabile. Nivelul crescut de producție al unei companii mari înseamnă că costul fiecărui articol este redus în mai multe moduri. De exemplu, materiile prime achiziționate în vrac sunt adesea reduse de către angrosiști.
În ce diferență marja operațională de alte măsuri de marjă de profit?
Marja operațională ia în considerare toate costurile de exploatare, dar exclude orice costuri neoperatorii. Marja de profit net ia în considerare toate costurile implicate într-o vânzare, făcându-l cea mai cuprinzătoare și mai conservatoare măsură a profitabilității. Marja brută, pe de altă parte, privește pur și simplu costurile mărfurilor vândute (COGS) și ignoră lucruri precum cheltuielile generale, costurile fixe, cheltuielile cu dobânzile și impozitele.
Care sunt unele industrii cu marje de profit mari și mici?
Sectoarele cu marjă de operare ridicată includ de obicei cele din industria serviciilor, deoarece există mai puține active implicate în producție decât o linie de asamblare. În mod similar, companiile de software sau jocuri de noroc pot investi inițial în timp ce dezvoltă un anumit software / joc și pot încasa mai târziu prin simpla vânzare de milioane de exemplare cu cheltuieli foarte mici. Între timp, bunurile de lux și accesoriile de ultimă generație operează adesea cu potențial ridicat de profit și vânzări reduse.
Companiile care necesită operațiuni intensive, cum ar fi transportul, care ar putea fi nevoit să facă față fluctuațiilor prețurilor la combustibil, a avantajelor și a reținerii șoferilor și a întreținerii vehiculelor, au de obicei marje de operare mai mici. De asemenea, întreprinderile bazate pe agricultură au marje mai scăzute din cauza incertitudinii meteo, a inventarului ridicat, a cheltuielilor operaționale, a necesității de spațiu agricol și de depozitare și a activităților intensive în resurse.
Automobilele au, de asemenea, marje scăzute, deoarece profiturile și vânzările sunt limitate de concurența intensă, cererea incertă a consumatorilor și cheltuielile operaționale ridicate implicate în dezvoltarea rețelelor de distribuție și a logisticii.