Cumpărați și dețineți investiții vs. calendarul pieței: Care este diferența?

Cumpărați și dețineți investiții față de calendarul pieței: o prezentare generală

Dacă ar fi să întrebi 10 persoane ce înseamnă investiția pe termen lung pentru ei, s-ar putea să obții 10 răspunsuri diferite. Unii ar putea spune 10-20 de ani, în timp ce alții ar putea considera cinci ani ca fiind o investiție pe termen lung. Este posibil ca indivizii să aibă un concept mai scurt de termen lung, în timp ce instituțiile pot percepe pe termen lung că înseamnă un timp îndepărtat în viitor. Această variație a interpretărilor poate duce la stiluri de investiții variabile.

Pentru investitorii de pe piața bursieră, este o regulă generală să se presupună că activele pe termen lung nu ar trebui să fie necesare în intervalul de trei până la cinci ani. Aceasta oferă o pernă de timp pentru a permite piețelor să își desfășoare ciclurile normale.

Cu toate acestea, ceea ce este chiar mai important decât modul în care definiți pe termen lung este modul în care proiectați strategia pe care o utilizați pentru a face investiții pe termen lung. Aceasta înseamnă a decide între a cumpăra și a deține ( managementul pasiv ) investiția sau momentul de marketing (managementul activ).

Chei de luat masa

• Cumpărarea și deținerea implică cumpărarea de valori mobiliare pentru a deține o perioadă pe termen lung, deși definiția termenului lung variază în funcție de investitor.
• Momentul pieței include cumpărarea și vânzarea activă pentru a încerca să pătrundă pe piață în momentele cele mai avantajoase evitând în același timp momentele dezastruoase.
• Cercetările arată că buy-and-hold-ul pe termen lung tinde să depășească performanțele, în cazul în care calendarul pieței rămâne foarte dificil. O mare parte din cele mai mari rentabilități sau scăderi ale pieței sunt concentrate într-un interval de timp scurt.
• Există o strategie intermediară care combină buy-and-hold cu selectarea activă a securității; exemple includ ajustări de alocare și gestionarea impozitelor.

Cumpărați și dețineți investiții

Strategiile de cumpărare și deținere, în care investitorul poate folosi o strategie activă pentru a selecta valori mobiliare sau fonduri, dar apoi să le blocheze pentru a le deține pe termen lung, sunt în general considerate a fi de natură pasivă.

Figura 1 prezintă beneficiile potențiale ale deținerii pozițiilor pe perioade mai lungi de timp. Conform cercetărilor efectuate de perioadă de deținere de 20 de ani nu a produs niciodată un rezultat negativ.

Figura 1: Gama de rentabilități S&P 500, 1926-2011

Sursa: SchwabCenter for Financial Research

Timpul pieței

Când vine vorba de sincronizarea pieței, există mulți oameni pentru ea și mulți oameni împotriva ei. Cei mai mari susținători ai sincronizării pieței sunt companiile care pretind că sunt capabile să temporizeze cu succes piața. Cu toate acestea, deși există firme care s-au dovedit a avea succes în sincronizarea pieței, acestea tind să se deplaseze în și în afara reflectoarelor, în timp ce investitorii pe termen lung precum Peter Lynch și Warren Buffett tind să fie amintiți pentru stilurile lor. Figura 2 de mai jos arată rentabilitățile din 1996 până în 2011.

Figura 2: S&P 500, 1996-2011

Sursa: SchwabCenter for Financial Research

Aceasta este probabil una dintre cele mai frecvent prezentate diagrame de către susținătorii investițiilor pasive și chiar de către administratorii de active (fonduri mutuale de capitaluri proprii) care utilizează alocarea statică, dar gestionează activ în interiorul acelei game. Ceea ce sugerează aceste date este că sincronizarea cu succes a pieței este foarte dificilă, deoarece rentabilitățile sunt adesea concentrate în perioade de timp foarte scurte. De asemenea, dacă nu sunteți investit în piață în zilele sale de top, vă poate distruge rentabilitatea, deoarece o mare parte din câștigurile pentru întregul an ar putea avea loc într-o singură zi.

consideratii speciale

În partea opusă a spectrului, numeroase tehnici de gestionare activă vă permit să amestecați activele și alocările în jurul valorii, în încercarea de a crește randamentul global. Există, totuși, o strategie care combină un management puțin activ cu stilul pasiv.

O modalitate simplă de a privi această combinație de strategii este să vă gândiți la o grădină din curte. Deși puteți planta culturi diferite pentru rezultate diferite, veți lua întotdeauna timp pentru a cultiva culturile pentru a asigura o recoltă de succes. În mod similar, un portofoliu poate fi cultivat de-a lungul drumului fără a lua o strategie activă consumatoare de timp sau potențial riscantă.

Un bun exemplu al acestei metode ar fi în an fiscal. În acest caz, ar fi avantajos să capturăm acea pierdere pentru a compensa câștigurile prin înlocuirea acesteia cu un activ similar, conform regulilor IRS. Alte exemple de tranzacții avantajoase includ captarea câștigurilor, reinvestirea numerarului din venituri și efectuarea ajustărilor de alocare în funcție de vârstă.

Diferențe cheie

Dacă volatilitatea și emoțiile investitorilor ar fi eliminate complet din procesul investițional, este clar că investiția pasivă pe termen lung (20 de ani sau mai mult) fără nici o încercare de a cronometra piața ar fi alegerea superioară. În realitate, totuși, la fel ca în cazul unei grădini, un portofoliu poate fi cultivat fără a compromite natura sa pasivă.

Din punct de vedere istoric, au existat câteva schimbări dramatice evidente pe piață care au oferit investitorilor oportunități de a încasa sau de a înscrie. Luând indicii din marile curenți ascendenți și descendenți, s-ar fi putut crește semnificativ randamentul general și, ca și în cazul tuturor oportunităților din trecut, retrospectiva este întotdeauna 20/20.