Definiția împrumutului paralel
Ce este un împrumut paralel?
Un împrumut paralel este un acord cu patru părți în care două companii-mamă din țări diferite împrumută bani în monedele lor locale, apoi împrumută acești bani filialei locale a celeilalte.
Scopul unui împrumut paralel este de a evita împrumutarea de bani pe linii de țară, cu posibile restricții și comisioane. Fiecare companie poate merge cu siguranță direct pe piața valutară (forex) pentru a-și asigura fondurile în moneda corespunzătoare, dar atunci ar fi expusă riscului de schimb.
Primele împrumuturi paralele au fost implementate în anii 1970 în Regatul Unit pentru a ocoli impozitele care erau impuse pentru a scumpi investițiile străine. În zilele noastre, swap – urile valutare au înlocuit în mare parte această strategie, care este similară cu un împrumut back-to-back.
Cum funcționează un împrumut paralel
De exemplu, să spunem că o companie indiană are o filială în Regatul Unit și o firmă britanică are o filială în India. Filiala fiecărei firme are nevoie de echivalentul a 10 milioane de lire sterline pentru a-și finanța operațiunile și investițiile. În loc să împrumute fiecare companie în moneda sa de origine și apoi să transforme fondurile în cealaltă monedă, cele două firme-mamă încheie un contract de împrumut paralel.
Compania indiană împrumută 909.758.269 rupii (echivalentul a 10 milioane de lire sterline) de la o bancă locală. În același timp, compania britanică împrumută 10 milioane de lire sterline de la banca sa locală. Apoi, fiecare împrumută banii către filialele celuilalt, stabilind o perioadă de timp și o rată a dobânzii definite (majoritatea împrumuturilor de acest tip se datorează în termen de 10 ani). La sfârșitul termenului împrumuturilor, banii sunt rambursați cu dobânzi, iar companiile-mamă rambursează acești bani băncilor lor de origine. Nu a fost nevoie de schimb de la o monedă la alta și, prin urmare, nici cele două filiale, nici firmele-mamă nu au fost expuse riscului valutar din cauza fluctuațiilor cursului de schimb rupie / lire sterline.
Companiile s-ar putea, de asemenea, să își acorde împrumuturi reciproc, ignorând cu totul utilizarea băncilor. Când termenul împrumutului se încheie, compania rambursează împrumutul la rata fixă convenită la începutul termenului împrumutului, asigurându-se astfel împotriva riscului valutar pe durata termenului împrumutului.
[ Important: prin faptul că fiecare parte împrumută fonduri în moneda sa de origine, un împrumut paralel încearcă să evite riscul de schimb – o schimbare adversă a cursului de schimb între două monede.]
Pro și contra unui împrumut paralel
După cum sa menționat, împrumuturile paralele evită riscul valutar și, eventual, limitările legale ale împrumuturilor transfrontaliere. Acestea permit, de asemenea, rate mai mici ale dobânzii, deoarece fiecare companie locală ar putea avea un avantaj în împrumuturi pe gazonul propriu, spre deosebire de împrumuturi ca filială locală a unei companii străine. Ratingul de credit al filialei poate să nu fie la fel de mare și, ca o companie străină, poate fi considerat mai riscant.
În căutarea de împrumuturi paralele, cea mai mare problemă cu care se confruntă companiile este găsirea contrapartidelor cu nevoi de finanțare similare. Și chiar dacă găsesc parteneri corespunzători, este posibil ca termenii și condițiile dorite de ambii să nu se potrivească. Unele părți vor solicita serviciile unui broker, dar apoi taxele de brokeraj trebuie adăugate la costul finanțării.
Riscul de neplată este, de asemenea, o problemă, întrucât eșecul unei părți de a rambursa împrumutul în timp util nu eliberează obligațiile celeilalte părți. De obicei, acest risc este compensat de un alt acord financiar sau de o clauză de urgență acoperită în contractul de împrumut inițial.
Considerații speciale pentru un împrumut paralel
Companiile ar putea realiza aceeași strategie de acoperire prin tranzacționarea pe piețele valutare, fie în numerar, fie în viitor. Și într-adevăr, pe măsură ce tranzacționarea valutară sa extins în ultimele două decenii, cu platformele digitale care permit tranzacționarea practic non-stop, împrumuturile paralele au devenit mai puțin frecvente. Totuși, ele pot fi mai convenabile, mai ales dacă cele două părți intenționează să se împrumute direct reciproc.