Rata de trecere

Ce este o rată de trecere?

Rata de trecere este rata dobânzii pentru un activ securitizat, cum ar fi un titlu garantat cu ipotecă (MBS), care este plătit investitorilor după ce taxele de administrare, comisioanele de serviciu și comisioanele de garanție au fost deduse de emitentul activului securitizat.. Este adesea denumită rata netă a dobânzii.

Chei de luat masa

• Rata de trecere este rata dobânzii pe care o primește un investitor pentru un activ securitizat odată ce emitentul deduce diverse comisioane.
• Adesea denumită rata dobânzii nete, rata de trecere este întotdeauna mai mică decât rata dobânzii cotată la titlul individual atunci când este oferită de emitent.
• Cei mai mari emitenți de active securitizate sunt Sallie Mae, Fannie Mae și Freddie Mac.
• Taxele deduse din rata dobânzii pentru a ajunge la rata de trecere pot fi fie ca procent din totalul dobânzii generate de ipotecile subiacente, fie ca o rată forfetară.
• Rata de trecere poate fluctua în funcție de faptul dacă ratele dobânzii ipotecilor subiacente sunt rate fixe sau rate variabile.

Înțelegerea ratei de trecere

Rata de trecere (cunoscută și sub numele de cupon pentru un MBS) este mai mică decât rata dobânzii pentru titlurile individuale din cadrul ofertei. Cei mai mari emitenți de active securitizate sunt corporațiile Sallie Mae, Fannie Mae și Freddie Mac, ale căror garanții privind creditele ipotecare sunt susținute de guvernul SUA, oferind creditelor ipotecare ratinguri de credit ridicate.

Rata de transfer este dobânda netă pe care emitentul o plătește investitorilor după ce toate celelalte costuri și comisioane sunt decontate. Într-un titlu garantat cu ipotecă (MBS), de exemplu, suma transmisă investitorilor trece din plățile ipotecilor subiacente care alcătuiesc titlul ipotecar securizat, prin intermediul agentului de plată și, în cele din urmă, către investitor.

Rata de trecere va fi întotdeauna mai mică decât rata medie a dobânzii plătită de împrumutat pentru ipotecile care susțin garanția. Acest lucru se datorează faptului că din dobânzile plătite se scad diferite comisioane, inclusiv comisioane generale de administrare, pentru gestionarea generală a garanției, efectuarea tranzacțiilor legate de fondul de garanții și pentru garanțiile asociate cu valorile mobiliare implicate. După cum sunt definite în termenii și condițiile care guvernează emiterea activului securitizat, comisioanele sunt stabilite ca procente din dobânzile generate de ipotecile subiacente sau ca rate forfetare.

Securitizarea valorilor mobiliare garantate ipotecar (MBS)

Multe instituții, precum băncile, subscriu numeroase credite ipotecare. Apoi, adesea, iau aceste credite ipotecare, le reambalează într-un pachet de credite ipotecare și le vând investitorilor ca o garanție garantată ipotecar (MBS). Investitorul care cumpără MBS primește plățile dobânzilor la creditele ipotecare individuale care alcătuiesc activul securitizat sub formă de plăți / rentabilități ale dobânzii asupra activului.

În perioadele de stabilitate economică, riscul asociat cu investițiile în titluri garantate cu ipotecă este scăzut în comparație cu multe alte opțiuni de investiții, deoarece există diversitate prin numeroasele ipoteci care alcătuiesc fondul securitizat. Randamentul realizat ca rata de trecere este de obicei considerat echitabil pentru gradul de risc implicat.

Proiectarea unei rate de trecere

Atunci când investesc într-un activ securitizat, investitorii vor proiecta rata de trecere ca rentabilitate a investiției lor. Desigur, pot apărea factori neprevăzute și influența valoarea dobânzii nete generate.

De exemplu, dacă creditele ipotecare care garantează garanția au o rată variabilă sau variabilă mai degrabă decât o rată fixă, modificările ratei dobânzii medii vor avea impact asupra valorii randamentului. Din acest motiv, investitorii pot încerca să anticipeze fluctuațiile ratei dobânzii de-a lungul duratei de viață a titlului și să le includă în rata de trecere proiectată. Acest proces îl ajută pe investitor să decidă dacă rentabilitatea merită gradul de risc asociat cu ipotecile subiacente.

Fannie Mae și Freddie Mac

Congresul i-a creat pe Fannie Mae și Freddie Mac pentru a oferi  lichiditate, stabilitate și accesibilitate pe piața ipotecară. Organizațiile oferă lichidități pentru mii de bănci, economii și împrumuturi și companii ipotecare, acordând împrumuturi pentru finanțarea locuințelor.

Fannie Mae și Freddie Mac cumpără credite ipotecare de la creditori și păstrează creditele ipotecare în portofoliile lor sau împachetează împrumuturile în valori mobiliare garantate ipotecar care pot fi ulterior vândute. Împrumutătorii folosesc banii strânși prin vânzarea de credite ipotecare pentru a se angaja în împrumuturi suplimentare. Achizițiile organizațiilor contribuie la asigurarea faptului că persoanele care cumpără case și investitorii care cumpără clădiri de apartamente sau alte locuințe multifamiliale au o ofertă continuă de bani ipotecari.