Returnează în mod continuu

Ce sunt returnările în continuu?

Returnările periodice, cunoscute și sub denumirea de „perioade periodice de revenire” sau „perioade de timp continuă”, sunt randamente medii anualizate pentru o perioadă, care se încheie cu anul listat. Randamentele variabile sunt utile pentru examinarea comportamentului randamentelor pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate efectiv de investitori.

Privind randamentele continue ale unui portofoliu sau ale unui fond, veți obține rezultate de performanță care sunt netezite pe parcursul mai multor perioade de-a lungul istoriei sale. Astfel de informații prezintă adesea o imagine mai exactă pentru un investitor decât un singur instantaneu al unei perioade.

Chei de luat masa

• Randamentele variabile sunt randamente medii anualizate pentru o perioadă, care se încheie cu anul listat.
• Randamentele variabile sunt utile pentru examinarea comportamentului randamentelor pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate efectiv de investitori. 
• Acestea pot fi, de asemenea, utilizate pentru a netezi performanța anterioară pentru a contabiliza mai multe perioade în loc de o singură instanță.
• Tracțiunea de 12 luni (TTM) este o măsură de returnare utilizată în mod obișnuit.

Înțelegerea returnărilor continue

Un obiectiv al randamentului continuu este de a evidenția frecvența și amploarea perioadelor de performanță mai puternice și mai slabe ale unei investiții. Randamentele variabile pot oferi o perspectivă mai bună asupra istoricului de rentabilitate mai cuprinzător al unui fond, care nu este distorsionat de cele mai recente date (lună sau sfert).

De exemplu, randamentul continuu pe cinci ani pentru 2015 acoperă 1 ianuarie 2011 până la 31 decembrie 2015. Randamentul continuu pe cinci ani pentru 2016 este rentabilitatea anuală medie pentru 2012 până în 2016. Unii analiști de investiții vor defalca o perioadă de mai mulți ani într-o serie de perioade de 12 luni.

Analizând rentabilitățile, investitorii sunt capabili să înțeleagă cum se acumulează randamentele unui fond într-un moment mai specific. Dacă o investiție afișează o rentabilitate anualizată de 9% pe o perioadă de 10 ani, aceasta arată că, dacă ați investit la 1 ianuarie în anul 0 și ați vândut investiția pe 31 decembrie la încheierea anului 10, ați câștigat echivalentul a 9% pe an. Cu toate acestea, în acei 10 ani, rentabilitățile ar fi putut varia drastic.

În anul 4, investiția ar fi putut crește cu 35%, în timp ce în anul 8 ar fi putut scădea cu 17%. În medie, ați câștigat 9% pe an (randamentul „mediu anualizat”), însă acest 9% ar putea reprezenta greșit performanța investiției.

Analiza rentabilităților în schimb ar putea demonstra performanța anuală nu doar începând cu 1 ianuarie și până la 31 decembrie, ci și începând cu 1 februarie și terminând cu 31 ianuarie a anului următor, apoi de la 1 martie până la 28 februarie a anului următor și așa mai departe. O rentabilitate continuă de 10 ani ar putea evidenția cele mai bune și cele mai grave decenii ale unei investiții în această formă.

În contextul cercetării și evaluării capitalurilor proprii, rezultatele financiare pentru companiile cotate la bursă sunt publicate numai trimestrial în depuneri de valori mobiliare în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP). Mai rar, firmele furnizează extrase lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță.

Returnări finale finale de 12 luni (TTM)

O perioadă obișnuită de returnare continuă este de 12 luni (TTM). Urmărirea a 12 luni este termenul pentru datele din ultimele 12 luni consecutive utilizate pentru raportarea cifrelor financiare. O companie care urmărește 12 luni reprezintă performanța sa financiară pentru o perioadă de 12 luni; nu reprezintă de obicei o  perioadă de încheiere a anului fiscal.

Utilizarea returnărilor finale de 12 luni (TTM) este o modalitate eficientă de a analiza cele mai recente date financiare într-un format anualizat. Datele anualizate sunt importante, deoarece ajută la neutralizarea efectelor  sezonalității  și diluează impactul anomaliilor nerecurente ale rezultatelor financiare, cum ar fi modificările temporare ale cererii, cheltuielilor sau fluxului de numerar.

Prin utilizarea TTM, analiștii pot evalua cele mai recente date lunare sau trimestriale, mai degrabă decât să se uite la informații mai vechi care conțin informații complete despre anul fiscal sau calendaristic. Diagramele TTM sunt mai puțin utile pentru identificarea modificărilor pe termen scurt și mai utile pentru  prognoză.

Companiile care efectuează planificarea și analiza financiară corporativă internă au acces la date financiare detaliate și foarte recente. Acestea utilizează formatul TTM pentru a evalua  indicatorii cheie de performanță (KPI), creșterea veniturilor, marjele, gestionarea fondului de rulment și alte valori care pot varia sezonier sau pot prezenta volatilitate temporară.

În contextul cercetării și evaluării capitalurilor proprii, rezultatele financiare pentru companiile cotate la bursă sunt publicate numai trimestrial în depuneri de valori mobiliare în conformitate cu GAAP. Mai rar, firmele furnizează extrase lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță. Depozitele Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC) afișează, în general, rezultate financiare trimestriale sau anuale, mai degrabă decât TTM.

Pentru a obține o imagine clară a ultimului an de performanță, analiștii și investitorii trebuie adesea să își calculeze propriile cifre TTM din situațiile financiare curente și anterioare. Luați în considerare rezultatele financiare recente de la General Electric (GE).În primul trimestru al anului 2020, GE a generat venituri de 20,5 miliarde USD față de 27 miliarde USD în primul trimestru al anului 2019.1  GE a înregistrat vânzări de 95 miliarde USD pentru întregul an din 2019.  Prin scăderea cifrei din primul trimestru al anului 2019 din cifra întregului an 2019 și adăugarea Veniturile din primul trimestru al anului 2020, ajungeți la 88,5 miliarde de dolari în venituri TTM.